iCapital คาดการณ์อัตราผลตอบแทน 10 ปีอาจแตะ 5.3% หากน้ำมันยังคงปรับตัวขึ้น

iCapital ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเป็นช่วง 4.5% ถึง 5.3% โดยนักกลยุทธ์ของบริษัทระบุว่าราคาน้ำมันจะเป็นตัวกำหนดว่าอัตราผลตอบแทนจะอยู่ที่จุดใดในกรอบดังกล่าว

Dan Suzuki ซึ่งดำรงตำแหน่งนักกลยุทธ์การลงทุนระดับโลกของ iCapital ได้แบ่งปันมุมมองของเขาในรายการ Fast Money ทาง CNBC สัปดาห์นี้ เขาโต้แย้งว่า dot plot ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งเป็นแผนภูมิคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย มีความสำคัญน้อยกว่าราคาน้ำมันดิบ ทำให้เกิดคำถามว่าหุ้นจะปรับตัวอย่างไรหากแนวโน้มตลาดปัจจุบันยังคงดำเนินต่อไป

กรอบถูกกำหนดโดยน้ำมัน ไม่ใช่ dot plot

แม้จะมีความพยายามของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์และคนอื่นๆ แต่เฟดก็ยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เมื่อวันที่ 16 กันยายน เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 3.75%-4%

นั่นเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกของเฟดนับตั้งแต่ปี 2023 ราคาน้ำมันที่ซื้อขายสูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลมีส่วนทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นตั้งแต่ช่วงฤดูร้อน

Suzuki กล่าวอย่างตรงไปตรงมาในการประเมินของเขา

ผมคิดว่าคุณไม่ต้องสนใจ dot plot ด้วยซ้ำ แค่ดูว่าราคาน้ำมันกำลังทำอะไรหรือทรัมป์กำลังพูดอะไร

คลิปดังกล่าวออกอากาศทางCNBC

Suzuki ระบุว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอาจแตะขอบเขตใดขอบเขตหนึ่งของกรอบดังกล่าว ผลลัพธ์ขึ้นอยู่กับว่าความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่าน ซึ่งได้หยุดชะงักการไหลของน้ำมันตั้งแต่เริ่มต้น ส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันดิบอย่างไร

การเคลื่อนไหวสู่ 5.3% จะหมายถึงอะไรสำหรับหุ้น

ตามคำกล่าวของ Suzuki ตลาดหุ้นกำลังแสดงแรงกดดันภายใต้ภายนอกที่ดูเงียบสงบ ดัชนี Nasdaq และหุ้นขนาดเล็กอยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดล่าสุด 6% และส่วนต่างอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ผลตอบแทนสูงเริ่มขยายตัว

แต่ Suzuki เตือนว่าสาเหตุเบื้องหลังการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนนั้นสำคัญพอๆ กับระดับของมันเอง เขาอธิบายว่าหากอัตราผลตอบแทนที่ลดลงสะท้อนถึงความเสี่ยงจากสงครามที่จางหายไปและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มั่นคง หุ้นก็จะปรับตัวขึ้น ในทางตรงกันข้าม หากบ่งชี้ถึงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว หุ้นก็จะไม่ปรับตัวขึ้น

เพื่อป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว Suzuki แนะนำกลยุทธ์ barbell ที่สร้างจากหุ้นกลุ่มการเงินและกลุ่ม healthcare นอกจากนี้เขายังชอบโครงสร้างพื้นฐานเอกชนเพื่อป้องกันเงินเฟ้อ พร้อมกับตำแหน่งกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดเล็กหากความผันผวนยังคงสูง การป้องกันเหล่านั้นดูน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับเขาหากน้ำมันยังคงปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

เขายังกล่าวถึงเงินสดว่าเป็นการป้องกันที่มักถูกมองข้าม ในอดีต การจัดสรรเงินสดของครัวเรือนใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ Suzuki ตั้งข้อสังเกต แม้ว่าเงินสดจะเริ่มให้ผลตอบแทนอีกครั้งก็ตาม

ไม่ว่าความสงบนั้นจะคงอยู่ต่อไปหรือไม่สุดท้ายอาจขึ้นอยู่กับน้ำมัน ไม่ใช่ dot plot ของเฟด