ผลประกอบการของ Google ทำให้เกิดความกังวลเรื่อง AI จะกัดกินกำไรจากการค้นหา

AI ของ Google เองอาจกำลังกัดกินธุรกิจการค้นหาของมันหรือไม่? แล้ว Gemini จะสร้างรายได้มากพอที่จะชดเชยความแตกต่างนั้นได้หรือไม่?

การใช้งาน AI ที่เพิ่มขึ้นไม่ได้หมายถึงกำไรที่สูงขึ้นโดยอัตโนมัติ ผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดของ Alphabet ทำให้เห็นภาวะilemma สำหรับผู้ถือหุ้น: รายได้จากโฆษณาและรายได้จากการสมัครสมาชิกจะสามารถแทนที่มูลค่าของการค้นหาที่ AI กำลังดูดซับไว้ได้หรือไม่?

บทวิเคราะห์ | 29 ตุลาคม 2026 | Alphabet: GOOGL และ GOOG

หุ้นของ Google ลดลงเกือบ 11% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด สำหรับวันนี้ ผมติดตามช่วงราคา $280-$284 เป็นโซนที่อาจซื้อเมื่อราคาลดลง ความไม่แน่นอนว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นชั่วคราวหรือไม่ยังไม่ชัดเจน แต่สมมติฐานการทำงานของผมคือเครื่องมือ AI ของ Google อาจกำลังแทนที่โอกาสโฆษณาบางส่วนจากการค้นหาได้เร็วกว่ารายได้ใหม่ที่สามารถชดเชยได้ ผลประกอบการของ Alphabet ให้หลักฐานที่จับต้องได้สำหรับความกังวลนี้ แม้ว่าจะไม่ได้พิสูจน์ว่ามีการขาดทุนโดยรวม: รายได้จากการค้นหายังคงเติบโต และบริษัทไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดเพียงพอเกี่ยวกับเศรษฐศาสตร์ของ Gemini เพื่อยุติการถกเถียงนี้

เช่นเดียวกับผู้ใช้หลายคน ผมสังเกตว่าผมคลิกลิงก์ในผลการค้นหาของ Google น้อยลงในช่วงปีที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงส่วนตัวนี้ทำให้ผมสงสัย: หากผู้คนจำนวนมากขึ้นได้รับคำตอบโดยตรงจาก AI จะเกิดอะไรขึ้นกับโมเดลธุรกิจที่พึ่งพาการค้นหาและการคลิกที่ตามมา?

อันตรายที่ผมเห็นคือ Google เปลี่ยนแปลงวิธีที่ผู้คนค้นหาข้อมูลอย่างประสบความสำเร็จ ในขณะที่บ่อนทำลายเศรษฐศาสตร์ที่ทำให้ธุรกิจการค้นหาของมันทำกำไรได้มาก

ผลประกอบการล่าสุดให้การสนับสนุนอย่างเป็นรูปธรรมสำหรับสมมติฐานของผม

ผลประกอบการของ Alphabet สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ซึ่งเผยแพร่เมื่อวันที่ 28 ตุลาคม แสดงให้เห็นว่า Google Search และรายได้อื่นเพิ่มขึ้น 12% เป็น 63.35 พันล้านดอลลาร์ รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้น 25% เป็น 127.6 พันล้านดอลลาร์ นั่นคือตัวเลขการเติบโต ไม่ใช่สัญญาณของการล่มสลายที่ใกล้จะเกิดขึ้น

ตลาดไม่ตื่นเต้นเท่าที่การเติบโตของรายได้รวมอาจบ่งบอก ตามรายงานของ investingLive หุ้น Alphabet ลดลงมากกว่า 9% หลังตลาดปิด เนื่องจากผลการค้นหาที่พลาดเป้าและการใช้เงินสด 9 พันล้านดอลลาร์มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตของ Cloud การตอบสนองของตลาดนั้นสะท้อนถึงความกังวลหลายประการ และไม่ควรถือเป็นหลักฐานที่ชัดเจนของการกัดกินธุรกิจ

แต่สิ่งที่ดึงดูดความสนใจของผมคือคำอธิบายของผู้บริหารเองเกี่ยวกับการชะลอตัว

ในการประชุมผลประกอบการ หัวหน้าเจ้าหน้าที่ธุรกิจ Philipp Schindler กล่าวว่าการเติบโตอย่างรวดเร็วของคำค้นหาใน AI Mode ส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงาน เนื่องจาก AI Mode สร้างรายได้ในอัตราที่ต่ำกว่า เขายังชี้ให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดในการชะลอตัวของ Search เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงในโฆษณาค้าปลีกและการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับฟุตบอลโลก

