เช้าหลัง Fed: การร่วงของ Alphabet ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นใน AI

ตลาดต้องรับมือกับชุดคำถามใหม่ในเซสชั่นหลังการตัดสินใจของ Fed.

ประธาน Warsh ขยายพื้นที่ของเศรษฐกิจในการเติบโต หรือเพียงซื้อเวลาเพิ่มให้ Fed ก่อนการปรับขึ้นที่มีศักยภาพอีกครั้ง? การลงทุนที่หนักใน AI กำลังให้ผลตอบแทนที่เพียงพอหรือไม่? และตัวเลขการเติบโตและเงินเฟ้อที่ครบกำหนดวันนี้จะสนับสนุนการเดิมพันของตลาดในการเข้มงวดเพิ่มเติมหรือไม่?

การดำเนินการราคาเริ่มต้นผสมผสาน. อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลได้ลดลงทั่วทั้งเส้นโค้ง ดอลลาร์ซื้อขายไม่สม่ำเสมอเทียบกับเพื่อนหลัก และฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐพอยต์ลงต่ำ. Nasdaq เป็นผู้นำในการลดลงในขณะที่การลดลงก่อนตลาดที่ชันใน Alphabet บดบังผลประกอบการที่แข็งของ Microsoft.

Warsh: การเติบโตที่ดี เงินเฟ้อที่สูง เวลาในการประเมิน

Federal Reserve คงช่วงเป้าหมายที่ 3.75%–4.00% โดยคะแนนเสียง 10 ต่อ 2. Warsh เน้นการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ดี การลงทุนธุรกิจที่แข็งแกร่ง และภาวะการจ้างงานที่เป็นบวก. เขแนะนำว่าการเติบโต Q3 น่าจะเกิน 3%. เงินเฟ้อถึงกระนั้นยังสูงเกินไป และราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นอาจขยายแรงกดดันด้านราคา.

Warsh บ่งชี้ว่าการเข้มงวดของเดือนกันยายนกำลังเริ่มมีผล. ครัวเรือนและธุรกิจบางส่วนกำลังเห็นเงื่อนไขสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น แต่เขาไม่ได้ไปไกลถึงการเรียกเงื่อนไขการเงินโดยรวมว่าเข้มงวด. จุดยืนของเขาคือรอข้อมูลมากขึ้นก่อนตัดสินใจ. การปรับขึ้นอีกเป็นไปได้ แต่เขาไม่ให้คำมั่นต่อการดำเนินการในเดือนธันวาคม. ดูรายงานข่าวของ InvestingLive เกี่ยวกับการแถลงของ Warsh.

จากมุมมองทางเศรษฐกิจ Fed ดูเหมือนเห็นความแข็งแกร่งพอให้รักษาจุดสนใจต่อเงินเฟ้อ. มีสัญญาณเล็กน้อยของความเร่งด่วนในการสนับสนุนการเติบโตด้วยการลดอัตรา.

ความแตกต่างมีความสำคัญต่อตลาด. Fed ที่อดทนอาจให้ความผ่อนคลายบ้างจากความกลัวการเข้มงวดทันที. แต่เงินเฟ้อที่ต่อเนื่องและอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจะเก็บต้นทุนการกู้ยืมที่สูง ทำให้กรณีสำหรับการประเมินมูลค่าหุ้นที่แพงซับซ้อนขึ้น.

ปฏิกิริยาของตลาดเมื่อวานแสดงการตีความของคำสั่งเดียวกันแตกต่างกันตามอายุไถ่ถอน. จากก่อนการประกาศตลอดสิ้นสุดการแถลง ดอลลาร์อ่อนค่า อัตราผลตอบแทนส่วนหน้าลดลง และอัตราผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้น. การชันนี้บ่งชี้ว่าการผ่อนคลายในส่วนสั้นไม่ได้ขยายทั่วทั้งเส้นโค้ง. เช้านี้ อัตราผลตอบแทนระยะยาวก็กำลังลดลง.

Alphabet และ Microsoft: เรื่องราว AI ที่แตกต่าง

Alphabet เป็นภาระหนักที่สุดต่อความรู้สึกด้านเทค โดยหุ้นลดลงกว่า 11% ในซื้อขายก่อนตลาด.

