การทำแผนที่อำนาจทางการเงินผ่านสถาปัตยกรรมที่ซ่อนอยู่ของเงิน

สถานที่ที่ผู้คนอาศัยอยู่ สิ่งที่พวกเขาสามารถซื้อหาได้ และความมั่งคั่งที่ทบต้นข้ามรุ่น ล้วนถูกหล่อหลอมด้วยเงิน แต่กระบวนการที่สร้างและกระจายเงินยังคงซ่อนเร้นอยู่เป็นส่วนใหญ่ แม้ผลกระทบของมันจะยากต่อการมองข้ามมากขึ้น สำหรับ Carlijn Kingma ศิลปินชาวดัตช์ Thomas Bollen นักข่าวการเงินสายสืบสวน และ Martijn Jerren van der Linden นักวิจัยด้านการเงิน ช่องว่างนั้นเป็นแรงบันดาลใจให้เกิด The Waterworks of Money โครงการของพวกเขาใช้ภาพวาดและแอนิเมชันเพื่อทำแผนที่สถาปัตยกรรมที่ซ่อนอยู่ของระบบการเงิน ทำให้มันเข้าใจได้สำหรับผู้ที่ใช้ชีวิตอยู่ในระบบนั้น โดยไม่ลดทอนความซับซ้อนของมันจนเกินควร

The Waterworks of Money นำเสนอระบบการเงินเป็นเครือข่ายอันกว้างใหญ่ของอ่างเก็บน้ำ คลอง และปั๊ม แสดงให้เห็นว่าเงินเดินทางผ่านธนาคาร รัฐบาล ธุรกิจ และครัวเรือนอย่างไร บางพื้นที่ได้รับสภาพคล่องอย่างเหลือเฟือ ขณะที่บางพื้นที่ยังคงแห้งเหือดถาวร ภาพวาดที่ได้ทำหน้าที่เป็นทั้งงานศิลปะ เครื่องมือเพื่อการศึกษา และการศึกษาอำนาจทางการเงิน

งานวิจัยสองปีซึ่งรวมการสัมภาษณ์ผู้เชี่ยวชาญกว่า 100 คนในด้านการธนาคาร ภาครัฐ วิชาการ และขบวนการปฏิรูปการเงิน นำไปสู่โครงการนี้ Kingma ใช้เวลามากกว่า 2,200 ชั่วโมงเปลี่ยนงานวิจัยนั้นให้เป็นภูมิทัศน์เชิงสถาปัตยกรรมที่มีรายละเอียด Bollen ซึ่งงานวารสารศาสตร์สืบสวนของเขามองดูว่าระบบการเงินทำงานอย่างไร และ van der Linden ซึ่งงานวิชาการของเขามุ่งเน้นที่เงินและการปฏิรูปการเงิน มีส่วนร่วมในงานวิจัยเชิงเศรษฐกิจและเรื่องราวเบื้องหลังชิ้นงานนี้

โครงการนี้รวมถึงสถานการณ์ที่สำรวจอนาคตทางการเงินซึ่งได้รับอิทธิพลจาก bitcoin เมื่อ bitcoin เข้าสู่การเงินกระแสหลัก ระบบการเงินทางเลือกนั้นอาจตั้งคำถามต่อโครงสร้างอำนาจที่ตั้งมั่น หรือไม่ก็ถูกดูดซับเข้าไปในโครงสร้างเหล่านั้นในที่สุด - และผู้ร่วมงานได้สังเกตเห็นกระบวนการทั้งสองเกิดขึ้นแล้ว

ก่อนงาน Bitcoin Amsterdam ในวันที่ 5-6 พฤศจิกายน ซึ่ง Bollen จะขึ้นพูดในสองแพเนล ฉันได้พูดคุยกับผู้ร่วมงานทั้งสามคนเกี่ยวกับการทำให้เงินมองเห็นได้ ความเชื่อมโยงระหว่างระบบการเงินกับความไม่เท่าเทียม และบทบาทของ bitcoin ในอนาคตทางการเงินของยุโรป

BMAG: The Waterworks of Money แสดงให้เห็นระบบการเงินเป็นเครือข่ายของอ่างเก็บน้ำ ปั๊ม และคลอง โดยบางส่วนของสังคมได้รับสภาพคล่องอย่างเหลือเฟือ ขณะที่ส่วนอื่นยังคงแห้งแล้ง หลังจากงานวิจัยสองปีและการสัมภาษณ์ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงิน อะไรทำให้คุณประหลาดใจที่สุดเกี่ยวกับวิธีที่เงินทำงานจริง ๆ? คุณคิดว่าสาธารณชนเข้าใจผิดพื้นฐานที่สุดในเรื่องใดเกี่ยวกับเรื่องนี้?