ความแตกต่างนั้นสำคัญ AI เป็นหนึ่งในปัจจัย ไม่ใช่คำอธิบายเพียงอย่างเดียว

ในขณะเดียวกัน CEO Sundar Pichai กล่าวว่าการเติบโตของคำค้นหาแข็งแกร่งที่สุดในรอบห้าปี และแอป Gemini มีผู้ใช้ถึงหนึ่งพันล้านคน

สำหรับผม ข้อมูลที่เปิดเผยเหล่านี้ชี้ให้เห็นความเป็นไปได้ที่สำคัญ: Google สามารถขับเคลื่อนกิจกรรมได้มากขึ้นโดยไม่สร้างรายได้เท่าเดิมจากแต่ละปฏิสัมพันธ์

พวกเขาไม่ได้ชี้แจงว่ารายได้จะอยู่ที่เท่าไรหากไม่มี AI คำค้นหาบางส่วนอาจเป็นความต้องการใหม่ทั้งหมด คำอื่นอาจแทนที่การค้นหาแบบดั้งเดิม การเปิดเผยต่อสาธารณะไม่ได้แยกแยะชัดเจนระหว่างทั้งสอง

ศูนย์คลิกสำหรับผู้เผยแพร่ไม่ได้เท่ากับศูนย์รายได้สำหรับ Google

นิสัยการท่องเว็บส่วนตัวของผมเป็นเพียงจุดข้อมูลหนึ่ง หลักฐานที่กว้างขึ้นควรค่าแก่การตรวจสอบ

Pew Research Center ศึกษาพฤติกรรมการท่องเว็บจากผู้ใหญ่ในสหรัฐฯ จำนวน 900 คนในเดือนมีนาคม 2025 ผู้ใช้คลิกผลการค้นหาแบบดั้งเดิมใน 8% ของการเข้าชมหน้า Google ที่มีสรุป AI เทียบกับ 15% เมื่อไม่มี ลิงก์ภายในสรุปดึงดูดการคลิกเพียง 1% ของการเข้าชม

นี่เป็นการศึกษาเชิงสังเกต ไม่ใช่การทดลองแบบสุ่มหรือการวัดรายได้โฆษณาของ Google โดยตรง ผลการค้นหาถูกสร้างขึ้นใหม่ในเดือนเมษายน และคำค้นหาที่สร้างสรุปแตกต่างจากคำค้นหาที่ไม่ได้สร้าง อย่างไรก็ตาม หลักฐานนี้ชี้ให้เห็นว่าการอ่านคำตอบสามารถแทนที่การเยี่ยมชมเว็บไซต์ได้

ผลิตภัณฑ์สามอย่างต้องแยกแยะ: AI Overviews สรุปข้อมูลภายในผลการค้นหา AI Mode นำเสนอการค้นหาแบบสนทนา Gemini เป็นผู้ช่วยแยกต่างหาก โมเดลรายได้ของพวกเขาอาจไม่เหมือนกัน

Google ไม่ได้ทำเงินทุกครั้งที่ใครบางคนคลิกผลการค้นหาทั่วไปที่ไม่มีการจ่ายเงิน ดังนั้นการสูญเสียการอ้างอิงจากผู้เผยแพร่จึงไม่ได้ทำให้ Google เสียคลิกที่จ่ายเงินโดยอัตโนมัติ โฆษณาสามารถปรากฏภายในหรือข้าง AI Overviews และ AI Mode ได้

ความเสี่ยงที่ทำให้ผมกังวลมากขึ้นคือเมื่อการสนทนากับ AI เพียงครั้งเดียวแทนที่ชุดการค้นหาที่มีมูลค่าทางการค้า

คนที่ค้นคว้าข้อมูลวันหยุดอาจเคยค้นหาหลายครั้งสำหรับจุดหมายปลายทาง โรงแรม และการเปรียบเทียบ ผู้ช่วยอาจบีบอัดกระบวนการนั้นเป็นรายการสั้น ๆ หากโอกาสโฆษณาที่มีค่าน้อยลง และตำแหน่งใหม่ไม่ได้ชดเชย Google จะสูญเสียรายได้ที่อาจเกิดขึ้น แม้จะมอบประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้น