บริษัทโพสต์ EPS $2.12 เทียบกับฉันทามติ $3.03 — ต่ำกว่าคาด และรายได้ $127.6 พันล้านเทียบกับ $127.91 พันล้านที่คาด — ต่ำกว่าคาด. Google Cloud โดดเด่นในด้านบวก แต่รายได้โฆษณา Search และ YouTube ต่ำกว่าที่คาด.

ความกังวลขยายไปเกินการพลาดหัวข้อ. รายได้โฆษณาเติบโตที่อัตราช้าที่สุดในห้าไตรมาส และผู้บริหารบอกว่าการค้นหาในโหมด AI สร้างรายได้ในอัตราช้ากว่าการค้นหาแบบดั้งเดิม. ในขณะเดียวกัน รายจ่ายฝทุนเพิ่มขึ้นมาที่ประมาณ $51.4 พันล้าน สูงขึ้นประมาณ $6.5 พันล้านจากไตรมาสก่อน ในขณะที่กระแสเงินสดอิสระจมลึกขึ้นในอาณาเขตติดลบ.

นักลงทุนถูกขอให้สนับสนุนวงจรการลงทุนที่มีนัยสำคัญในขณะที่รอสัญญาณผลตอบแทนที่ชัดเจนขึ้น และการสร้างรายได้ที่ช้าทำให้การรอนั้นไม่สบายใจมากขึ้น.

Microsoft เสนอภาพที่ให้กำลังใจมากขึ้น. EPS ที่ปรับปรุงแล้ว $4.89 สูงกว่าคาด และรายได้ $92.28 พันล้านก็สูงกว่าคาด เพิ่มขึ้น 19% ปีต่อปี. การเติบโต 48% ของ Azure แสดงถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งต่อบริการคลาวด์และ AI.

หุ้น Microsoft มีแนวโน้มสูงขึ้นในซื้อขายก่อนตลาด (+1.5%) แม้ว่าความแข็งแกร่งนั้นไม่ได้ชดเชยความอ่อนแอด้านเทคในวงกว้าง. โครงการซื้อคืนของบริษัทตามรายงาน — สามารถครอบคลุมพนักงานประมาณ 60,000 คน — ก็นำประสิทธิภาพและต้นทุนเข้าสู่การสนทนาการเติบโต.

ข้อสรุปกว้างคือนักลงทุนกำลังเลือกมากขึ้น. การใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ต้องเปลี่ยนเป็นรายได้ อัตรากำไร และกระแสเงินสด. รายงานของ Microsoft เสนอความมั่นใจมากขึ้นในด้านนั้น. ของ Alphabet เพิ่มความสงสัยมากขึ้น.

ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐ

สัญญาณฟิวเจอร์สเริ่มต้นชี้ไปสู่การเปิดที่อ่อนแอกว่า:

• ฟิวเจอร์ส Dow: ลดลง 41 จุด.

• ฟิวเจอร์ส S&P 500: ลดลง 15.6 จุด.

• ฟิวเจอร์ส Nasdaq 100: ลดลง 300 จุด.

การลดลงที่ใหญ่กว่าของ Nasdaq เน้นย้ำแรงกดดันต่อหุ้นเทคโนโลยี แทนที่จะเป็นการถอยอย่างสม่ำเสมอในดัชนีหลัก.

ผลประกอบการตอนเช้า: ส่วนใหญ่สูงกว่าคาดนอกเทค

ภาพรวมผลประกอบการตอนเช้าแสดงชุดผลลัพธ์หัวข้อที่โดยทั่วไปดีกว่า:

• Altria: EPS $1.52 เทียบกับ $1.51 — สูงกว่าคาด; รายได้ $5.44 พันล้านเทียบกับ $5.31 พันล้าน — สูงกว่าคาด. บริษัทเพิ่มวงเงินซื้อคืน $1 พันล้านและปรับเพิ่มแนวทางทั้งปี. เพิ่มขึ้น 2.25%

• Bristol Myers Squibb: EPS ที่ปรับปรุงแล้ว $1.35 เทียบกับ $1.10 — สูงกว่าคาด; รายได้ $13.07 พันล้านเทียบกับ $12.72 พันล้าน — สูงกว่าคาด. เพิ่มขึ้น 2.20%

• Eli Lilly: EPS ที่ปรับปรุงแล้ว $7.48 เทียบกับ $5.68 — สูงกว่าคาด; รายได้ $24.4 พันล้านเทียบกับ $22.58 พันล้าน — สูงกว่าคาด. รายได้ Mounjaro $10.7 พันล้านและรายได้ Zepbound $5.3 พันล้านก็สูงกว่าคาดการณ์. แนวทาง EPS ที่ปรับปรุงแล้วทั้งปีถูกปรับเพิ่มเป็น $35–$36 จาก $35–$35.50. +4.20%

