ชนาเบลจาก ECB: วางยูโรบนบล็อกเชน สเตเบิลคอยน์แทนที่เงินธนาคารกลางไม่ได้

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ตั้งใจออกยูโรบนบล็อกเชนโดยตรง อีซาเบล ชนาเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหาร กล่าวในงานสัมมนา Jackson Hole เมื่อวันศุกร์ โดยวางวิสัยทัศน์ดังกล่าวและไม่ได้พูดอ้อมค้อมเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์

ชนาเบลหมายถึงเงินธนาคารกลางแบบขายส่งที่ใช้สำหรับการชำระบัญชีระหว่างธนาคาร ไม่ใช่ยูโรสำหรับรายย่อย ในมุมมองของเธอ ตลาดโทเคนไนซ์จำเป็นต้องมีสินทรัพย์ที่มีเพียงธนาคารกลางเท่านั้นที่สามารถให้ได้

ชนาเบลอธิบายว่าทำไมสเตเบิลคอยน์จึงไม่สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์สำหรับการชำระบัญชีได้

ชนาเบลยอมรับว่าสเตเบิลคอยน์สามารถออกแบบให้แทบไม่มีความเสี่ยงได้ ความกังวลของเธอคือสถานการณ์ที่ตามมา

ในช่วงที่เกิดความตื่นตระหนก อุปสงค์สำหรับเงินสดจะพุ่งสูง ธนาคารกลางมีความสามารถในการสร้างเงินสดเพิ่มขึ้น ส่วนผู้ออกสเตเบิลคอยน์ขาดความสามารถนั้น

เธอยกตัวอย่างภาวะตื่นตระหนกทางการธนาคารในปี 1907 ว่าเป็นสถานการณ์ที่เทียบเคียงได้ ในเวลานั้น เงินเชื่อมโยงกับการถือครองพันธบัตรรัฐบาลของธนาคาร ซึ่งขัดขวางการขยายปริมาณเงิน กฎหมาย Federal Reserve Act ปี 1913 แก้ไขปัญหานั้น

“สเตเบิลคอยน์ควรเข้าใจได้ดีที่สุดว่าเป็นส่วนเสริมของเงินธนาคารกลาง ไม่ใช่สิ่งทดแทน” ข้อความที่ยกมาจากสุนทรพจน์ของเธอ

ข้อมูลอุปทานแสดงให้เห็นว่าทำไมยุโรปจึงอยู่ในภาวะเร่งรีบ ตามข้อมูลของ DefiLlama สเตเบิลคอยน์ที่ผูกกับดอลลาร์มียอดหมุนเวียนประมาณ 304 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนโทเคนที่ผูกกับยูโรมีมูลค่าน้อยกว่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

หากโทเคนเอกชนครองการชำระบัญชี ยุโรปจะชำระบัญชีเป็นดอลลาร์โดยพฤตินัย คริปโทปรากฏบนวาระการประชุม Jackson Holeของ Fed เป็นครั้งแรกในปีนี้ เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางรายอื่น ๆ ก็ได้ออกคำเตือนคล้ายกันเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์เช่นกัน

การเปิดใช้งาน Pontes นำเงินธนาคารกลางไปไว้บนบัญชีแยกประเภท

Pontes จะเริ่มดำเนินงานในเดือนหน้า โดยเชื่อมต่อ TARGET Services—โครงสร้างพื้นฐานการชำระบัญชีของยูโรโซน—เข้ากับแพลตฟอร์มบล็อกเชนเชิงพาณิชย์

โครงสร้างพื้นฐานดังกล่าวได้ผ่านการทดสอบแล้ว ระหว่างเดือนพฤษภาคมถึงพฤศจิกายน 2024 สถาบัน 64 แห่งในเก้าเขตอำนาจดำเนินการ 58 กรณีการใช้งาน โดยชำระบัญชีเงินธนาคารกลางเกือบ 1.6 พันล้านยูโร

ในระยะแรก ความสมบูรณ์ขั้นสุดท้ายของเงินสดจะยังคงอยู่ภายใน TARGET2 สมาร์ตคอนแทร็กต์และการดำเนินงาน 24/7 มีแผนไว้สำหรับระยะหลัง

ชนาเบลประเมินเส้นทางสามทาง:

• การออกโทเคนโดยตรงบนบล็อกเชน
• สะพานเชื่อมจากระบบที่มีอยู่
• การอนุญาตให้บริษัทเอกชนแปลงทุนสำรองเป็นโทเคนผ่านบัญชี omnibus

ชนาเบลสนับสนุนตัวเลือกแรก อีกสองทางเลือกจะทำให้ ECB อยู่นอกเกม ไม่สามารถดำเนินธุรกรรมรีโพ (repo) ผ่านโค้ดได้

โครงการริเริ่มแยกต่างหากที่ชื่อ Appia ยังอยู่ระหว่างการพิจารณาว่ายุโรปควรใช้บัญชีแยกประเภทร่วมกันเพียงระบบเดียวหรือหลายระบบ ชนาเบลชี้ไปที่ Lise ของฝรั่งเศส ซึ่งถือใบอนุญาตตลาดหลักทรัพย์โทเคนไนซ์แห่งแรกของยุโรปเป็นหลักฐานว่าการทำโทเคนไนซ์สามารถทำให้ตลาดเข้าถึงได้สำหรับบริษัทขนาดเล็ก