GDP ที่ปรับแก้ของญี่ปุ่นตอกย้ำแนวโน้มการขึนดอกเบี้้ของ BOJ เพ่ิมความสนใจในเยนและนิกเกอิ

เมื่อเทียบกับประมาณการเบื้องต้น การปรับเพิ่มขึ้นนี้เป็นการเกินคาดเพียงเล็กน้อย แต่ยังต่ำกว่าการคาดการณ์เฉลี่ย — และสัญญาณที่สำคัคกว่าาอาจเป็นไดวาารเติบโตยังคงแช็งแรงพอสมควรในช่วไตรมาสที่ควมปั่นป่วนในตะวัันออกกลางอาจก่อความเสียหายได้มากกว่านี้ ความยดหยู่เนช่นนี้คือสิ่งที่ธนาคารแห่งชาตญี่ปุุ่นต้อการหากรต้องการขึนอัตราดอกเบี้ยโดยไม่ให้ดูหมือนว่ากำลังเป็นอันตรายต่อการฟื้นตัว ตลาดสวอปได้กำหนดความน่าะเป็น 98% แล้ววาธนาคารจะปรับขึ้นเป็น 1.25% ในการปรจุบสัปดาาห์หน้้า และกำหนดราาคาเต็มสาหรับการขึ้นครั้้งต่อไปเป้น 1.5% ภายในเดือนวนิจาคม ดงน้นการเปิดเปย GDP ในวัวังคาร์จึงไม่น่าจะขยับความคาดหวังระยะสั้นไดมาดกว่านี้ ถีงอย่างนนั้น ก็เป็นการขจัดขอ้กังวลสุดท้ายที่เกี่ยวของกับข้อมลดออกไป สำหระบเงินเยน การขึ้นดอกเบี้้ยที่ชัดเจนผนวกกับเส้้นทางที่มองเห็นได้ต่อไเป้นการสนันส์นนในวงกวาาม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในครวนี้ความอบแอของสกุลเงินที่ BOJ ชี้ว่าเป็นกังวล ภาพของนิกเกอีนั้นซับซ้อนกว่านั้น: เขื่้องการเตบโตและค่าจ้างรองรับแนวเรื่องความอตากาในประเทศและผลประอบการ แต่ลตอบแทน JGB ที่แข็งแกร็งขึ้นเมื่อเส้้นทางอัตราแน่นอนขึ้นยังคงเป็นภาระต่อภาคส่วนที่อบไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ทำให้ผู้ส่งออกมีแนวโน้มจะทำผลงานดีกว่าเมื่อเทียบกันในช่วงก่อนการตัดสินใจ

ตัวเลจวันอัคารไม่น่าประทับใจนัก แต่ความยืดหยุนที่แสดงออกนั้นเพียงพอที่จาลบเหตุผลสุดท้ายของ BOJ ที่จะเลื่อนการตัดสินใจออกไป

สรุป:

• GDP ไตรมาสที่สองที่ปรับแก้ของญี่ปุ่นออกมาที่ 1.4% ต่อปี เทียบกับประมาณการครั้่งแรกที่ 1.1% แต่ต่ำกว่าค่ามัธยฐานที่ประมาณ 1.6% ถึง 1.8%
• GDP ที่ไม่ปรับอัตราต่อปีเพิ่มขึ้น 0.4% เท่ากับค่ามัธยฐานที่คาดและสูงกว่าประมานการเบื้องต้นที่ 0.3%
• การใช้จ่ายด้านทุนลดลง 0.9% ซึ่งเป็นการปรบเพิ่มขึ้นาจาการลดลง 1.2% ที่รายงนครั้งแรก แม้ว่าการลดลงจะเร็วกว่าที่คาดไว้ที่ 0.8% เล็กน้อย ตัวเลขรายจ่ายทุนแยกต่างหากแสดงให้เห็นว่ารายจ่ายด้านเครื่องจักรและอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 1.6% จากปัก่อน
• การบริโภคภาคเอกชนิดรตัว สอดคล้องกับประมานการครั้งแรก ขณะที่คความต้องากาจากต่างประเethศมีส่วนช่วยในการเติบโต 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ และผลลบจากความต้องการในปรเททศลดลงเหลือ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 0.2%
• รายการแยกต่างหากระบุว่าค่าจ้างจริงเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากทียัดตั้งแต่พฤษภาคม 2021 และเป็นการเพิ่มขึ้นเดือนที่เจ็ดติดต่อกัน
• ข้อมูล Tokyo Tanshi แสดงให้เห็นว่าาตลาดสวอปกำหนดความน่าะเป็น 98% ต่อการขึนอัตราดอกเบี้ยของ BOJ 25 จุดพื้นฐานเป็น 1.25% ในวันที่ 18 กันยายน และการขึ้นเพิ่มเป็น 1.5% ถูกรากำาหนดราาคาเต็มสำหรับเดอนมกราคม

