อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสแซงหน้าอิตาลี หลังการประท้วงรุนแรงเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม

ตอนนี้ฝรั่งเศสมีต้นทุนการกู้ยืมสูงกว่าอิตาลี หลังการประท้วงรุนแรงช่วงสุดสัปดาห์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสพุ่งขึ้นแตะประมาณ 4.85% ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในกลุ่มประเทศ G7.

อิตาลี ซึ่งโดยทั่วไปเป็นผู้กู้ยืมที่มีความเสี่ยงสูงในยุโรป ให้ผลตอบแทนประมาณ 4.52% ส่วนต่างที่กว้างขึ้นกำลังส่งผลกระทบต่อสินเชื่อบ้าน การออม และการจ้างงานของฝรั่งเศสแล้ว.

เหตุใดต้นทุนการกู้ยืมของฝรั่งเศสจึงพุ่งสูงขึ้น

การประท้วงต่อต้านปัญหาการศึกษาและค่าครองชีพได้บานปลายเป็นความรุนแรงในช่วงสุดสัปดาห์ มีผู้ถูกควบคุมตัวเกือบ 2,400 คน ตามรายงานของGuardian.

ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมนีเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงสำคัญของฝรั่งเศส ส่วนต่างดังกล่าวตอนนี้ใกล้ถึง 145 จุดพื้นฐาน (1.45 เปอร์เซ็นต์) เทียบกับประมาณ 85 ในต้นเดือนกันยายน.

การขาดดุลงบประมาณของฝรั่งเศสคาดว่าจะแตะ 5.4% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในปีนี้ สูงกว่าเพดาน 3% ของสหภาพยุโรปอย่างมาก.

นายกรัฐมนตรี Sébastien Lecornu ต้องการประหยัดงบประมาณประมาณ 54 พันล้านยูโรภายในปี 2027 แต่เขาไม่มีเสียงข้างมากในรัฐสภา.

“เมื่อฝรั่งเศสเผชิญกับฉากหลังทางการคลังที่ยากลำบากอยู่แล้ว และการเลือกตั้งปี 2027 กำลังใกล้เข้ามา เหตุการณ์ช่วงสุดสัปดาห์จึงเพิ่มความเสี่ยงทางการเมืองอีกชั้นหนึ่งให้กับตลาด”

การประเมินดังกล่าวมาจาก Jim Reid นักวิเคราะห์ของ Deutsche Bank.

หุ้นฝรั่งเศสส่งสัญญาณเตือนหรือไม่?

CAC 40 ซึ่งเป็นดัชนีหุ้นหลักของฝรั่งเศส อยู่ต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนสิงหาคมประมาณ 10% ความพยายามฟื้นตัวทุกครั้งล้วนไม่สามารถยืนหยัดได้.

ในวันจันทร์ ดัชนีร่วงลงต่ำกว่าแนวรับที่ 7,890 ระดับแนวรับถัดไปอยู่ใกล้ 7,510.

หุ้นธนาคารเป็นกลุ่มที่ร่วงลงมากที่สุด BNP Paribas, Crédit Agricole และ Société Générale ต่างลดลงมากกว่า 2% ตามรายงานของ Telegraph.

สิ่งที่ครัวเรือนฝรั่งเศสควรจับตาในตอนนี้

• สินเชื่อบ้าน. อัตราดอกเบี้ยสินเชื่อบ้านระยะเวลา 20 ปีโดยเฉลี่ยแตะ 3.66% ในเดือนตุลาคม เทียบกับ 3.17% ตอนต้นปี ตามรายงานของนายหน้า Pretto สำหรับเงินกู้ 250,000 ยูโร นั่นหมายถึงการจ่ายเพิ่มประมาณ 63 ยูโรต่อเดือน การขออัตราดอกเบี้ยเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้าอาจช่วยผู้ซื้อได้.
• การออม. บัญชีปลอดภาษี Livret A ให้ผลตอบแทน 1.70% ซึ่งใกล้เคียงกับอัตราเงินเฟ้อ ผู้มีรายได้น้อยมีสิทธิ์ได้รับ 2.50% จากบัญชี LEP ซึ่งมีการตรวจสอบรายได้ การคุ้มครองเงินฝากครอบคลุมสูงสุด 100,000 ยูโรต่อธนาคาร.
• ประกันชีวิต. กองทุนสกุลยูโรในกรมธรรม์ assurance-vie เฉลี่ย 2.63% ในปี 2025 โดยทั่วไปอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นจะผลักดันผลตอบแทนเหล่านั้นให้สูงขึ้นตามกาลเวลา.
• งานและการค้าปลีก. Carrefour คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายซ่อมแซมเกิน 10 ล้านยูโร และพนักงานแฟรนไชส์บางส่วนถูกพักงาน โครงการพักงานของรัฐครอบคลุม 60% ของค่าจ้างขั้นต้น กรมธรรม์ประกันของร้านค้าปลีกจำนวนมากกำหนดให้ส่งรายงานการโจรกรรมภายในสองวันทำการ.
• การเดินทางและการนำเข้า. ยูโรอ่อนค่าลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.12 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 ทำให้การเดินทางที่คิดค่าใช้จ่ายเป็นดอลลาร์และสินค้านำเข้ามีราคาแพงขึ้น.

การทบทวนของ Moody's ในวันศุกร์จะทำลายวงจรนี้ได้หรือไม่?

Moody's มีกำหนดทบทวนอันดับความน่าเชื่อถือ Aa3 ของฝรั่งเศสในวันที่ 23 ตุลาคม และแนวโน้มอยู่ในเชิงลบอยู่แล้ว ตามที่หน่วยงานหนี้สาธารณะระบุ. S&P จะดำเนินการทบทวนในวันที่ 27 พฤศจิกายน.

การลดอันดับความน่าเชื่อถืออาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้นอีก ซึ่งจะยิ่งทำให้แรงกดดันค่าครองชีพที่จุดชนวนการประท้วงเลวร้ายลง.

เมื่อการเลือกตั้งในฤดูใบไม้ผลิใกล้เข้ามา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจเป็นเครื่องวัดที่ดีที่สุดสำหรับภาระทางการเงินที่ความไม่สงบครั้งนี้กำลังสร้างต่อครัวเรือนฝรั่งเศส.