โครงการซื้อหุ้นคืนของ Nike ทิ้งต้นทุนค่าเสียโอกาส $7.9B

Nike ใช้เงิน เกือบ $12.1 พันล้านซื้อหุ้นคืน ซึ่งตั้งแต่นั้นมาสูญเสียมูลค่าไปเป็นส่วนใหญ่ โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ $4.2 พันล้าน

ตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2022 Nike จ่ายเงินเฉลี่ย $97.57 ต่อหุ้น เพื่อซื้อหุ้นของตัวเอง 124.4 ล้านหุ้น วันนี้ราคาหุ้นเริ่มต้นที่ $33.70 ซึ่งหมายความว่าการซื้อหุ้นคืนเหล่านี้มีต้นทุนค่าเสียโอกาส $7.9 พันล้าน

ในทางเทคนิค บริษัทได้ยกเลิกหุ้นที่ซื้อคืนไป จึงไม่แสดงผลขาดทุนที่รับรู้แล้วหรือยังไม่รับรู้ในบัญชี แต่ตัวเลขก็ออกมาเท่ากัน และการซื้อที่จังหวะแย่มากนี้ไม่สามารถย้อนกลับได้

หากรอจนถึงตอนนี้ ผู้บริหารจะสามารถซื้อหุ้นคืนได้มากกว่าประมาณสามเท่า แต่โปรแกรมเริ่มขึ้นในเดือนมิถุนายน 2022 และหุ้นร่วงลง 71% ถึงแม้จะมีการซื้ออย่างจริงจัง

การซื้อหุ้นคืนที่พิสูจน์แล้วว่าไร้ผลนี้ใช้เงินเท่ากับกำไรสุทธิสามปีที่ ทำได้ จากปีการเงิน 2024-2026 และราคาหุ้น Nike ในปัจจุบันอยู่ต่ำกว่าต้นทุนซื้อคืนเฉลี่ย 65%

ผู้ถือหุ้นเดิมตอนนี้ถือสัดส่วนในบริษัทมากขึ้น แต่สัดส่วนที่ใหญ่ขึ้นนี้มาพร้อมกับธุรกิจที่เล็กลงมาก

มูลค่าตลาดของ Nike ร่วงลงจาก $187 พันล้าน ในเดือนมิถุนายน 2022 เหลือ $51 พันล้านในวันนี้

แนวโน้มรายได้ 'แย่มาก' ของ Nike

แม้ราคาหุ้นจะลดลง Nike ก็ยังคงซื้อหุ้นต่อไป โดย ใช้เงิน $4.3 พันล้านในปีการเงิน 2024 และ $3 พันล้านในปีการเงิน 2025

เมื่อถึงปีการเงิน 2026 บริษัทตระหนักว่าค่าใช้จ่ายเหล่านี้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว จึงลดการซื้อลงเหลือเพียง $122 ล้าน

ตั้งแต่ต้นปีนี้ หุ้นลดลงอีก 46%

Nike ให้แนวโน้มแย่มาก

— Jim Cramer (@jimcramer) October 1, 2026

แม้แต่ในช่วงสามเดือนสิ้นสุด ณ วันที่ 31 สิงหาคม 2025 Nike โทษ “กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ลดลง” ว่าเป็นเหตุให้หยุดโครงการซื้อหุ้นคืน

เมื่อกระแสเงินสดเข้าน้อยลง การซื้อหุ้นคืนก็หยุดลง และเทรดเดอร์ที่มองโลกในแง่ร้ายก็เทขายในตลาดที่มีคำสั่งซื้อน้อยลง

จากวงเงินซื้อหุ้นคืนที่อนุมัติไว้เดิม $18 พันล้าน ยังเหลืออยู่ประมาณ $5.9 พันล้าน แต่ Nike ยังไม่ส่งสัญญาณเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่ามีแผนจะกลับไปสู่จังหวะการซื้อคืนแบบเดิม

ตามที่ Protos รายงานเมื่อหุ้นแตะระดับต่ำสุดในรอบ 13 ปีเมื่อวันศุกร์ ปัญหาของ Nike เกิดจากยอดขายใน greater China ที่ลดลง การเสียส่วนแบ่งตลาดให้คู่แข่ง แรงกดดันด้านต้นทุนจากภาษีศุลกากร และแนวโน้มรายได้ที่ซบเซา ซึ่ง Jim Cramer เรียกว่า 'แย่มาก'