ในทางตรงกันข้าม ผู้ช่วยที่ช่วยให้ใครบางคนบรรลุการซื้อเร็วขึ้นอาจสร้างโอกาสโฆษณาที่มีค่ามากขึ้น ผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับสิ่งที่ผู้ใช้ทำต่อไป ไม่ใช่เพียงว่าพวกเขาออกจาก Google หรือไม่

การสมัครสมาชิก Gemini ไม่ใช่การทดแทนอัตโนมัติ

ผมจะไม่ถือว่าแผน AI แบบชำระเงินสามารถแทนที่รายได้โฆษณาที่หายไปได้โดยง่าย

การคำนวณซับซ้อนกว่า

Google ระบุราคา AI Pro ที่ $19.99 ต่อเดือนในสหรัฐฯ พร้อมกับสิทธิประโยชน์ที่มากกว่าผู้ช่วย Gemini ราคานั้นไม่เทียบเท่ากับกำไรที่เพิ่มขึ้นของ Gemini ผู้สมัครสมาชิกที่มีอยู่อาจอัปเกรดจากแผนชำระเงินอื่น โปรโมชันส่งผลต่อรายรับ และการให้บริการคำขอของพวกเขามีค่าใช้จ่าย

รายงานทางการเงินของ Alphabet ไม่ได้ให้ตัวเลขรายได้และกำไรจากสมัครสมาชิกผู้บริโภค Gemini แบบเดี่ยว หมวดหมู่การสมัครสมาชิก แพลตฟอร์ม และอุปกรณ์ที่กว้างขึ้นผสมธุรกิจหลายอย่าง และผู้ใช้ Gemini หนึ่งพันล้านคนไม่ได้หมายถึงลูกค้าที่ชำระเงินหนึ่งพันล้านคน

ลองใส่ตัวเลขบางอย่างรอบ ๆ คำถามนั้น

สมมติว่ามูลค่าต่อปีของรายได้การค้นหาที่สูญเสียเมื่อเทียบกับผลลัพธ์ที่สามารถทำได้เท่ากับเพียง 1% ของอัตรารายได้รายไตรมาสล่าสุด โดยใช้ 63.35 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส จะเป็นประมาณ 2.53 พันล้านดอลลาร์ต่อปี

การแทนที่รายได้รวมนั้นที่ราคา $19.99 ต่อเดือนจะต้องมีสมาชิกเพิ่มเติมประมาณ 10.6 ล้านคนจ่ายเงินตลอดทั้งปี

นี่เป็นตัวอย่าง ไม่ใช่การประมาณการของการกัดกินธุรกิจจริง มันไม่คำนึงถึงส่วนลด การเลิกใช้ การใช้จ่ายจากการสมัครสมาชิกที่มีอยู่ และต้นทุนการส่งมอบ AI การแทนที่กำไรที่สูญเสียจะต้องเปรียบเทียบอัตรากำไรส่วนร่วมของทั้งสองธุรกิจ

มันยังแสดงให้เห็นว่าทำไมการสมัครสมาชิกจึงไม่ควรถูกมองข้าม กลุ่มผู้ชมที่จ่ายเงินจำนวนมากและยั่งยืนพอสามารถสร้างความแตกต่างที่มีนัยสำคัญ

ปัญหาที่ยากกว่าคือการเปลี่ยนผู้ใช้ให้เพียงพอในขณะที่รักษาบริการฟรีให้น่าสนใจ ค่าธรรมเนียมรายเดือนคงที่นำรายได้ที่คาดการณ์ได้ แต่การใช้งานหนักอาจเพิ่มต้นทุนโดยไม่เพิ่มการชำระเงินสมัครสมาชิกอีกครั้ง การจำกัดการใช้งานและระดับราคาที่สูงขึ้นสามารถช่วยได้ แต่อาจผลักดันผู้ใช้ที่ไวต่อราคาไปที่อื่น

การเปลี่ยนผู้ช่วย AI อาจง่าย การสร้างความสัมพันธ์ในการทำงานใหม่อาจไม่ใช่

สำหรับคนที่ถามคำถามเป็นครั้งคราว การย้ายไปยังแพลตฟอร์ม AI อื่นอาจง่ายเพียงแค่เปิดแอปอื่น

