ซีเกลเตือน Nasdaq อาจร่วง 30% หากการเดิมพัน AI ผิดหวัง

Jeremy Siegel จาก WisdomTree เตือนว่า Nasdaq Composite อาจร่วงลงได้ถึง 30% ความเสี่ยงจะเพิ่มขึ้นหากการใช้จ่ายด้านทุนของ AI ไม่ให้ผลตอบแทนตามที่คาดหวัง

คำเตือนนี้มาถึงใน วันครบรอบ 39 ปีของ Black Monday ซึ่งตลาดกำลังประเมินว่า AI จะสามารถกลับมามีโมเมนตัมได้อีกครั้งหรือไม่

ข่าวด่วน: Nasdaq 100 ปิดตลาดวันนี้เพิ่มขึ้น +1.1% ซึ่งเป็นวันที่ดีที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 21 กันยายน

The S&P 500 เพิ่มมูลค่าตลาด +300 พันล้านดอลลาร์ในวันนี้ pic.twitter.com/LgPtW9ItRD

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 19 ตุลาคม 2026

การใช้จ่ายด้าน AI ทำให้ Nasdaq มีความเสี่ยงสูงขึ้นอย่างไร

ความเสี่ยงจากความเข้มข้น (Concentration risk) หมายถึงความเปราะบางที่ดัชนีเผชิญเมื่อบริษัทขนาดใหญ่หรือธีมการลงทุนเพียงไม่กี่แห่งมีสัดส่วนมูลค่าส่วนใหญ่ของดัชนี เนื่องจาก Nasdaq มีน้ำหนักมากในหุ้นเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI การเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มดังกล่าวสามารถส่งผลกระทบต่อดัชนีทั้งตลาดได้

Siegel มักชี้ให้เห็นถึงอันตรายจากการใช้จ่ายด้านทุนของ AI เขาได้ เปรียบเทียบ วัฏจักรปัจจุบันกับเหตุการณ์ในอดีต ในกรณีเหล่านั้นมีความต้องการที่แท้จริง แต่กำลังการผลิตส่วนเกินกลับบีบอัตรากำไรของนักลงทุนรายใหญ่ที่สุด ประวัติศาสตร์นั้นทำให้การอภิปรายในปัจจุบันยากที่จะมองข้าม

ปัจจัยหลายประการขับเคลื่อนความผันผวนของตลาดในสัปดาห์ที่แล้ว ความกังวลเกี่ยวกับเงินทุนของ AI และการเสนอขายหนี้จากบริษัท hyperscal ทำให้บรรยากาศการลงทุนหดหู่

ต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้น และการเพิ่มขึ้นของ VIX ก็มีส่วนทำให้เกิดแรงกดดัน Nasdaq Composite ปิดเซสชันวันศุกร์ที่ 26,140 หลังจากร่วงลง 2.15% ดัชนีบันทึกผลงานรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่มิถุนายน โดยลดลงประมาณ 4.5%

ในวันจันทร์ Nasdaq ฟื้นตัวขึ้นถึง 1.8% แตะระดับสูงใกล้ 26,600 ในช่วงกลางวัน โดยได้แรงหนุนจากหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และโครงสร้างพื้นฐาน AI

ดัชนีปรับตัวลดลงในช่วงบ่าย แต่ยังคงเป็นบวก ปิดเพิ่มขึ้น 1 .11% ที่ 26,430.89 S&P 500 ก็ปรับตัวขึ้น เช่นกัน ขณะที่ Dow Jones Industrial Average เปลี่ยนแปลงเล็กน้อย

Meta Platforms และ Tesla กำลังจะเปิดเผยผลประกอบการ และผู้เข้าร่วมตลาดกำลังสังเกตว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI จะเปลี่ยนเป็นรายได้ที่สูงขึ้นหรือไม่ การลดลงล่าสุดถูกมองว่าเป็นการชะลอตัวชั่วคราวโดยนักลงทุน และการฟื้นตัวยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นสุดการซื้อขาย

AI ผิดหวังนำไปสู่ Nasdaq ร่วง 30% ได้หรือไม่?

การวิเคราะห์ของ Siegel ชี้ให้เห็นถึง การประเมินราคาใหม่ที่เน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี

หากการใช้จ่ายด้านทุนของ AI ล้มเหลวอย่างต่อเนื่องในการสร้างรายได้ที่ยั่งยืน อาจเกิดการปรับฐานของตลาดครั้งใหญ่ ภายใต้สถานการณ์นั้น การตกต่ำอาจอยู่ที่ประมาณ 30%

หุ้นที่เชื่อมโยงกับ AI คิดเป็นสัดส่วนที่ใหญ่เป็นประวัติการณ์ของมูลค่าตลาดรวม ดังนั้นความผิดหวังใดๆ อาจ ส่งผลกระทบต่อหุ้นเติบโตอย่างกว้างขวาง ความเข้มข้นนี้มีส่วนทำให้สถานการณ์ดังกล่าวเป็นไปได้ อัตราดอกเบี้ยก็เป็นปัจจัยหนึ่ง เนื่องจากมีอิทธิพลต่อต้นทุนการกู้ยืมสำหรับการลงทุน AI ขนาดใหญ่

Siegel ยังคงมองบวกต่อ AI ในระยะยาว แต่การปรับฐานในระหว่างที่รุนแรง กลายเป็นภัยคุกคามระยะใกล้ที่ชัดเจนยิ่งขึ้น

ผู้เข้าร่วมตลาดจะตรวจสอบรายงานผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงและข้อมูลการใช้จ่ายด้านทุนเพื่อหาสัญญาณว่าประสิทธิภาพการผลิตและการเพิ่มรายได้ยังคงดำเนินต่อไป

คำเตือนของ Siegel เป็นแบบมีเงื่อนไข แต่ก็ตอกย้ำถึงระดับที่ดัชนีอ้างอิงต้องพึ่งพาเรื่องเล่าการลงทุนเพียงเรื่องเดียว