Thomas Bollen: สิ่งที่ทำให้ผมประหลาดใจที่สุดคือ ผู้คนจำนวนมากในระบบรู้จักมุมของตัวเองเป็นอย่างดี ไม่ว่าจะเป็นอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย การบริหารสินทรัพย์ หรือการปล่อยสินเชื่อจำนอง แต่มีพวกเขาน้อยคนมากที่สามารถมองเห็นระบบที่ใหญ่กว่าที่พวกเขาทำงานอยู่ สิ่งที่ยังไม่เป็นที่เข้าใจอย่างชัดเจนคือ ธนาคารสร้างเงินใหม่เมื่อปล่อยสินเชื่อ พวกมันไม่ได้เป็นเพียงคนกลางที่ส่งต่อเงินออมของผู้ฝากเงิน แต่คุณจะโทษคนธรรมดาในเรื่องนั้นได้หรือ? ในช่วงการวิจัย เราได้พูดคุยกับนายธนาคารหลายคน และแม้แต่ซีอีโอของธนาคารใหญ่รายหนึ่งที่ไม่รู้ว่าตนเองทำงานให้กับสถาบันที่สร้างเงิน ถ้าเราต้องการเพิ่มความเข้าใจ เราควรเริ่มจากโรงเรียนและมหาวิทยาลัยของเรา ตำราเรียนหลายเล่มยังคงอธิบายผิด และการศึกษาด้านเศรษฐศาสตร์แทบไม่ให้ความสนใจกับมันเลย ในปี 2022 แม้แต่รางวัลของ Riksbank สาขาเศรษฐศาสตร์ (รางวัลโนเบลที่ไม่ใช่รางวัลโนเบลจริง ๆ) ก็ถูกมอบให้กับงานวิจัยที่นำเสนอธนาคารเป็นเพียงคนกลาง

BMAG: หนึ่งในแนวคิดหลักของ The Waterworks of Money คือเงินไม่ได้ไหลเวียนอย่างทั่วถึงในสังคม ความสามารถในการซื้อที่อยู่อาศัยกลายเป็นปัญหาใหญ่ในยุโรปและสหรัฐอเมริกา ขณะที่ราคาสินทรัพย์และความมั่งคั่งทางการเงินแซงหน้าค่าแรงมากขึ้นเรื่อย ๆ ความไม่เท่าเทียมนี้เกิดจากการออกแบบระบบการเงินของเรามากแค่ไหน มากกว่าแรงผลักดันทางเศรษฐกิจในวงกว้าง?

Thomas Bollen: เป็นไปไม่ได้ที่จะระบุเป็นตัวเลขที่แม่นยำ เพราะมีหลายปัจจัยเข้ามาเกี่ยวข้อง แต่ค่อนข้างชัดเจนว่าระบบเงินทำให้ความไม่เท่าเทียมรุนแรงขึ้นอย่างมหาศาลตลอดหลายปีที่สินเชื่อมีราคาถูกอย่างยิ่ง Ray Dalio ผู้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Bridgewater Associates สรุปไว้ในปี 2019 ว่า “เงินนั้นฟรีสำหรับผู้ที่มีความน่าเชื่อถือทางเครดิต” สำหรับทุกคนที่ไม่มีเงินหรือความน่าเชื่อถือทางเครดิต เงินนั้นไกลเกินเอื้อม สินเชื่อราคาถูกสำหรับคนรวยและบรรษัทข้ามชาติขนาดใหญ่ (ซึ่งใช้มันสำหรับการซื้อหุ้นคืนและดีล M&A) ผลักดันราคาหุ้นและราคาบ้านให้สูงขึ้น การสร้างเงินของธนาคารก่อให้เกิดเงินเฟ้อชนิดหนึ่งโดยเฉพาะ นั่นคือเงินเฟ้อของสินทรัพย์ ครัวเรือนที่ร่ำรวยและบรรษัทข้ามชาติขนาดใหญ่ซึ่งเป็นเจ้าของสินทรัพย์เหล่านั้นอยู่แล้ว ได้กำไรจากมันมากกว่าคนที่ไม่มีสินทรัพย์หรือธุรกิจขนาดเล็กที่เข้าไม่ถึงสินเชื่อราคาถูกแบบเดียวกับคู่แข่งรายใหญ่

BMAG: The Waterworks of Money เต็มไปด้วยรายละเอียดที่ช่วยอธิบายว่าระบบการเงินทำงานอย่างไร ส่วนใดของระบบการเงินที่วาดภาพได้ยากที่สุด? มีสิ่งที่คุณเรียนรู้ระหว่างการวิจัยที่เปลี่ยนวิธีที่คุณเข้าหาภาพวาดหรือไม่?