การขยายตัวของญี่ปุ่นในไครมาสข้อีองแข็งแกร่งกว่าที่คาดในเบื้องต้น เสริมสร้างความเชื่อมั่นของตลาดวาธนาคารแห่งชาตญี่ปุ่นจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในวันที่ 18 กันยายน ตัวเลที่ปรับแก้ของสำนักงานคณะรัีมรีที่เผยแพร่ในวันอังาคระบุว่า GDP เติบโตรายปีที่ 1.4% เทียบกับ 1.1% ในการอ่านคร้้งแรก แม้ว่าผลลัพธ์จะยงต่ำกวาค่ามัธยฐานที่ประมาณ 1.6% ถึง 1.8% จากการสำรวจต่างๆ เม่ือเทียบรายไตรมาส เศรษฐกิจเติบโต 0.4% ซึ่งเท่ากับคามัธยฐานที่คาดและเป็นาปรับปรุงจาก 0.3% ที่รายงานครั้งแรก

การปรับเพิ่มระหว่างนใหญ่มาจากการใช้จ่ายด้านทุน ซึ่งลดลง 0.9% ในไตรมาส นอี่ก่วการลดลง 1.2% ในการประมาณการครั้งแรก การเปิดเผยรายจ่ายทุนสับดาห์ก่อนแสดงให้เวีนว่าบรุษัทต่าง ๆ เพิ่มการลงทุนในเครื่องจักรและอุปกรณ์ 1.6% เมื่อเทียบปีต่อปี การบรโภคภาคเอกชน ซึ่งคิดเป็นกว่าครึ่งหนึ่งของเศรษฐกิจ ทรงตัวและเท่ากับการอ่านค่าครั้งก่อน การส่งออกสุทธิให้ส่วช่วย 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อการเติบโตเท่าเดิม ขณะที่ส่วยช่วยลบจากควาาาต้องการในประเทศลดลงเหลือ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์จาก 0.2%

Kento Minami นักเศรษศาสตรอาวุโสจาก Daiwa Securities กล่าวในรายานของ Reuter ว่าเป็นสัญญาณที่สำคัญที่กการเตีบโตยังคงอยู่ในระดับนี้ในช่วงเดือนมฤษายถึงมิถุนายน ซึ่งควาตึงเครียดในตะวัันออกกลางอาจจะส่งผลกระทบอย่งรุนแแรงต่อเศรษฐกิจ เขากล้าเพิ่มเตมว่าข้อมูลไม่ให้เหตผลที่จะกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวและเปิดทางให้ BOJ ขึนอัตราดอกเบี้้ ารประเมินดงกล่าวสนบสนนุโดยรยงนค่าจ้างแยกต่างหากที่เผยแพร่ในวันอังคาร ซึ่งแสดงให้เว้นว่าค่าจ้างจริงเพิ่มขึ้น 2.4% เมี้อเทียบปีต่อปีในเดือนกรกฎาคม — การเพิ่มขึ้นมากที่สุุดตั้แต่พฤษภาคม 2021 และเป็นการเพิ่มขึ้นเดือทที่เจ็ดติดต่อกัน — ตอกย้ำข้โต้แย้งที่ว่าการฟื้นตัวที่ขับเคลือนด้วยค่าจ้างของญี่ปุ่นสามารถรับมือกับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นได้

นักลงทุไดลงตัวแล้วว่าธนาคารกลางจะทำอะไร ารคิดราาคสวอปชี้ถึงความน่าะเป็น 98% ว่า BOJ จะปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.25% ผ่านการเพิ่ม 25 จุดพื้นฐานในการประชุมสัปดาห์หน้า และการขึ้นต่อไปเป็น 1.5% ถูกราคาเต็มสำหรับเดือมกราคม BOJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1% ในเดือมถุนายน ซึ่งสูงที่สุดใน 31 ปี แต่ยังคงเผชิญกับความกดดันที่ต้องเข้มงวดขึ้นอีกเนื่องจากแรงกดดันด้นราคาที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางและค่าเยนที่อ่อนลง ด้ายการขึ้นดอกเบี้ยที่ใกล้จะแน่นอนแล้ว จุดสนใจจึงคลื่อนไปว่า่ธนาคารจะระบุถึงความเสี่ยของความขัดแย้งและการเข้มงวดที่ผ่านมาอย่าไรเมื่อพิจารณาสิ่งที่เกิดตามมาหลังเดือกันยายน และการีกรอบนั้นน่าจะมีความสำคัญต่อเยนและนักเกอิมากกว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดกเบี้้ยเอง