ความเชื่อมั่นผู้ผลิตญี่ปุ่นใกล้จุดสูงสุดรอบห้าปี ภาคบริการลดลง

ความแตกต่างดังกล่าวมีนัยสำคัญต่อ Bank of Japan ภาคการผลิตที่แข็งแกร่งช่วยหนุนข้อโต้แย้งที่ว่าเศรษฐกิจสามารถรองรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้ ขณะที่ผู้ตอบแบบสำรวจในภาคบริการและอสังหาริมทรัพย์ชี้ตรงไปที่ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นและรายจ่ายภาคครัวเรือนที่ลดลงว่าเป็นอุปสรรค รูปแบบดังกล่าวสอดคล้องกับกลยุทธ์แบบค่อยเป็นค่อยไปโดยไม่มีการกำหนดจังหวะไว้ล่วงหน้า ซึ่งกรรมการ Ayano Sato กล่าวถึงในสัปดาห์นี้ มากกว่าการคุมเข้มที่รวดเร็วกว่า แรงกดดันด้านต้นทุนยังคงมีอยู่ โดยเฉพาะผู้ผลิตอาหารที่ได้รับผลกระทบจากค่าวัตถุดิบที่สูงขึ้น และภาวะช็อกจากราคาพลังงานในตะวันออกกลางคาดว่าจะรักษาแรงกดดันนี้ไว้ตราบใดที่ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง สำหรับตลาดหุ้น ผลสำรวจสนับสนุนการลงทุนในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับอุปกรณ์ผลิตชิปและเครื่องจักร ขณะที่บริษัทค้าปลีก อาหาร และอสังหาริมทรัพย์ที่มุ่งเน้นตลาดในประเทศดูเปราะบางกว่า

---

เผยแพร่ก่อนหน้านี้:

• สื่อญี่ปุ่นระบุว่า Sato แห่ง BOJ ซึ่งเป็นผู้คัดค้านในเดือนกันยายน หนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป

---

บริษัทชิปและบริษัทเครื่องจักรในญี่ปุ่นแทบไม่เคยมีมุมมองที่สดใสเท่านี้มาก่อน แม้ภาคบริการจะเริ่มรู้สึกถึงผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น และการเงินภาคครัวเรือนที่ตึงตัว

ข้อค้นพบสำคัญ:

• ดัชนีผู้ผลิตของ Reuters Tankan อยู่ที่ +22 ในเดือนตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก +21 และเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2021
• เครื่องจักรความแม่นยำ ซึ่งครอบคลุมบริษัทอุปกรณ์ผลิตชิป เพิ่มขึ้นเก้าจุดเป็น +38 โดยบริษัทแห่งหนึ่งในสาขานี้รายงานยอดสั่งซื้อสูงกว่าระดับปกติมากเป็นเวลาสี่เดือน
• ดัชนีกลุ่มนอกภาคการผลิตร่วงลงเหลือ +23 จาก +29 ซึ่งเป็นระดับอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024
• ผู้ผลิตอาหารลดลง 15 จุดเหลือ -40 ขณะที่ผู้ค้าปลีกรวมถึงบริษัทข้อมูลและการสื่อสารต่างลดลงเหลือ +8
• ผู้ผลิตคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น +23 ภายในสามเดือน ขณะที่กลุ่มนอกภาคการผลิตคาดว่าจะลดลงอีกเป็น +21

ผลสำรวจของ Reuters เปิดเผยว่าความเชื่อมั่นในหมู่ผู้ผลิตรายใหญ่ของญี่ปุ่นปรับตัวขึ้นในเดือนตุลาคมสู่จุดสูงสุดในรอบเกือบห้าปี โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์ที่คึกคัก ในทางตรงกันข้าม ความเชื่อมั่นในภาคบริการลดลงอย่างรุนแรงเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และการใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่อ่อนแอลง