Carlijn Kingma: ความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดคือวิธีที่ทุกส่วนเชื่อมโยงถึงกัน จะแสดงสิ่งนั้นให้ชัดเจนได้อย่างไร? น้ำเป็นอุปมาที่ชัดเจนสำหรับเงิน และมันนำพาคุณไปได้ไกล สภาพคล่อง กระแสเงินสด เงินแห้งเหือด: สิ่งเหล่านี้อยู่ในภาษาการเงินอยู่แล้ว มันยังดีมากสำหรับการเชื่อมส่วนต่าง ๆ ของระบบเข้าด้วยกัน เพราะฉันสามารถวาดท่อและคลองที่วิ่งระหว่างส่วนเหล่านั้นได้ แต่ในบางจุด คุณต้องมีมากกว่านั้นถ้าต้องการให้แม่นยำอย่างสมบูรณ์ เงินมีหลายรูปแบบ: เงินสินค้าโภคภัณฑ์ เงินสาธารณะ เงินเครดิตเอกชน และเลยออกไปอีก หนี้ระยะสั้นและสัญญา repo ก็สามารถใช้เป็นเงินหรือเสมือนเงินได้ มันเป็นไปไม่ได้ที่จะวาดน้ำหลายชนิดขนาดนั้นที่ไหลผ่านระบบ

BMAG: The Waterworks of Money ถูกจัดแสดงต่อทั้งผู้ชมงานศิลปะและผู้คนที่สนใจเศรษฐศาสตร์ รวมถึงที่ Bitcoin Amsterdam ปีที่แล้ว คุณสังเกตเห็นความแตกต่างในวิธีที่กลุ่มผู้ชมเหล่านี้ตอบรับผลงานหรือไม่? ข้อเสนอแนะของพวกเขามีอิทธิพลต่อวิธีที่คุณคิดเกี่ยวกับบทบาทของศิลปะในการอธิบายแนวคิดที่ซับซ้อนหรือไม่?

Carlijn Kingma: การตอบรับขึ้นอยู่กับสิ่งที่ผู้คนรู้อยู่แล้ว ผู้เข้าชมที่มีความรู้ทางการเงินมากกว่ามักจะหัวเราะมากกว่า เพราะพวกเขาเข้าใจมุกเล็ก ๆ ทั้งหมด ตัวอย่างเช่น เราเปลี่ยนชื่อ Basel III เป็น “Babel III” เพราะกฎระเบียบธนาคารที่เขียนขึ้นหลังวิกฤตรวมกันแล้วหนาพอ ๆ กับคัมภีร์ไบเบิลสามเล่ม ในสถานการณ์อนาคต bitcoin ของเราที่ชื่อ The Republic of a Thousand Coins เราใส่มุกตลกเกี่ยวกับนายธนาคารกลางไว้มากมาย คุณจะเห็น Alan Greenspan อยู่ตรงนั้นในฐานะตุ๊กตาเป่าลม มุกนั้นจะได้ผลที่สุดถ้าคุณรู้ว่าเขาเป็นใคร และกลุ่มคนในวงการ bitcoin รู้เรื่องประวัติศาสตร์การเงินมากกว่าสาธารณชนทั่วไปมาก

เหนือสิ่งอื่นใด เราสังเกตว่าศิลปะเปิดประตู ภาพวาดนี้ให้จุดเริ่มต้นทางภาพสำหรับการสนทนาแก่ผู้คน แม้ไม่มีความรู้มาก่อน อุปมาช่วยให้คุณเห็นผลลัพธ์ทางสังคมของวิธีที่เงินไหลเวียน

BMAG: งานวิจัยของคุณได้ตรวจสอบว่าวิกฤตการณ์ทางการเงินสามารถเสริมอิทธิพลของสถาบันที่ถูกมองว่าสำคัญเกินกว่าจะปล่อยให้ล้มเหลวได้อย่างไร เมื่อไม่นานมานี้ คุณได้สำรวจอำนาจที่เพิ่มขึ้นของบริษัทจัดการสินทรัพย์ เช่น BlackRock และ Vanguard เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงอย่างแท้จริงในวิธีที่อำนาจทางการเงินทำงาน หรือปัญหาพื้นฐานเดิมเพียงแค่เปลี่ยนรูปแบบใหม่ตั้งแต่ปี 2008?