• Merck: EPS ที่ปรับปรุงแล้ว $2.49 เทียบกับ $2.09 — สูงกว่าคาด; รายได้ $18.1 พันล้านเทียบกับ $17.34 พันล้าน — สูงกว่าคาด. +2.40%

• Caterpillar: EPS ที่ปรับปรุงแล้ว $7.20 เทียบกับ $7.06 — สูงกว่าคาด; รายได้ $20.7 พันล้านเทียบกับ $20.76 พันล้าน — ต่ำกว่าคาด. ยอดขายปลีกผนวกเพิ่มขึ้น 22% ลดจาก 25% ก่อนหน้า. -9.46%

หลังปิดตลาด Amazon และ Intel จะเป็นการทดสอบใหญ่ถัดไป. ผลงาน AWS ของ Amazon การใช้จ่าย AI และความสามารถในการทำกำไรของค้าปลีกจะถูกตรวจสอบตามรายงานที่แตกต่างของ Microsoft และ Alphabet. ผลประกอบการและแนวทางของ Intel จะเสนอการอ่านอีกครั้งเกี่ยวกับอุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์และการพลิกฟื้นการผลิตของตน.

ดอลลาร์ผสม; CAD นำ AUD ตาม

การเพิ่มขึ้นใหญ่ที่สุดของดอลลาร์ในภาพรวมคือเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลีย ในขณะที่การลดลงมากที่สุดคือเทียบกับดอลลาร์แคนาดา ในช่วงเปิดที่ผสมของเงินดอลลาร์.

• EURUSD: 1.1148 ลดลง 0.04%.

• GBPUSD: 1.3330 เพิ่มขึ้น 0.04%.

• USDJPY: 157.93 เพิ่มขึ้น 0.07%.

• USDCHF: 0.8278 ลดลง 0.01%.

• USDCAD: 1.3974 ลดลง 0.14%.

• AUDUSD: 0.7040 ลดลง 0.18%.

• NZDUSD: 0.5617 ลดลง 0.12%.

ดอลลาร์แคนาดามีผลงานดีกว่าแม้กับน้ำมันดิบที่ลดลง. ดอลลาร์ออสเตรเลียและนิวซีแลนด์อ่อนแอกว่า ในขณะที่ยูโร ปอนด์ และฟรังก์สวิสแสดงการเคลื่อนไหวเล็กน้อยเทียบกับ USD.

นั้นทิ้งฉากหลังดอลลาร์ที่ผสมก่อนข้อมูลสหรัฐ.

ช่วงสกุลเงิน: คู่ส่วนใหญ่มีช่องว่างในการขยาย

การเปรียบเทียบสูงและต่ำของเซสชั่นกับช่วงเฉลี่ยในช่วง 22 วันซื้อขายที่ผ่านมา (ประมาณหนึ่งเดือน) แสดง:

• EURUSD: 1.1126–1.1161 — 35 จุด ประมาณ 53% ของค่าเฉลี่ย 66 จุด

• GBPUSD: 1.3297–1.3336 — 39 จุด ประมาณ 55% ของค่าเฉลี่ย 71 จุด

• USDJPY: 157.61–158.06 — 45 จุด ประมาณ 54% ของค่าเฉลี่ย 84 จุด

• USDCHF: 0.8272–0.8297 — 25 จุด 50% ของค่าเฉลี่ย 50 จุด

• USDCAD: 1.3971–1.4002 — 31 จุด ประมาณ 48% ของค่าเฉลี่ย 65 จุด

• AUDUSD: 0.7031–0.7068 — 37 จุด ประมาณ 82% ของค่าเฉลี่ย 45 จุด

• NZDUSD: 0.5609–0.5636 — 27 จุด ประมาณ 64% ของค่าเฉลี่ย 42 จุด

USDCAD ครอบคลุมส่วนน้อยที่สุดของช่วงปกติของมัน แม้ว่าคู่หลายคู่กระจุกตัวใกล้ครึ่งของค่าเฉลี่ย. มีช่องว่างที่สังเกตได้สำหรับการขยายถ้าการปล่อยข้อมูลทางเศรษฐกิจหรือการทะลุทางเทคนิคให้ตัวกระตุ้น.

