ING ปรับคาดการณ์ระยะสั้น AUD/USD เป็น 0.71 คาด RBA ขึ้นดอกเบี้ย 25bp สัปดาห์หน้า

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นของออสเตรเลียอ่อนไหวต่อผลลัพธ์ในสัปดาห์หน้ามากที่สุด ยังคงมีการคาดการณ์การเข้มงวดนโยบายราว 5 เบซิสพอยต์ที่ยังไม่ถูกสะท้อนในราคา หาก RBA ลงมือ การคงอัตราดอกเบี้ยไว้คงที่น่าจะกดดันดอลลาร์ออสเตรเลีย เนื่องจากการปรับตัวขึ้นในเดือนตุลาคมส่วนใหญ่พึ่งพาความคาดหวังเรื่องดอกเบี้ย ราคาน้ำมันมีความสำคัญ การเพิ่มขึ้นอีกจะผลักดันเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยเชื้อเพลิงให้สูงขึ้นและเสริมเหตุผลสำหรับการเข้มงวดนโยบาย ขณะที่การลดลงอย่างต่อเนื่องอาจลดแรงกดดันต่อ RBA จุดยืนของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเป็นปัจจัยภายนอกสำคัญต่อดอลลาร์ออสเตรเลีย

---

เนื้อหาที่เกี่ยวข้องก่อนหน้า:

• คาด RBA ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 4.85% เป็นครั้งที่ห้าในปี 2026 ธนาคารต่างๆ เตือนถึงความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนกุมภาพันธ์

---

ING มีมุมมองบวกต่ออัตราผลตอบแทนของดอลลาร์ออสเตรเลียและคาดว่า RBA จะขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า แต่เห็นว่า Fed เป็นอุปสรรคต่อการที่ AUD/USD จะไปถึง 0.72

ประเด็นสำคัญ:

• ING ปรับเพิ่มคาดการณ์ระยะสั้นของ AUD/USD เป็น 0.71 แม้จะไม่ได้คาดการณ์ว่าจะกลับไปที่ 0.72 ในไตรมาสปัจจุบัน
• ธนาคารระบุว่าดอลลาร์ออสเตรเลียให้ carry ระยะสั้นสูงที่สุดในกลุ่ม G10 เมื่อปรับตามความผันผวน
• ING คาดการณ์ว่า RBA จะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในวันที่ 3 พฤศจิกายน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 4.85% เทียบกับประมาณ 20 เบซิสพอยต์ที่สะท้อนในราคาในปัจจุบัน
• CPI headline รายปีแตะ 4.3% ในเดือนกันยายน โดยต้นทุนการขนส่งที่ขับเคลื่อนด้วยเชื้อเพลิงคิดเป็นเกือบทั้งหมดของการเพิ่มขึ้น
• เงินเฟ้อทั้งสินค้าและบริการสูงกว่า 4% และเงินเฟ้อพื้นฐานเร่งตัวขึ้น
• คาดว่า Fed ที่ยังคง Hawkish จะสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป ซึ่งจำกัดการปรับขึ้นของดอลลาร์ออสเตรเลีย

ธนาคารได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ระยะสั้นของ AUD/USD ขึ้นเป็น 0.71 โดยชี้ไปที่ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของสกุลเงินในเดือนตุลาคมและส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่น่าสนใจ อย่างไรก็ตาม ING ไม่คาดว่าคู่สกุลเงินนี้จะกลับไปที่ 0.72 ในไตรมาสปัจจุบัน เนื่องจากท่าที Hawkish ของ Fed ยังคงพยุงดอลลาร์สหรัฐฯ

การปรับคาดการณ์นี้ตั้งอยู่บนความคาดหวังของ ING ที่ว่า RBA จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบซิสพอยต์ในวันที่ 3 พฤศจิกายน แทนที่จะเลื่อนไปเป็นเดือนธันวาคม การดำเนินการดังกล่าวจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 4.85% ก่อนหน้านี้ธนาคารสันนิษฐานว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงใดช่วงหนึ่งของไตรมาสที่ 4 แต่ขณะนี้มองว่าตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดเพียงพอที่จะเร่งการตัดสินใจ เทรดเดอร์กำลังสะท้อนการเข้มงวดนโยบายราว 20 เบซิสพอยต์สำหรับการประชุมที่จะถึง ซึ่งน้อยกว่า 25 เบซิสพอยต์เต็มจำนวนเล็กน้อย

ING ระบุว่า AUD/USD เคลื่อนไหวโดยส่วนใหญ่ตามส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ดอลลาร์ออสเตรเลียให้ carry ระยะสั้นสูงที่สุดในกลุ่ม G10 เมื่อปรับตามความผันผวนในขณะนี้ ธนาคารกล่าวเสริม Carry คือผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือสกุลเงินที่มีอัตราผลตอบแทนสูงกว่า และการขึ้นดอกเบี้ยของ RBA เพิ่มเติมจะเพิ่มส่วนต่างนั้น

ภาพเงินเฟ้อสนับสนุนเหตุผลสำหรับการขึ้นดอกเบี้ย CPI headline รายปีอยู่ที่ 4.3% ในเดือนกันยายน โดยเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้นประมาณ 90 เบซิสพอยต์ในช่วงสามเดือนจนถึงเดือนกันยายน ตามข้อมูลรายเดือนล่าสุดและรายงานไตรมาสที่ 3 การเพิ่มขึ้นเกือบทั้งหมดนั้นมาจากต้นทุนการขนส่ง ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเพราะน้ำมันเชื้อเพลิงที่มีราคาแพงขึ้น ING สังเกตว่าเงินเฟ้อทั้งสินค้าและบริการอยู่ในระดับสูงกว่า 4% ในปัจจุบัน บ่งชี้ว่าต้นทุนพลังงานกำลังแทรกซึมเข้าสู่เศรษฐกิจมากขึ้น เงินเฟ้อพื้นฐานก็เร่งตัวขึ้นทั้งในรายปีและรายไตรมาส ค่าเฉลี่ยตัดปลาย (trimmed mean) เพิ่มขึ้นเป็น 3.7% สูงกว่าที่คาดการณ์และอยู่เหนือช่วงเป้าหมายของ RBA อย่างชัดเจน

ING สรุปว่าเงินเฟ้อพื้นฐานไม่ได้อยู่ในเส้นทางขาลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้เหตุผลใดๆ สำหรับการหยุดชะงักอ่อนแอลง ในการประชุมครั้งก่อน RBA ขึ้นดอกเบี้ยอย่างเป็นเอกฉันท์และส่งสัญญาณว่าจะยอมรับการอ่อนตัวของตลาดแรงงานบางส่วนเพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย

อุปสรรคหลักต่อการปรับขึ้นเพิ่มเติมของดอลลาร์ออสเตรเลียอยู่ภายนอกประเทศ เนื่องจาก Fed ก็ใช้ท่าที Hawkish เช่นกัน ING คาดว่าดอลลาร์สหรัฐฯ จะยังคงได้รับการสนับสนุน ซึ่งจำกัดอัพไซด์ของ AUD/USD ในระยะสั้นแม้ RBA จะลงมือในสัปดาห์หน้า

---

คาดว่า RBA จะขึ้นดอกเบี้ยในวันอังคารสัปดาห์หน้า