Martijn Jeroen van der Linden: หลังวิกฤตปี 2008 เกิดความเห็นพ้องโดยทั่วไปในหมู่ผู้กำหนดนโยบายกระแสหลัก คลังสมอง และนักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากว่าภาคธนาคารจำเป็นต้องได้รับการซ่อมแซม ในยุโรป กลุ่ม de Larosière ที่ทรงอิทธิพลสรุปว่าสาเหตุของวิกฤตคือการใช้เลเวอเรจมากเกินไป การแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่โปร่งใส ความเสี่ยงจากธนาคารเงา และการกำกับดูแลที่แตกส่วนใน EU และยืนยันว่า “การซ่อมแซมเป็นสิ่งจำเป็นและเร่งด่วน” การซ่อมแซมภาคธนาคารประกอบด้วยกฎระเบียบใหม่ที่เข้มงวดขึ้น การกำกับดูแลร่วมกันที่แข็งแกร่งขึ้น และขั้นตอนการจัดการวิกฤตแบบใหม่ สถาปัตยกรรมพื้นฐานยังคงไม่ถูกเปลี่ยนแปลง หมายความว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานไม่เคยเกิดขึ้น

แต่สถาปัตยกรรมยังคงเปราะบาง ยกตัวอย่างเช่นปี 2023 เมื่อ Silicon Valley Bank และ Credit Suisse เกิดปัญหา คู่มือรับมือวิกฤตที่พัฒนาขึ้นหลังปี 2008 ยังคงถูกเก็บไว้ในลิ้นชัก หน่วยงานของสหรัฐฯ รับประกันเงินฝาก SVB ทั้งหมด รวมถึงเงินฝากมากกว่า 90 เปอร์เซ็นต์ที่อยู่เหนือวงเงินคุ้มครอง ในสวิตเซอร์แลนด์ รัฐหนุนหลังการช่วยเหลือ Credit Suisse โดย UBS

ผู้สนับสนุนการซ่อมแซมภาคธนาคารมักอ้างว่าพวกเขาทำให้ระบบปลอดภัยขึ้น แต่ความเปราะบางโดยธรรมชาติของการใช้เงินฝากธนาคารที่อาจถูกแห่ถอนได้มาปล่อยกู้ระยะยาวยังคงอยู่ตรงนั้น แม้จะมีกฎระเบียบทั้งหมด คุณก็ไม่สามารถป้องกันการแห่ถอนเงินได้ และความเปราะบางนั้นคือสิ่งที่พวกเขาปฏิเสธที่จะแก้ไข ระบบธนาคารอยู่รอดได้ก็เพราะตาข่ายความปลอดภัยสาธารณะขนาดใหญ่และสิทธิพิเศษที่มอบให้แก่ธนาคาร

สถาบันที่ไม่ใช่ธนาคารขนาดใหญ่และทรงอำนาจเกิดขึ้นจริง แต่พวกมันไม่ได้มีบทบาทสำคัญในเรื่องเงินและการชำระเงิน นี่คือข้อแตกต่างสำคัญระหว่างสองภาคส่วน

BMAG: bitcoin เริ่มต้นจากความพยายามสร้างเงินนอกเหนือการควบคุมของรัฐบาลและธนาคาร ปัจจุบันมันถูกถือครองผ่านกองทุนรวมและสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมมากขึ้นเรื่อย ๆ รวมถึงบริษัทจัดการสินทรัพย์ทรงอำนาจบางแห่งที่ถูกตรวจสอบในงานล่าสุดของคุณ การผสานนี้เสริมความสามารถของ bitcoin ในการเปลี่ยนแปลงระบบการเงิน หรือเสี่ยงต่อการสร้างความเข้มข้นของอำนาจขึ้นมาใหม่ซึ่งเดิมมันพยายามท้าทาย?