AUDUSD ได้เคลื่อนผ่านช่วงปกติของมันมากกว่าคู่อื่นแล้ว. นั้นไม่ได้ตัดออกการเคลื่อนไหวเพิ่มเติม แต่ให้บริบทที่แตกต่างแก่เทรดเดอร์เมื่อตัดสินใจว่าจะไล่ตามการขยายหรือไม่.

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลถอย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลต่ำลงทั่วทั้งเส้นโค้งในภาพรวมเช้านี้:

• 2 ปี: 4.6912% ลดลง 4.38 จุดฐาน

• 5 ปี: 4.8282% ลดลง 4.28 จุดฐาน

• 10 ปี: 5.0031% ลดลง 4.19 จุดฐาน

• 30 ปี: 5.3318% ลดลง 2.92 จุดฐาน

อัตราผลตอบแทน 10 ปีกลับมาใกล้ 5% แต่การลดลงยังไม่เพียงพอเพื่อยกฟิวเจอร์สเทคโนโลยี. ผลประกอบการและผลตอบแทนการลงทุน AI กำลังแข่งขันกับเรื่องอัตราดอกเบี้ยเช้านี้.

หุ้นยุโรปส่วนใหญ่สูงขึ้น

ตลาดหลักยุโรปกำลังแสดงโทนที่แข็งกว่า แม้ว่าสเปนและอิตาลีอยู่ในสีแดง:

• DAX ของเยอรมนี: 25,949.33 เพิ่มขึ้น 245.30 จุดหรือ 0.95%

• CAC 40 ของฝรั่งเศส: 7,959.57 เพิ่มขึ้น 72.60 จุดหรือ 0.92%

• FTSE 100 ของสหราชอาณาจักร: 10,735.72 เพิ่มขึ้น 41.23 จุดหรือ 0.39%

• IBEX 35 ของสเปน: 18,816.30 ลดลง 67.20 จุดหรือ 0.36%

• FTSE MIB ของอิตาลี: 49,764.22 ลดลง 60.09 จุดหรือ 0.12%

การตัดสินใจของ ECB เป็นจุดสนใจอีก โดยคาดว่าธนาคารกลางจะคงอัตราให้มั่นคง. เทรดเดอร์จะดูจุดยืนของมันต่อเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงาน ความเสี่ยงการเติบโต และขอบเขตสำหรับการเข้มงวดเพิ่มเติม.

น้ำมันลดลง แต่หัวข้อข่าวอิหร่านเก็บความเสี่ยงมีชีวิต

น้ำมันดิบซื้อขายที่ $101.43 ลดลง $1.35 หรือ 1.31%.

การลดลงมาถึงแม้รายงานของ Semafor ที่ประธานาธิบดี Trump กำลังพิจารณาจริงจังในการโจมตีทหารใหม่ต่ออิหร่านไม่นานหลังการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐถ้าการเจรจาล้มเหลว.

รายงานยังบ่งชี้ว่าการเจรจาเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวยังดำเนินอยู่.

นั้นทิ้งน้ำมันให้ถูกเปิดเผยต่อหัวข้อข่าวในทิศทางใดก็ได้. ความคืบหน้าสู่ข้อตกลงอาจบรรเทาความกังวลอุปทาน. การล้มละลายทางการทูตอาจนำความกังวลเหล่านั้นกลับเข้ามาในราคาอย่างรวดเร็ว.

ที่อื่นๆในตลาด:

• ทองคำ: $4,031.79 ลดลง $35.11 หรือ 0.86%

• เงิน: $52.8130 ลดลง $1.1270 หรือ 2.09%

• ทองแดง: $6.5915 ลดลง $0.0800 หรือ 1.20%

• Bitcoin: $80,044 ลดลง $1,206 หรือ 1.48%

ปฏิทินวันนี้ทดสอบมุมมองของ Fed ทันที

การปล่อยข้อมูลสำคัญของสหรัฐมาด้วยกันที่ 8:30 น. ET:

• GDP Q3 ล่วงหน้า: คาดการณ์ 3.2% รายปี; ก่อนหน้า 2.2%. ค่าประมาณสุดท้ายของโมเดล GDPNow ของ Atlanta Fed ยืนที่ 3.3%.

• PCE หัวเรื่องเดือนกันยายน: คาดการณ์ 0.5% เดือนต่อเดือน; ก่อนหน้า 0.3%.

