CIBC ลดคาดการณ์ราคาทองคำ คงไว้ที่ $5,500 สำหรับปี 2028

นักลงทุนที่เดิมพันทองคำกำลังถูกเตือนว่าความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ไม่ได้ทำให้โลหะมีค่าปรับตัวสูงขึ้นโดยอัตโนมัติ ในบางกรณี ผลกระทบจากเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยมีน้ำหนักมากกว่าการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยใดๆ และในบางครั้ง ทุนสำรองที่สะสมไว้ล่วงหน้าก็ถูกออกแบบมาให้ใช้เมื่อเกิดวิกฤต เช่น สงคราม

ความตึงเครียดดังกล่าวปรากฏอยู่ในรายงานโลหะมีค่าฉบับล่าสุดของ CIBC ธนาคารได้ปรับลดการคาดการณ์ลงอย่างมาก โดยชี้ไปที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น และท่าทีแข็งกร้าวยิ่งขึ้นของเฟด เป็นปัจจัยที่ซับซ้อน ยังคงคาดการณ์การฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในอีกสองปีข้างหน้า

รายงานเดือนตุลาคมของ CIBC ปรับลดราคาทองคำเฉลี่ยที่คาดไว้สำหรับปี 2027 ลงเหลือ US$5,200 ต่อออนซ์ จาก $6,500 การคาดการณ์ปี 2028 ลดลงเหลือ $5,500 จาก $6,000 และประมาณการไตรมาสที่สี่ของปี 2026 ลดลงเหลือ $4,500 จาก $6,500

การปรับลดมีขนาดใหญ่ แต่ก็ยังทำให้ CIBC นำหน้าตัวเลขฉันทามติที่แสดงในรายงานเดียวกันมาก คือ $4,620 สำหรับปี 2027 และ $4,451 สำหรับปี 2028

"แม้จะมีลมปะทะจากนโยบายการเงินนี้ แต่เราเชื่อว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สูงขึ้น ความกังวลทางการคลัง และการกระจายการลงทุนออกจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง จะหนุนความต้องการทองคำและสนับสนุนการฟื้นตัวตลอดปี 2027 และ 2028" CIBC เขียน

ทองคำซื้อขายอยู่ที่ $4147 ซึ่งต่ำกว่าระดับสูงสุดในช่วงต้นปีซึ่งประมาณ $5,600 มากกว่า 25% เมื่อเทียบกับเกณฑ์นั้น การคาดการณ์ค่าเฉลี่ยปี 2028 บ่งชี้ถึงการเพิ่มขึ้นประมาณ 29% การไปถึงเป้าหมายนั้นเป็นส่วนที่ยาก

ตามรายงาน ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้กระตุ้นความต้องการการป้องกันความเสี่ยง แม้ว่าจะผลักดันราคาน้ำมันและความคาดหวังเงินเฟ้อให้สูงขึ้น ในทางกลับกัน ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นและเฟดเคลื่อนไปสู่นโยบายที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบต่อโลหะที่ไม่มีผลตอบแทน

นั่นทำให้นักเทรดต้องเผชิญกับส่วนผสมที่ไม่สบายใจ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นอาจหนุนทองคำ แต่การเพิ่มขึ้นอีกครั้งของต้นทุนพลังงานอาจเสริมความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่กดดันทองคำ CIBC ชี้ไปที่ทางออกที่เป็นไปได้:

"ในมุมมองของเรา ทองคำอาจได้รับประโยชน์หากการเติบโตทางเศรษฐกิจอ่อนแอลง หรือเงินเฟ้อลดลงเพียงพอที่จะให้เฟดหันไปใช้แนวทางนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นกว่าที่สะท้อนอยู่ในความคาดหวังของตลาดหรือการคาดการณ์ของ FOMC"

นั่นทำให้สปอตไลต์ตกไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อและการเติบโต การฟื้นตัวที่ยั่งยืนจะเกิดขึ้นได้ง่ายขึ้นหากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงและดอลลาร์อ่อนตัวลง

แนวโน้มในแง่ดียังขึ้นอยู่กับสมมติฐานใหญ่เกี่ยวกับความต้องการลงทุน CIBC คาดการณ์ความต้องการทองคำ ETF ที่ 1,000 ตันต่อปีในทั้งปี 2027 และ 2028 เทียบกับเพียง 35 ตันในปี 2026 การซื้อของธนาคารกลาง คาดว่าจะแตะ 1,000 ตันต่อปีในแต่ละปีเหล่านั้น

เงินเผชิญกับการปรับลดในระยะใกล้ที่รุนแรงกว่า CIBC ปรับลดคาดการณ์ปี 2027 เหลือ $85 ต่อออนซ์จาก $120 ซึ่งยังคงสูงกว่าฉันทามติที่ $66 ในรายงานมาก

ทองแดงเคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม: CIBC ปรับเพิ่มการคาดการณ์เป็น $6.50 ต่อปอนด์สำหรับไตรมาสที่สี่ รวมถึงปี 2027 และ 2028

"การเติบโตของความต้องการขับเคลื่อนมากขึ้นโดยการปรับปรุงโครงข่ายไฟฟ้าให้ทันสมัย การใช้ไฟฟ้า พลังงานหมุนเวียน และโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัล ในขณะที่อุปทานใหม่ยังคงถูกจำกัดด้วยระยะเวลาการพัฒนาที่ยาวนาน เงินเฟ้อด้านทุน และการหยุดชะงักในการดำเนินงาน"

ความแตกต่างนั้นมีความสำคัญ การคาดการณ์ที่ดีขึ้นของทองแดงเกิดจากความต้องการทางกายภาพและอุปทานที่ตึงตัว ในขณะที่การฟื้นตัวของทองคำพึ่งพากระแสการลงทุนและวิวัฒนาการของภูมิหลังนโยบายการเงินมากกว่า