Martijn Jeroen van der Linden: ในฐานะสินทรัพย์ทางการเงิน bitcoin ได้รับประโยชน์จากการลงทุนจากสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม แต่การใช้ bitcoin เป็นเครื่องมือลงทุนที่เพิ่มขึ้นได้บั่นทอนคำมั่นสัญญาของมันในเรื่องระบบการชำระเงินทางเลือก ในเวลาเดียวกัน bitcoin และการเพิ่มขึ้นของสเตเบิลคอยน์ได้ท้าทายธนาคารในเรื่องโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินของพวกเขา ตอนนี้ธนาคารก็สร้างนวัตกรรมเช่นกัน: ดู Wero กระเป๋าชำระเงินที่กลุ่มธนาคารยุโรปเปิดตัวในปี 2024 นั่นคือการเปลี่ยนแปลง แต่มันเป็นสิ่งที่แตกต่างจากการปฏิรูปเชิงโครงสร้างของเงินและการธนาคาร

BMAG: โครงการของคุณจินตนาการให้ bitcoin เป็นทางเลือกแทนระบบการเงินที่มีอยู่ อัมสเตอร์ดัมยังมีประวัติศาสตร์อันน่าทึ่งของการทดลองทางการเงิน ตั้งแต่การพัฒนาสถาบันการเงินสมัยใหม่ไปจนถึงงานบุกเบิกของ David Chaum เรื่องเงินสดดิจิทัลส่วนบุคคลเมื่อหลายทศวรรษก่อน bitcoin เมื่อพิจารณาประวัติศาสตร์นั้น คุณมองบทบาทของ bitcoin ในอนาคตทางการเงินของยุโรปอย่างไร? มุมมองของคุณเปลี่ยนไปหรือไม่นับตั้งแต่คุณเริ่มทำงานในโครงการ?

Thomas Bollen: สิ่งที่ผมชื่นชมเกี่ยวกับการออกแบบของ bitcoin คือมันคล้ายกับระบบธนาคารแบบสำรองเต็มจำนวน bitcoin หนึ่งหน่วยไม่ใช่สิทธิเรียกร้องในสิ่งอื่น มันจึงไม่มีความเสี่ยงจากการแห่ถอนเงิน แต่เงินฝากธนาคารเป็นเช่นนั้น: มันคือคำสัญญาว่าคุณสามารถถอนเงินได้ทุกเมื่อ ขณะที่ธนาคารไม่มีทางรักษาคำสัญญานั้นกับลูกค้าทุกคนพร้อมกันได้

เราเรียนรู้อะไรได้มากจากประวัติศาสตร์ของเรา The Amsterdamsche Wisselbank ซึ่งก่อตั้งในปี 1609 และมักถูกมองว่าเป็นธนาคารกลางแห่งแรกของโลก เริ่มต้นในฐานะธนาคารแบบสำรองเต็มจำนวน: ทุกกิลเดอร์ของธนาคารมีเหรียญในห้องนิรภัยคอยหนุนหลัง มันล้มละลายก็ต่อเมื่อเริ่มให้กู้ยืมแก่ Dutch East India Compagny มากขึ้นเรื่อย ๆ อย่างลับ ๆ

นั่นคือความเสี่ยงของการทดลองทางการเงินทุกรูปแบบ: มันสามารถไปผิดทางได้ ในโลกคริปโต บริษัททุกประเภทเริ่มเลียนแบบธนาคาร พวกเขานำ bitcoin ของลูกค้าไปให้กู้ ขณะที่ลูกค้าเหล่านั้นยังคงเห็นยอดเหรียญในบัญชีของตน FTX ของ Sam Bankman-Fried แสดงให้เห็นว่าการปฏิบัตินี้สามารถผิดพลาดอย่างร้ายแรงได้

Thomas Bollen จะเข้าร่วมการเสวนาแบบแพเนลสองครั้งที่ Bitcoin Amsterdam ในวันที่ 6 พฤศจิกายน 2026 บนเวที Treasury Stage ประวัติศาสตร์การเงินและอนาคตของยุโรป: เศรษฐศาสตร์สำนักออสเตรีย ธนาคาร และ Bitcoin (11:00–11:30 AM) ร่วมกับ Rahim Taghizadegan และ Willem Middelkoop และ รัฐ vs. ตลาด: เราต้องการรัฐมากแค่ไหนในเรื่องเงิน? (1:55–2:25 PM) ร่วมกับ Paul Buitink และ Simon Lelieveldt.