ปฏิกิริยาที่รุนแรงกว่าของ Brent crude ต่อเหตุการณ์ในอ่าวเปอร์เซีย ชี้ให้เห็นความแตกต่างของเกณฑ์ราคาน้ำมัน

การเปิดตลาดอีกครั้งตามปกติในคืนนี้เห็น Brent crude ปรับตัวสูงขึ้นหลังจากอิหร่านยิงขีปนาวุธโจมตีฐานทัพสหรัฐในจอร์แดน นี่เป็นตัวอย่างแบบเรียลไทม์ที่แสดงให้เห็นว่าเหตุใดเกณฑ์ราคาทั้งสองนี้จึงไม่สามารถใช้แทนกันได้สำหรับเทรดเดอร์ที่มุ่งเน้นความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ราคาของ Brent อิงจากน้ำมันดิบทะเลเหนือที่ขนส่งทางทะเล ทำให้เป็นเกณฑ์อ้างอิงสำหรับน้ำมันที่ซื้อขายทั่วโลก ดังนั้นจึงมักตอบสนองเร็วกว่าต่อข้อกังวลเกี่ยวกับการขนส่งในอ่าวเปอร์เซียและอุปทานในตะวันออกกลาง ส่วน WTI ซึ่งมีราคาอิงจากน้ำมันดิบสหรัฐที่ส่งมอบในพื้นที่ปิดภาคพื้นดินที่ Cushing, รัฐโอคลาโฮมา มีความเสี่ยงน้อยกว่าต่อเหตุการณ์เฉพาะในอ่าวเปอร์เซีย และได้รับอิทธิพลจากปัจจัยภายในประเทศมากกว่า เช่น การผลิตจากชั้นหินดินดาน ความต้องการของโรงกลั่น และระดับการจัดเก็บที่ Cushing

ความแตกต่างนี้อธิบายว่าเหตุใดเทรดเดอร์ที่มองหาความเสี่ยงในตะวันออกกลางหรือการขนส่งทั่วโลกจึงมักเลือก Brent ในขณะที่เทรดเดอร์ที่เน้นอุปสงค์และอุปทานของสหรัฐมักใช้ WTI ส่วนต่างระหว่างสัญญาทั้งสองเป็นตัวบ่งชี้ที่ได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากขยายหรือหดตัวขึ้นอยู่กับอุปทานในภูมิภาค โลจิสติกส์ และกำลังการส่งออกที่สัมพันธ์กัน

---

ก่อนหน้านี้:

• วอชิงตันและเตหะรานยังคงโจมตีตอบโต้กัน ขณะที่อิหร่านโจมตีฐานทัพสหรัฐในจอร์แดน

---

แม้ว่า WTI และ Brent จะกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ชนิดเดียวกัน แต่เกณฑ์ที่เทรดเดอร์ติดตามอย่างใกล้ชิดที่สุดมักขึ้นอยู่กับว่าความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเป็นเรื่องของสหรัฐหรือเรื่องระดับโลก

สรุป:

• Brent crude บน ICE กลับมาซื้อขายอีกครั้งหลังเวลา 20.00 น. ตามเวลานิวยอร์กไม่นาน ซึ่งเป็นช่วงซื้อขายข้ามคืนตามปกติ โดยปรับตัวขึ้นประมาณ 1 ดอลลาร์ หลังจากขีปนาวุธของอิหร่านโจมตีฐานทัพสหรัฐในจอร์แดน
• WTI บน NYMEX/CME และ Brent บน ICE ต่างเป็นเกณฑ์ราคาน้ำมันดิบชนิดเบาที่มีมูลค่าเป็นดอลลาร์ แต่เป็นตัวแทนของน้ำมันดิบทางกายภาพประเภทต่างกัน และทำหน้าที่ในตลาดที่แตกต่างกัน
• ราคาของ WTI อิงจากน้ำมันดิบที่ส่งมอบที่ Cushing, รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งเป็นศูนย์กลางภายในประเทศของสหรัฐ ทำให้มีความอ่อนไหวต่ออุปทานภายในประเทศ การผลิตจากชั้นหินดินดาน และสภาพการจัดเก็บมากกว่า
• Brent มีราคาอิงจากน้ำมันดิบทะเลเหนือที่ขนส่งทางทะเล โดยเฉพาะตะกร้า BFOET และส่วนใหญ่ชำระเป็นเงินสด ดังนั้นจึงทำหน้าที่เป็นเกณฑ์ราคาสำหรับน้ำมันดิบที่ซื้อขายทั่วโลกทางทะเล
• ความแตกต่างเชิงโครงสร้างนี้อธิบายว่าเหตุใด Brent มักตอบสนองเร็วกว่าต่อภัยคุกคามการขนส่งในอ่าวเปอร์เซียและปัญหาอุปทานในตะวันออกกลาง ในขณะที่ WTI ตอบสนองต่อปัจจัยเฉพาะของสหรัฐมากกว่า
• สัญญาทั้งสองยังมีช่วงเวลาซื้อขายหลักที่แตกต่างกัน โดย Brent ตามเวลาลอนดอน และ WTI ตามเวลานิวยอร์ก โดยทั่วไป ช่วงซื้อขายข้ามคืนของ Brent เวลา 20.00 น. ตามเวลาตะวันออก จะช้ากว่าการปิดและเปิดใหม่ของ WTI ที่เวลา 18.00 น. ตามเวลาตะวันออกสองชั่วโมง

Brent crude กลับมาซื้อขายอีกครั้งในช่วงเปิดตลาดข้ามคืนตามปกติหลังเวลา 20.00 น. ตามเวลานิวยอร์กไม่นาน โดยเพิ่มขึ้นประมาณ 1 ดอลลาร์ หลังจากอิหร่านยิงขีปนาวุธกว่า 30 ลูกโจมตีฐานทัพสหรัฐในจอร์แดน ตามมาด้วยการโจมตีระลอกใหม่ของสหรัฐต่อเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่านใกล้เกาะคาร์กและจาสก์ การเคลื่อนไหวของราคานี้เป็นตัวอย่างเชิงปฏิบัติของความแตกต่างที่สำคัญต่อเทรดเดอร์มากกว่าที่มักรับรู้ในรายงานทั่วไป: WTI และ Brent ต่างกำหนดราคาสินค้าโภคภัณฑ์ชนิดเดียวกันโดยทั่วไป แต่ไม่ใช่สิ่งทดแทนที่ตรงไปตรงมา

ทั้งสองเป็นเกณฑ์ราคาน้ำมันดิบชนิดเบาและหวาน (light, sweet crude) ที่อ้างอิงราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล และอยู่ในกลุ่มฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก แต่ความคล้ายคลึงกันส่วนใหญ่สิ้นสุดเพียงเท่านั้น WTI ซึ่งซื้อขายบน NYMEX ภายใต้ CME Group มีราคาอิงจากน้ำมันดิบที่ส่งมอบที่ Cushing, รัฐโอคลาโฮมา ซึ่งเป็นศูนย์กลางการจัดเก็บและท่อส่งภายในประเทศในตอนกลางของสหรัฐ Brent ซื้อขายบน ICE Futures Europe มีราคาอิงจากตะกร้าน้ำมันดิบเกรดทะเลเหนือที่เรียกรวมกันว่า BFOET สัญญาส่วนใหญ่ชำระเป็นเงินสดโดยอิงกับตลาดกายภาพทางทะเล แทนที่จะเชื่อมโยงกับจุดส่งมอบบนบกเพียงจุดเดียว

