น้ำมัน หุ้น และเงินเฟ้อกำลังกำหนดทิศทางทองคำก่อนการประชุมเฟดเดือนธันวาคม Standard Chartered กล่าว

การปรับตัวลงของทองคำหลังการเปิดเผยดัชนี CPI สะท้อนถึงความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด และโดยการขยายไปถึงน้ำมันดิบ เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนธันวาคมได้ถูกกำหนดราคาไว้เต็มที่แล้ว การเพิ่มขึ้นของความน่าจะเป็นในการปรับขึ้น 0.50% อาจผลักดันทองคำไปสู่ระดับแนวรับที่ Standard Chartered ระบุไว้ใกล้ 3,886 ดอลลาร์ หุ้นกลายเป็นปัจจัยที่สาม การเปลี่ยนทิศทางของหุ้นไปสู่ความเสี่ยงต่ำไม่ได้ให้การสนับสนุนทองคำอย่างสม่ำเสมอในช่วงความขัดแย้งนี้ การคาดการณ์ของ Standard Chartered เกี่ยวกับดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและการซื้อทองคำของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องทำให้นักลงทุนระยะยาวมีเหตุผลที่จะคงอยู่ แต่เส้นทางระยะสั้นขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของเดือนธันวาคม

---

เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางกำลังเน้นย้ำถึงความกังวลด้านเงินเฟ้อ:

• Goolsbee แห่งเฟดเรียก CPI ว่า 'เกือบจะน่ากังวล' ชี้สามประเด็นกังวลด้านเงินเฟ้อ
• Paulson แห่งเฟดสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไปเพิ่มเติม ระบุสามตัวกระตุ้นสำหรับการดำเนินการที่เร็วขึ้น
• เพิ่มเติมจาก Bowman แห่งเฟด: เปลี่ยนความสนใจไปที่เงินเฟ้อ ต้องการให้ความเสี่ยงด้าน AI และตะวันออกกลางคลี่คลายก่อน

---

ทองคำยังคงรักษาระดับเหนือ 4,000 ดอลลาร์ แต่ด้วยน้ำมันที่กระตุ้นความคาดหวังของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด เป้าหมาย 4,700 ดอลลาร์ของ Standard Chartered ขึ้นอยู่กับการที่ดอลลาร์อ่อนค่าลงในภายหลังมากกว่าในเร็วๆ นี้

ประเด็นสำคัญ:

• ทองคำยังคงเหนือระดับสำคัญ 4,000 ดอลลาร์ โดยได้รับอิทธิพลจากน้ำมัน ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และตลาดหุ้น ตามข้อมูลของ Standard Chartered
• ทองคำสปอตปรับตัวลงเกือบ 3% สู่ประมาณ 4,020 ดอลลาร์ในวันอังคาร หลัง CPI เดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 0.4% จากเดือนก่อนหน้า เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 0.3%
• การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนธันวาคมถูกกำหนดราคาไว้เต็มที่แล้ว และโอกาสของการปรับขึ้น 0.50% เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 10%
• Standard Chartered ยังคงน้ำหนักเกินในทองคำ โดยมีเป้าหมาย 3 เดือนและ 12 เดือนที่ 4,350 ดอลลาร์ และ 4,700 ดอลลาร์ ตามลำดับ
• ธนาคารคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและครึ่งแรกของปี 2027 โดยสูงสุดที่ 4.25% ถึง 4.50% และระบุว่าระดับ 3,886 ดอลลาร์เป็นแนวรับสำคัญ

Standard Chartered ตั้งข้อสังเกตว่าทองคำยังคงรักษาระดับเหนือเกณฑ์สำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์แม้จะมีการขายออกอย่างมีนัยสำคัญหลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่าคาด ตามที่ธนาคารระบุ น้ำมันดิบ ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และตลาดหุ้นกำลังกำหนดทิศทางในขณะที่นักลงทุนหันความสนใจไปที่การประชุมเฟดเดือนธันวาคม

ในวันอังคาร ทองคำสปอตปรับตัวลงเกือบ 3% สู่ประมาณ 4,020 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในเซสชั่นสหรัฐ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเดือนธันวาคมปรับตัวลงใกล้ 2% สู่ประมาณ 4,035 ดอลลาร์ โลหะมีค่าดังกล่าวเปิดตลาดเหนือ 4,100 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 22 ตุลาคม แต่กลับทิศทางหลังจากข้อมูลราคาผู้บริโภคเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า เกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% ข้อมูลดังกล่าวหนุนดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ซึ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำที่ไม่มีผลตอบแทน

ความคาดหวังสำหรับการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปตามข้อมูล การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ของเฟดในเดือนธันวาคมตอนนี้ถูกกำหนดราคาไว้เต็มที่แล้ว และโอกาสในการปรับขึ้น 0.50% เพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 10% จากศูนย์ก่อนการเปิดเผยข้อมูล ตามข้อมูลของ CME FedWatch ผู้ว่าการเฟด Christopher Waller เคยระบุว่าการอ่าน CPI ที่ร้อนแรงอาจทำให้เขาสนับสนุนการปรับขึ้นที่มากขึ้น

มุมมองระยะยาวของ Standard Chartered ยังคงเป็นบวก ในรายงานเมื่อต้นเดือนนี้ ธนาคารระบุว่ายังคงน้ำหนักเกินในทองคำ แต่ลดเป้าหมาย 3 เดือนลงเป็น 4,350 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และเป้าหมาย 12 เดือนเป็น 4,700 ดอลลาร์ ธนาคารคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและอีกครั้งในครึ่งแรกของปี 2027 โดยสูงถึงระดับสูงสุดที่ 4.25% ถึง 4.50% ก่อนที่จะผ่อนคลายในครึ่งหลังของปีหน้า ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและการซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่ควรหนุนการปรับตัวขึ้นในระยะ 12 เดือน ตามข้อมูลของธนาคาร แม้ว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวขึ้นและดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะเป็นอุปสรรคเมื่อเร็วๆ นี้

Standard Chartered ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้าน downside ในระยะสั้น ในปลายเดือนตุลาคม ธนาคารเตือนว่าทองคำจำเป็นต้องรักษาแนวรับไว้บริเวณ 3,886 ดอลลาร์หลังจากปรับตัวลงต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ ไม่เช่นนั้นจะต้องเผชิญกับการปรับฐานที่รุนแรงมากขึ้น

แนวโน้มในปีนี้ชัดเจน: ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากสงครามอิหร่านได้กระตุ้นเงินเฟ้อและความคาดหวังการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด และทองคำก็ได้รับผลกระทบจากแรงกดดันนั้น แทนที่จะปรับตัวขึ้นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อการตัดสินใจในเดือนธันวาคมใกล้เข้ามา ราคาน้ำมันและข้อมูลเงินเฟ้อที่จะมาถึงจะเป็นตัวกำหนดว่าระดับ 4,000 ดอลลาร์จะยืนหยัดอยู่ได้หรือไม่