หุ้น Elice Group ร่วงลงมากกว่า 30% ในการซื้อขายวันแรกบน KOSDAQ

Elice Group ระดมทุนได้ 201 พันล้านวอน (151 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดบน KOSDAQ ในปี 2026 เมื่อวันอังคาร ซึ่งเป็นวันซื้อขายวันแรก หุ้นของบริษัทร่วงลงสู่ระดับต่ำกว่าราคา IPO มากกว่า 30%

การร่วงลงครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนที่ Anthropic บริษัทที่อยู่เบื้องหลังโมเดลปัญญาประดิษฐ์ Claude ซึ่งตั้งใจจะเข้าจดทะเบียนในเดือนพฤศจิกายน

Elice Group ร่วง 30% ขณะเปิดตัวบน KOSDAQ

Elice กำหนดราคา IPO เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม ก่อนหน้าการเทขาย หุ้น AI ล่าสุด นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกต การยื่นเอกสารระบุว่านักลงทุนสถาบันสั่งจองซื้อหุ้นคิดเป็น 388 เท่าของจำนวนหุ้นที่เปิดให้จองซื้อ

ผลประกอบการของบริษัทแข็งแกร่งขึ้นก่อนการเสนอขาย IPO รายได้ในช่วงครึ่งปีแรกเพิ่มขึ้นสามเท่าเป็น 34 พันล้านวอน และ Elice พลิกกลับมามีกำไรจากการดำเนินงาน 10 พันล้านวอน

ตัวเลขเหล่านี้ไม่สามารถปกป้องหุ้นจากการปรับฐานในวงกว้างของความเชื่อมั่นที่มีต่อ AI ได้ ในช่วงเดือนที่ผ่านมา KOSPI ร่วงลงมากกว่า 21% ดัชนีร่วง 3.5% ในเช้าวันเดียวกัน ทำให้กำไรในปี 2026 เหลือ 31%

Bloomberg รายงานว่า ระหว่างการซื้อขายช่วงแรก หุ้นของ Elice ร่วงลงมากถึง 32% สู่ระดับ 61,400 วอน ความกังวลบางส่วนวนเวียนอยู่ที่ตัวอุปสงค์เอง

Kim Hak-joon นักวิเคราะห์ของ Kiwoom Securities กล่าวกับ Reuters ว่าขนาดของอุปสงค์ AI ในอนาคตยังไม่เป็นที่ทราบแน่ชัด เขายังตั้งข้อสังเกตว่าอุปสงค์ในปัจจุบันประเมินได้ยาก

การเข้าจดทะเบียนกลุ่ม AI ในฤดูร้อนนี้ไปคนละทิศทาง

ความระมัดระวังนี้ตรงกันข้ามกับการเข้าจดทะเบียนที่เกี่ยวข้องกับ AI ในจีนเมื่อไม่กี่เดือนก่อนหน้า ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ CXMT ปรับตัวขึ้นประมาณ 470% ในการเปิดตัวที่ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ซึ่งระดมทุนได้ 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผู้ผลิตหุ่นยนต์ Unitree เริ่มซื้อขายที่สูงกว่าราคา IPO 629% เมื่อวันที่ 19 สิงหาคม

ตั้งแต่นั้นมา ภาวะขาลงก็ส่งผลกระทบต่อหุ้นที่ปรับตัวขึ้นเหล่านั้น เมื่อวันจันทร์ หุ้น CXMT ร่วงลง 6.5% ขณะที่การเทขายหุ้นชิปสหรัฐฯ แผ่ขยายเข้าสู่เอเชีย ปัจจุบันหุ้นดังกล่าวร่วงลง 18% นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียน

ผลกระทบจากการร่วงลงของ Elice ต่อ IPO ที่กำลังจะมาถึงของ Anthropic

Ke Yan ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Shenton Research ในสิงคโปร์ อธิบายการเปลี่ยนแปลงนี้ในแง่ของลูกค้าที่จ่ายเงิน

"การเปิดตัวของ Elice แสดงให้เห็นว่าการเทรดโครงสร้างพื้นฐาน AI ได้เปลี่ยนจาก 'สร้างไม่ว่าจะแพงแค่ไหน' ไปเป็น 'ใครเป็นคนจ่ายและจ่ายนานแค่ไหน'" เขากล่าว "จนกว่าห้องแล็บ AI ที่เช่า … กำลังการประมวลผลจะแสดงให้เห็นว่าพวกเขาสามารถจัดหาเงินทุนสำหรับข้อผูกพันด้านการประมวลผลของตนได้ การเสนอขายหุ้นใหม่ทั่วทั้งภูมิภาคจึงมีแนวโน้มที่จะถูกตั้งราคารวมส่วนชดเชยความเสี่ยงนั้น"

Anthropic จัดอยู่ในกลุ่มบริษัทวิจัย AI รายใหญ่ที่สุดที่เตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะ บริษัทได้ให้คำมั่นว่าจะทุ่มเงินขั้นต่ำ 518 พันล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับระบบคลาวด์และกำลังการประมวลผลตลอดระยะเวลาสิบปี

การถกเถียงเรื่องมูลค่าของบริษัทเริ่มเย็นลงแล้ว ในวันนักลงทุนสัมพันธ์เมื่อวันที่ 14 ตุลาคม นักลงทุนบางรายอ้างถึงตัวเลข 1.5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ การประเมินก่อนหน้านี้อยู่ใกล้ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ จนกระทั่งการเติบโตของรายได้ในไตรมาสที่สามชะลอลงเหลือ 45%

การเข้าตลาดที่ทำผลงานได้น่าผิดหวังอาจส่งผลกระทบเกินกว่า Anthropic การตอบรับที่เฉื่อยชาอาจสร้างแรงกดดันต่อภาคส่วน AI ในวงกว้าง ซึ่ง OpenAI คาดว่าจะเข้าจดทะเบียนในปีหน้า

ในเดือนนี้ นักลงทุนชั้นนำหลายรายได้ออกมาเตือนถึงฟองสบู่ Paul Tudor Jones คาดการณ์ว่าปี 2027 จะเป็นปีที่ท้าทายสำหรับหุ้นสหรัฐฯ เขาอ้างถึงการหลั่งไหลเข้ามาของหุ้นใหม่จากบริษัท AI ขนาดใหญ่

Michael Burry ได้มุ่งความระมัดระวังไปที่ Anthropic โดยเฉพาะ เขาอธิบายว่ามูลค่าของบริษัทเป็นฟองสบู่ พร้อมกับตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทสามารถเข้าซื้อบริษัทใน S&P 500 ได้ 78 แห่ง Ray Dalio กล่าวในทำนองเดียวกันว่าฟองสบู่ AI ใกล้จะแตก

การตั้งราคาการเสนอขายหุ้นของ Anthropic ในเดือนพฤศจิกายนจะเผยให้เห็นว่าค่าชดเชยความเสี่ยงของ Ke Yan ใช้กับห้องแล็บที่ซื้อกำลังการประมวลผลหรือไม่