สิ่งนั้นสร้างความท้าทายสำหรับการสมัครสมาชิกแบบพรีเมียม หากผู้ช่วยหลายคนตอบคำถามในชีวิตประจำวันได้ดีพอ ผู้ใช้สามารถยกเลิก หมุนเวียนการสมัครสมาชิก หรือใช้ผลิตภัณฑ์ฟรีหลายตัว

การเปลี่ยนจะยากขึ้นเมื่อผู้ช่วยมีประวัติโครงการ เข้าใจความชื่นชอบ และเชื่อมต่อกับงานประจำวัน องค์กรอาจต้องสร้างการผสานรวมใหม่ ทดสอบความน่าเชื่อถือใหม่ และทำการตรวจสอบความปลอดภัยซ้ำ

มุมมองของผมคือข้อได้เปรียบที่ยั่งยืนกว่าอาจมาจากความลึกที่ผู้ช่วยเข้ากับงานประจำวันของใครบางคน ความนำชั่วคราวในเกณฑ์มาตรฐานโมเดลอาจง่ายกว่าสำหรับคู่แข่งที่จะท้าทาย

แต่แม้ข้อได้เปรียบนั้นก็สามารถโต้แย้งได้

Google มีเครื่องมือในการนำเข้าความทรงจำและประวัติการสนทนาจากบริการ AI อื่น ๆ เอกสารของมันระบุว่าไฟล์โครงการ ไฟล์แนบ และรูปภาพที่สร้างขึ้นไม่ถ่ายโอนผ่านการนำเข้าประวัติการสนทนา

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าแรงเสียดทานในการเปลี่ยนสามารถลดลงได้ ไม่ได้กำจัด การสนทนาที่ถ่ายโอนไม่จำเป็นต้องเป็นการแทนที่ที่ใช้งานได้สำหรับขั้นตอนการทำงานที่ตั้งไว้

มีความประชดอยู่ที่นี่: Google ต้องการความสามารถในการพกพาเมื่อมันช่วยให้ Gemini ชนะลูกค้า หากความสามารถในการพกพาที่เทียบเท่ากลายเป็นแพร่หลาย มันก็อาจทำให้ลูกค้า Gemini สูญเสียง่ายขึ้น

AI แบบเปิดที่ราคาถูกกว่าอาจบีบเบาะการสมัครสมาชิก

โมเดลแบบเปิดน้ำหนัก ซึ่งนักพัฒนาสามารถรับพารามิเตอร์ที่ผ่านการฝึกและนำไปใช้ภายใต้ใบอนุญาตของพวกเขา สร้างอีกแหล่งของแรงกดดันทางการแข่งขัน

พวกเขาสามารถรองรับบริการราคาถูกกว่า ผู้ช่วยเฉพาะทาง และแอปพลิเคชันบางตัวที่ทำงานบนอุปกรณ์ของผู้ใช้เอง Google เข้าร่วมในตลาดนี้ผ่าน Gemma ซึ่งทำให้พร้อมใช้งานสำหรับแอปพลิเคชัน ฮาร์ดแวร์ และบริการโฮสต์

ภัยคุกคามทางการแข่งขันไม่ต้องการให้ทุกโมเดลเปิดเอาชนะทุกโมเดลพรีเมียม สำหรับงานประจำหลายอย่าง ความสามารถในการมีประโยชน์เพียงพอในราคาที่ต่ำกว่าอาจเพียงพอ

ดัชนี AI 2026 ของ Stanford อธิบายถึงการบรรจบกันระหว่างโมเดลชั้นนำในการประเมินที่ใช้กันอย่างแพร่หลายหนึ่งรายการ ในขณะเดียวกันก็พบว่าช่องว่างระหว่างโมเดลปิดและเปิดที่ดีที่สุดได้กว้างขึ้นอีกครั้งหลังจากที่แคบลงก่อนหน้านี้ นั่นเป็นหลักฐานของการแข่งขันที่แข็งขัน ไม่ใช่หลักฐานว่าโมเดลทั้งหมดสามารถใช้แทนกันได้

โมเดลเปิดไม่ได้การันตีบริการสำเร็จรูปที่ถูกกว่า การโฮสต์ ความปลอดภัย การบำรุงรักษา การดึงข้อมูลที่น่าเชื่อถือ และการสนับสนุนลูกค้ายังมีค่าใช้จ่าย

นี่คือการบีบที่อาจเกิดขึ้นซึ่งทำให้ผมกังวล: AI อาจลดโอกาสโฆษณาบางอย่างในขณะที่การแข่งขันจำกัดราคาสมัครสมาชิกที่มีอยู่เพื่อแทนที่