ดัชนีภาคผู้ผลิตขยับขึ้นเล็กน้อยเป็น +22 จาก +21 ในเดือนกันยายน ซึ่งเท่ากับระดับที่บันทึกไว้ในเดือนธันวาคม 2021 ภาคเครื่องจักรความแม่นยำ ซึ่งรวมถึงผู้ผลิตอุปกรณ์ผลิตชิปบางราย เป็นผู้นำการปรับตัวขึ้น โดยพุ่งขึ้นเก้าจุดเป็น +38 บริษัทแห่งหนึ่งในสาขานี้ระบุว่ายอดสั่งซื้อเซมิคอนดักเตอร์อยู่ที่ประมาณหนึ่งเท่าครึ่งของระดับปกติเป็นเวลาสี่เดือน บริษัทเครื่องจักรอีกรายรายงานยอดสั่งซื้อและการจัดส่งสินค้าที่เกี่ยวข้องกับชิปที่แข็งแกร่ง ขณะที่ผลิตภัณฑ์โลหะเพิ่มขึ้นเก้าจุดเป็น +35 และภาคเหล็กและโลหะนอกกลุ่มเหล็กฟื้นตัวเป็น +25 จาก -13

นอกเหนือจากภาคการผลิต สภาพการณ์อ่อนแอลงอย่างเห็นได้ชัด ดัชนีกลุ่มนอกภาคการผลิตร่วงลงเหลือ +23 จาก +29 ซึ่งเป็นระดับอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2024 ผู้ผลิตอาหารปรับตัวลดลงมากที่สุด ลดลง 15 จุดเหลือ -40 เนื่องจากค่าวัตถุดิบที่สูงขึ้นและอุปสงค์ผู้บริโภคที่อ่อนแอเบียดบังอัตรากำไร บริษัทข้อมูลและการสื่อสารลดลงเหลือ +8 จาก +21 ผู้ค้าปลีกลดลงเหลือ +8 จาก +18 และอสังหาริมทรัพย์และการก่อสร้างลดลงเหลือ +28 จาก +37 ผู้ตอบแบบสำรวจตำหนิอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ต้นทุนการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น และการใช้จ่ายภาคครัวเรือนที่อ่อนลง ผู้จัดการบริษัทอสังหาริมทรัพย์รายหนึ่งกล่าวว่าต้นทุนการกู้ยืมและการก่อสร้างที่เพิ่มสูงขึ้นทำให้การลงทุนท้าทายมากขึ้น

ผู้ค้าส่งสวนทางแนวโน้ม ปรับตัวขึ้นเป็น +30 จาก +24 โดยได้แรงหนุนจากอุปสงค์วัสดุก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับการฟื้นฟูหลังภัยพิบัติ

ในอีกสามเดือนข้างหน้า ผู้ผลิตคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเป็น +23 ขณะที่กลุ่มนอกภาคการผลิตคาดว่าจะลดลงอีกเป็น +21 ผู้ผลิตบางรายเตือนว่าอุปสงค์ที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์อาจจางหายไปในที่สุด และผู้ให้บริการรายงานว่าเงินเฟ้อกำลังลดกำลังซื้อของภาคครัวเรือน

ดัชนีเหล่านี้คำนวณโดยการลบสัดส่วนคำตอบในแง่ลบออกจากคำตอบในแง่บวก ผลสำรวจซึ่งเป็นสัญญาณล่วงหน้าที่สำคัญสำหรับ Tankan รายไตรมาสของ Bank of Japan จัดขึ้นตั้งแต่วันที่ 18 กันยายนถึง 2 ตุลาคม โดยรวบรวมคำตอบจากบริษัท 200 กว่ารายจากบริษัทที่ติดต่อทั้งหมดประมาณ 500 ราย

ข้อค้นพบเหล่านี้เกิดขึ้นขณะที่ธนาคารกลางประเมินจังหวะของการคุมเข้มเพิ่มเติมหลังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเป็น 1.25% ช่องว่างที่กว้างขึ้นระหว่างผู้ผลิตที่เน้นการส่งออกและภาคบริการในประเทศคาดว่าจะช่วยเสริมข้อโต้แย้งสำหรับกลยุทธ์ที่ระมัดระวังและเป็นขั้นตอน

---