• PCE หัวเรื่องเดือนกันยายน: คาดการณ์ 3.6% ปีต่อปี; ก่อนหน้า 3.4%.

• PCE พื้นฐานเดือนกันยายน: คาดการณ์ 0.3% เดือนต่อเดือน; ก่อนหน้า 0.2%.

• PCE พื้นฐานเดือนกันยายน: คาดการณ์ 3.1% ปีต่อปี; ก่อนหน้า 3.0%.

• คำขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก: คาดการณ์ 198K; ก่อนหน้า 194K.

• คำขอรับสวัสดิการต่อเนื่อง: คาดการณ์ 1,720K; ก่อนหน้า 1,728K.

ตัวเลขรายได้ส่วนบุคคลและการใช้จ่ายก็ครบกำหนดที่ 8:30 น. ET โดยการบริโภคคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.5%. ตัวอย่าง PCE ของ InvestingLive รายละเอียดความคาดหวังเงินเฟ้อและผลกระทบต่อการกำหนดราคาเดือนธันวาคม.

การรวมกันมีความสำคัญ. การเติบโตที่แข็งกับเงินเฟ้อที่ยกระดับจะสนับสนุนการรักษาอนุรักษ์นิยมในการเข้มงวด. เงินเฟ้อที่อ่อนกว่าด้วยการเติบโตที่ยืดหยุ่นจะให้ Fed พื้นที่มากขึ้นในการประเมินผลกระทบของการปรับขึ้นในเดือนกันยายน.

สำหรับเทรดเดอร์ ความท้าทายคือการอ่านรายงานด้วยกัน. หัวข้อ GDP ที่แข็งแกร่งอาจดึงปฏิกิริยาเริ่มต้น แต่เงินเฟ้อ การใช้จ่าย และการเรียกร้องอาจกำหนดว่าการเคลื่อนไหวนั้นจะยืนอยู่หรือไม่.

EURUSD, USDJPY และ GBPUSD: ระดับที่ควรจับตา

ในวิดีโอตอนเช้าข้างบน ผมตรวจสอบสามคู่สกุลเงินสำคัญ—EURUSD, USDJPY และ GBPUSD—จากจุดยืนทางเทคนิค. สำหรับแต่ละคู่ ผมสรุปอคติ ระดับที่กำหนดความเสี่ยง และเป้าหมายที่จะให้ผู้ซื้อหรือผู้ขายควบคุมมากขึ้น.

ก่อนการวิเคราะห์นั้น จุดสุดขีดของเซสชั่นให้จุดอ้างอิงทันที:

EURUSD ซื้อขายใกล้ 1.1148 ระหว่าง 1.1126 และ 1.1161. การทะลุเหนือจุดสูงของเซสชั่นจะให้ผู้ซื้อพื้นที่มากขึ้นในการขยาย. การทะลุต่ำกว่าจุดต่ำจะส่งมือที่แข็งแรงกว่าให้ผู้ขาย. ในช่วงนั้น ไม่มีฝ่ายใดได้สร้างการทะลุเด็ดขาด.

USDJPY อยู่ใกล้ 157.93 ไปทางปลายบนของช่วง 157.61–158.06. ผู้ซื้อต้องได้เหนือและยืนเหนือ 158.06 เพื่อขยายการเคลื่อนไหว. ความล้มเหลวตรงนั้นเก็บคู่ให้ถูกจำกัด โดย 157.61 เป็นขอบล่างที่ผู้ขายต้องทะลุ.

GBPUSD อยู่ใกล้ 1.3330 ต่ำกว่าเล็กน้อยของของจุดสูงเซสชั่นที่ 1.3336. ผู้ซื้อได้ผลักราคาไปยังขอบบน แต่พวกเขายังต้องการการทะลุต่อเนื่องเพื่อเพิ่มการควบคุม. จุดต่ำเซสชั่นที่ 1.3297 ยังคงเป็นอ้างอิงด้านลง.

ด้วยรายงานสำคัญหลายฉบับมาถึงพร้อมกัน การเคลื่อนไหวเริ่มต้นอาจยากที่จะตีความ. การดำเนินการราคาหลังการปล่อย—และไม่ว่าการทะลุสามารถยืนได้หรือไม่—จะช่วยกำหนดว่าฝ่ายไหนมีควบคุมและที่ไหนความเสี่ยงสามารถถูกจำกัด.