ต้นทุนการคำนวณที่ต่ำลงยังช่วย Google ด้วย สิ่งเหล่านั้นอาจทำให้การส่งมอบคำตอบ AI ถูกและปรับปรุงอัตรากำไรแม้ว่าราคาลูกค้าจะลดลง

Google สามารถเปลี่ยนภัยคุกคามให้เป็นธุรกิจที่แข็งแกร่งขึ้น

ผมยังเห็นกรณีที่น่าเชื่อถือว่า Google จะออกมาจากสิ่งนี้ได้แข็งแกร่งขึ้น

กำลังพัฒนา Google อยู่ในรูปแบบเชิงพาณิชย์สำหรับการค้นหา AI รวมถึงโฆษณาแบบสนทนาและข้อเสนอที่เชื่อมโยงกับการชำระเงิน สิ่งเหล่านี้เป็นโครงการผลิตภัณฑ์จริง แม้ว่าความสามารถในการทำกำไรระยะยาวยังไม่ได้รับการพิสูจน์

หากผู้ช่วยเข้าใจสิ่งที่คนต้องการและช่วยทำให้การทำธุรกรรมสมบูรณ์ Google อาจจับมูลค่าใกล้กับการซื้อ ขั้นตอนการเรียกดูน้อยลงไม่จำเป็นต้องหมายถึงรายได้ที่น้อยลง

Alphabet ยังมีแหล่งรายได้นอกเหนือจากการสมัครสมาชิกผู้บริโภค รายได้ของ Google Cloud เพิ่มขึ้น 103% เป็น 30.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด รายได้จากการดำเนินงานของ Google Services เพิ่มขึ้น 17% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานถึง 40.7%

ตัวเลขเหล่านั้นท้าทายคำกล่าวอ้างใด ๆ ที่ว่า AI ได้ทำลายโมเดลการดำเนินงานของ Alphabet แล้ว อย่างไรก็ตาม บริการรวมถึงมากกว่าการค้นหา และค่าใช้จ่ายการวิจัย AI ที่ใช้ร่วมกันก็อยู่ในระดับ Alphabet อัตรากำไรของกลุ่มไม่ได้เปิดเผยความสามารถในการทำกำไรแบบเดี่ยวของ Gemini

กระแสเงินสดเพิ่มความซับซ้อนอีกอย่าง Alphabet รายงานกระแสเงินสดอิสระรายไตรมาสติดลบ 9.1 พันล้านดอลลาร์ ผู้บริหารระบุว่าแรงกดดันมาจากการใช้จ่ายด้านทุน สินค้าคงคลังสำหรับธุรกิจระบบชิป และการจ่ายค่าปรับ 5.2 พันล้านดอลลาร์จาก European Commission กระแสเงินสดไหลออกนั้นไม่สามารถติดป้ายว่าเป็นการสูญเสียจากการค้นหา AI ได้ง่าย ๆ

ความกังวลของนักลงทุนที่เกี่ยวข้องปรากฏในรายงานของ investingLive เกี่ยวกับการร่วงของราคาหุ้น Samsung ท่ามกลางความผิดหวังในระยะเวลาการคืนกำไรให้ผู้ถือหุ้น หุ้น Samsung ลดลงมากถึง 6.6% ขณะที่นักลงทุนรอรายละเอียดของแผนการคืนกำไรในวงกว้าง ซึ่งจะครบกำหนดในปลายเดือนมกราคม แม้จะมีกำไรที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่แข็งแกร่ง

สถานการณ์ของ Samsung ไม่ได้พิสูจน์ว่ามีปัญหากับโมเดลการค้นหาของ Google มันแสดงให้เห็นถึงการทดสอบที่กว้างขึ้นสำหรับการลงทุน AI: เงินสดจำนวนเท่าใดที่ถึงผู้ถือหุ้น และเมื่อใด ความต้องการที่แข็งแกร่งและรายได้ที่เพิ่มขึ้นไม่ได้แก้คำถามนั้นด้วยตัวเอง

ผมยังต้องพิจารณาว่าจะเกิดอะไรขึ้นถ้า Google ไม่เปลี่ยนแปลง การรักษาเศรษฐศาสตร์การค้นหาที่คุ้นเคยชั่วคราวอาจมีค่าใช้จ่ายในการผลักดันผู้ใช้ไปยังผู้ช่วยที่แข่งขัน

