รัฐมนตรีคลังอินเดียเตือนความเสี่ยงปี 2027 ขณะหุ้นร่วงกว่า 12%

นิรมลา สีตารามัน รัฐมนตรีคลังอินเดีย ชี้ให้เห็นความเสี่ยงใหญ่ที่สุดอย่างหนึ่งของอินเดียในปี 2027 ถ้อยแถลงของเธอมีขึ้นพร้อมกับดัชนีหุ้นอ้างอิงของอินเดียที่ร่วงลงมากกว่า 12% ในปีนี้

นับตั้งแต่ต้นปี 2026 ดัชนี NSE Nifty 50 ลดลง 12.13% และ BSE SENSEX ปรับตัวลง 12.78% สีตารามันกล่าวว่าความอ่อนแอบางส่วนนั้นมาจากสภาพคล่องที่อุดมสมบูรณ์ในตลาด

เงินต่างชาติไหลออก ขณะที่กองทุนในประเทศเข้าซื้อ

สีตารามันกล่าวกับ CNBC ระหว่างการประชุม IMF-World Bank ที่กรุงเทพฯ เธอกล่าวว่าเงินทุนไหลออกอย่างต่อเนื่องเป็นหนึ่งในความเสี่ยงใหญ่ที่สุดที่อินเดียจะเผชิญในปี 2027

ข้อมูลจาก NSDL ระบุว่านักลงทุนต่างชาติแบบพอร์ตโฟลิโอขายหุ้นอินเดียไปมากกว่า 33 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้จนถึงปัจจุบัน การขายกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายนหลังพักไปช่วงสั้น

HSBC Mutual Fund ตั้งข้อสังเกตว่า นักลงทุนสถาบันต่างชาติถอนเงิน 4.1 พันล้านดอลลาร์ออกจากตลาดในเดือนนั้น ซึ่งทำให้การไหลเข้าสุทธิ 2.4 พันล้านดอลลาร์ที่เห็นในเดือนสิงหาคมหายไป สีตารามันเสริมว่าปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจของอินเดียยังคงแข็งแรง

“เพราะความง่ายของสภาพคล่อง ความง่ายในการเข้าถึง ผู้คนถึงกับออกไปได้ง่าย” สีตารามันกล่าว

อย่างไรก็ตาม สถาบันในประเทศไปในทิศทางตรงกันข้าม การซื้อหุ้นของพวกเขาในเดือนนั้นสูงถึง 8.1 พันล้านดอลลาร์ ทุกเดือนนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 กองทุนรวมหุ้นยังบันทึกการไหลเข้าสุทธิใหม่ต่อเนื่อง

การซื้อที่สม่ำเสมอเหล่านี้อาจทำให้นักลงทุนรายเดิมหาทางออกได้ ข้อมูลจาก EY ระบุว่าการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในอินเดียระหว่างปี 2021 ถึง 2025 ระดมทุนได้ 60.4 พันล้านดอลลาร์ ผู้ถือหุ้นที่ขายหุ้นในการเสนอขายครั้งแรกเหล่านั้นได้รับเงิน 37.7 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 63% ของทั้งหมด ในเดือนสิงหาคม มีปริมาณดีลตราสารทุนเกือบ 10 พันล้านดอลลาร์ถูกกำหนดราคาในอินเดีย ซึ่งเป็นสถิติสูงสุด

น้ำหนักของอินเดียในดัชนีอ้างอิงระดับภูมิภาคก็ลดลงเช่นกัน Goldman Sachs ประมาณการส่วนแบ่งของอินเดียในดัชนี MSCI Asia Pacific ex-Japan ที่ 10% เทียบกับ 19% เมื่อไม่กี่ปีก่อน ไต้หวันและเกาหลี ซึ่งเป็นที่ตั้งของบริษัท AI ชั้นนำ มีสัดส่วน 29% และ 22% ของดัชนี

สีตารามันกล่าวว่าการเคลื่อนย้ายเงินทุนเข้าสู่ AI และสหรัฐฯ เป็นเรื่องที่น่ากังวล ถึงกระนั้น เธอกล่าวว่าอินเดียจะไม่ได้รับความเสียหายหากฟองสบู่ AI แตก เพราะอินเดียไม่เคยดึงดูดการลงทุนแบบนั้น

รูปีตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ขณะที่ RBI ลดส่วนกันชนลง

เงินรูปีอยู่ภายใต้แรงกดดันจากการไหลออกของเงินทุน ราคาน้ำมันที่สูง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้น ความตึงเครียดนี้ผลักดันให้ Reserve Bank of India (RBI) เข้ามาแทรกแซงอย่างแข็งขันมากขึ้น

ตามรายงานของ Reuters ธนาคารกลางใช้เงินไปประมาณครึ่งหนึ่งของเงินมากกว่า 140 พันล้านดอลลาร์ที่ได้ระดมไว้ นักเศรษฐศาสตร์สามคนประเมินว่าการขายดอลลาร์ในตลาดสปอตและสวอปตั้งแต่วันที่ 8 มิถุนายนมีมูลค่ารวม 75 ถึง 80 พันล้านดอลลาร์

ภายในวันที่ 2 ตุลาคม ทุนสำรองลดลงเหลือ 734.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดช่วงต้นเดือนกันยายนประมาณ 51 พันล้านดอลลาร์ บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ Ambit เน้นย้ำการลดลงดังกล่าวในบทวิเคราะห์

“การลดลงอย่างรวดเร็วของทุนสำรองที่ใช้ได้ หลังปรับด้วยสถานะขายล่วงหน้า (forward shorts) และทองคำแล้ว อยู่ในระดับที่เห็นได้ชัด การลดลงอย่างต่อเนื่องอาจทำให้เกิดข้อกังขาเกี่ยวกับความสามารถของ RBI ในการปกป้องรูปี และกระตุ้นการเก็งกำไรมากขึ้น”

Ambit กล่าวต่อไปว่า RBI เข้าแทรกแซงทุกครั้งที่เงินรูปีเข้าใกล้ระดับ 97 ต่อดอลลาร์ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา

ในมุมมองของ HSBC Mutual Fund ผลประกอบการของบริษัทจะเป็นตัวกำหนดผลตอบแทนระยะใกล้ กองทุนดังกล่าวตั้งข้อสังเกตว่า Nifty 50 มีการซื้อขายที่ระดับ 17 เท่าของกำไรล่วงหน้า 1 ปี ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีประมาณ 13%