ความแตกต่างเชิงโครงสร้างนั้นอธิบายว่าเหตุใด Brent จึงตอบสนองต่อข่าวคืนนี้ ในขณะที่การตอบสนองของ WTI แม้จะมีอยู่ แต่ก็มักจะอ่อนแอกว่าในสถานการณ์เช่นนี้ น้ำมันดิบที่อยู่ภายใต้ Brent ต้องเดินทางโดยเรือเพื่อไปถึงโรงกลั่น ดังนั้นภัยคุกคามใดๆ ต่อการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมัน จุดคอขวด หรือเส้นทางเดินเรือในอ่าวเปอร์เซียส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคา ส่วนน้ำมันดิบที่อยู่ภายใต้ WTI มีการกำหนดราคาก่อนที่จะแตะเรือ ดังนั้นภัยคุกคามการขนส่งในอ่าวเปอร์เซียจึงส่งผลกระทบทางอ้อมผ่านการเคลื่อนไหวร่วมกันของกลุ่มน้ำมันดิบในวงกว้างเท่านั้น แทนที่จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อห่วงโซ่การส่งมอบของ WTI ในทางกลับกันก็เป็นจริงเช่นกัน: เหตุการณ์เฉพาะของสหรัฐ เช่น การสะสมสต็อกขนาดใหญ่ที่ Cushing, ท่อส่ง Permian ขัดข้อง หรือไฟไหม้โรงกลั่นในสหรัฐ มักส่งผลกระทบต่อ WTI มากกว่า Brent เนื่องจากข่าวนั้นไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการขนถ่ายในทะเลเหนือหรืออ่าวเปอร์เซีย

นี่คือเหตุผลเชิงปฏิบัติที่เทรดเดอร์เลือกสัญญาหนึ่งเหนืออีกสัญญาหนึ่ง นอกเหนือจากเพียงความเคยชิน การแสวงหาความเสี่ยงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง การตัดสินใจของ OPEC+ ที่ส่งผลต่อน้ำมันดิบที่ซื้อขายระหว่างประเทศ หรือความเสี่ยงด้านการขนส่งทั่วโลก โดยทั่วไปนำไปสู่ Brent เนื่องจากเป็นเกณฑ์ราคาที่สร้างจากห่วงโซ่อุปทานนั้น การแสวงหาความเสี่ยงจากนโยบายพลังงานภายในประเทศของสหรัฐ แนวโน้มการผลิตจากชั้นหินดินดาน หรือความต้องการของโรงกลั่น นำไปสู่ WTI เทรดเดอร์จำนวนมากซื้อขายส่วนต่าง WTI-Brent โดยตรงแทนที่จะเลือกฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง เนื่องจากช่องว่างกว้างขึ้นและแคบลงตามพลวัตของอุปทานและโลจิสติกส์ในภูมิภาคเหล่านี้ และสามารถเป็นวิธีที่ชัดเจนกว่าในการแสดงมุมมองต่อทิศทางราคาเชิงสัมพัทธ์มากกว่าสัมบูรณ์

สัญญาทั้งสองยังมีเขตเวลาตลาดบ้านที่แตกต่างกัน ซึ่งสำคัญสำหรับผู้ที่กำหนดเวลาซื้อขายตามข่าว วันซื้อขายของ Brent เน้นที่เวลาลอนดอน โดยมีสภาพคล่องสูงสุดโดยปกติระหว่างประมาณ 09.00 - 15.00 น. ตามเวลาลอนดอน วันซื้อขายของ WTI เน้นที่เวลาสหรัฐ ในวันทำการทั่วไป WTI ปิดและเปิดใหม่เวลา 18.00 น. ตามเวลาตะวันออก ในขณะที่การเปิดข้ามคืนของ Brent ช้ากว่าสองชั่วโมงคือเวลา 20.00 น. ตามเวลาตะวันออก ซึ่งหมายความว่า Brent มักจะยังคงปิดอยู่—และเป็นสัญญาที่เทรดเดอร์รอคอย—เมื่อมีข่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลานั้น