การกัดกินธุรกิจภายในอาจเป็นต้นทุนของการปกป้องธุรกิจที่มิฉะนั้นจะเผชิญกับการหยุดชะงักจากภายนอก

สามเส้นทางที่ผมจะพิจารณาในฐานะนักลงทุน

การเปลี่ยนแปลงที่ทำกำไร AI สร้างความต้องการใหม่ โฆษณาตามทัน การสมัครสมาชิกคงลูกค้าไว้ และต้นทุนการให้บริการลดลง Google ปกป้องความสัมพันธ์กับลูกค้าและขยายวิธีในการทำเงินจากมัน

ธุรกิจที่ใหญ่ขึ้นด้วยเศรษฐศาสตร์ที่อ่อนแอลง การใช้งานยังคงเพิ่มขึ้น แต่การค้นหาที่มีมูลค่าทางการค้าถูกแทนที่บางส่วนด้วยปฏิสัมพันธ์ที่ทำกำไรน้อยกว่า การสมัครสมาชิกและ Cloud ช่วย แต่ยังต้องการการลงทุนมากขึ้นเพื่อสร้างกระแสเงินสดเพิ่มเติมแต่ละดอลลาร์

การเปลี่ยนแปลงในใครควบคุมลูกค้า ผู้ช่วยคู่แข่งกลายเป็นจุดเริ่มต้นสำหรับการวิจัยและการซื้อ Google อาจยังคงจัดหาโมเดล การคำนวณ หรือข้อมูลเบื้องหลัง แต่แพลตฟอร์มอื่นควบคุมการแนะนำและความสัมพันธ์เชิงพาณิชย์

สิ่งเหล่านี้เป็นสถานการณ์ ไม่ใช่การคาดการณ์ ส่วนต่าง ๆ ของ Alphabet อาจประสบพร้อมกัน

เมื่อประเมินผลลัพธ์ครั้งต่อไป นี่คือคำถามที่ผมจะมุ่งเน้น:

• การเติบโตของโฆษณา Search จะแข็งแกร่งขึ้นหรือไม่หลังจากคิดผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและการเปรียบเทียบ?
• ผู้บริหารให้หลักฐานว่าโฆษณา AI สร้างรายได้มากขึ้นต่องานเชิงพาณิชย์ พร้อมกับข้อมูลการแปลงของผู้โฆษณาที่เป็นประโยชน์หรือไม่?
• แผน AI แบบชำระเงินสร้างรายได้ส่วนเพิ่มที่ยั่งยืนหรือไม่ มากกว่าการเป็นเพียงการทดลอง ส่วนลด หรือการอัปเกรดจากการสมัครสมาชิกที่มีอยู่?
• การสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานและการใช้จ่ายเพื่อการลงทุนย้ายไปสู่ความสมดุลที่ยั่งยืนมากขึ้นหรือไม่?
• ผู้ใช้มีความมุ่งมั่นกับผู้ช่วยคนหนึ่งมากขึ้น หรือกระจายกิจกรรมไปยังบริการที่ใช้แทนกันได้?

จำนวนคำค้นหาเพียงอย่างเดียวไม่สามารถตัดสินคำถามเหล่านั้นได้ การสนทนาที่ยาวอาจมีพรอมต์มากมายโดยไม่แสดงถึงโอกาสการซื้อแยกกันจำนวนมาก

สมมติฐานของผมยังคงอยู่: Google อาจยังคงเป็นผู้นำใน AI ในขณะที่ยอมสละเศรษฐศาสตร์พิเศษบางส่วนของการค้นหาแบบดั้งเดิม

การสมัครสมาชิก Gemini อาจช่วยปิดช่องว่างนั้น สิ่งที่ผมต้องการเข้าใจคือว่าพวกเขาสามารถทำได้เพียงพอ พร้อมกับการโฆษณา AI และธุรกิจอื่น ๆ เพื่อปกป้องความสามารถในการทำกำไรของ Google การเติบโตของผู้ใช้เพียงอย่างเดียวไม่ได้ตอบคำถามนั้น ในแง่ของความเรียบง่าย ในความเห็นของผม หุ้นจะต้อง ในอนาคตอันใกล้ (จนถึงสิ้น Q1 2027) ควรกลับไปที่ $310 เพื่อจุดชนวนกรณีขาขึ้นอีกครั้ง นั่นจะเป็นเส้นแบ่งของผมสำหรับหุ้น Alphabet (ticker GOOG)