Santos Pereira: เงินเฟ้อยูโรโซนที่นำโดยพลังงานยังไม่แผ่ขยาย

คำกล่าวนี้ตอกย้ำแนวคิดที่ว่า ECB สามารถตั้งมั่นได้เมื่อเผชิญภาวะช็อกราคาที่นำโดยพลังงาน ช่วยลดแรงกดดันระยะใกล้ที่จะคุมเข้มนโยบาย และไม่ทำให้ยูโรได้รับแรงหนุนใหม่จากการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนพันธบัตรอาจจดบันทึกมุมมองของเขาที่ว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นสะท้อนปัญหาทางการคลังมากกว่าเงินเฟ้อ เพราะมันบ่งบอกว่า ECB มองการเทขายเป็นสิ่งที่รัฐบาลต้องจัดการ ไม่ใช่นโยบายการเงิน นั่นส่งสัญญาณว่ามีความต้องการเพียงเล็กน้อยที่จะใช้นโยบายสกัดอัตราผลตอบแทน ก๊าซธรรมชาติคือกุญแจสำคัญ และหากช่วงต้นฤดูหนาวอากาศหนาวเย็น ก็จะทดสอบทัศนะที่ผ่อนคลายของเขาได้อย่างรวดเร็ว และอาจทำให้การตั้งราคาแบบสายเหยี่ยวกลับมาอีกครั้ง

Álvaro Santos Pereira ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการ Banco de Portugal ธนาคารกลางของประเทศ ซึ่งเป็นบทบาทที่ทำให้เขามีที่นั่งใน Governing Council ของ ECB

การช็อกจากพลังงานเป็นสิ่งที่ ECB ทนรับได้ตราบใดที่มันยังเป็นเพียงแค่การช็อกจากพลังงาน และในมุมมองของ Santos Pereira ก็เป็นเช่นนั้นจนถึงตอนนี้

สรุป:

• ผู้กำหนดนโยบาย ECB อย่าง Alvaro Santos Pereira กล่าวว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานในยูโรโซนยังไม่แตะต้องราคาอื่น ๆ
• เขากล่าวว่าสัดส่วนของสินค้าและบริการที่มีการปรับขึ้นของราคาสูงกว่า 3% หรือ 4% ยังทรงตัวคร่าว ๆ มาเป็นเวลาประมาณสองปี
• เงินเฟ้อที่แผ่ขยายเป็นวงกว้างจะทำให้ธนาคารกลางไม่มีทางเลือกนอกจากต้องตอบสนอง
• ราคาก๊าซจะประสบปัญหาในฤดูหนาวแบบเดียวกับปีที่แล้ว
• เขาเชื่อมโยงการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเมื่อเร็ว ๆ นี้เข้ากับความกังวลด้านการคลังมากกว่า

การปรับขึ้นของราคาในยูโรโซนที่เกิดจากพลังงานไม่ได้ไหลลามเข้าสู่เศรษฐกิจในวงกว้าง Alvaro Santos Pereira ผู้กำหนดนโยบายของ ECB กล่าว ซึ่งทำให้ธนาคารกลางสบายใจขึ้นบ้างในขณะที่ชั่งน้ำหนักอันตรายจากราคาที่เร่งตัวขึ้น

ในการปราศรัยที่งาน Bangkok Economic Festival ผู้ว่าการธนาคารกลางโปรตุเกสเรียกสิ่งนี้ว่าข่าวดีที่เงินเฟ้อในยุโรปยังไม่แผ่ขยาย เขาอ้างถึงสัดส่วนของสินค้าและบริการที่ราคาเพิ่มขึ้นสูงกว่า 3% หรือ 4% โดยกล่าวว่าตัวชี้วัดดังกล่าวทรงตัวในวงกว้างตลอดสองปีที่ผ่านมาหรือประมาณนั้น

Santos Pereira ยังชัดเจนเกี่ยวกับเส้นแบ่ง หากเงินเฟ้อเริ่มแผ่ขยาย เขากล่าวว่า ธนาคารกลางจะถูกบังคับให้แทรกแซง นัยก็คือ ECB จะมองข้ามภาวะช็อกจากพลังงานไปก่อนในตอนนี้ แต่จะตอบสนองหากการเพิ่มขึ้นของราคาลามไปยังด้านอื่น ๆ

เขาชี้ว่าก๊าซธรรมชาติเป็นอันตรายหลัก หากสภาพอากาศแบบฤดูหนาวปีที่แล้วเกิดขึ้นซ้ำจะทำให้ราคาก๊าซประสบปัญหา เขากล่าว และผลกระทบจะไหลเข้าสู่บิลพลังงานของครัวเรือนและธุรกิจโดยตรง เขายังตั้งข้อสังเกตว่าการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรล่าสุดเชื่อมโยงกับความกังวลด้านงบประมาณมากกว่ามุมมองต่อเงินเฟ้อ

ตัวชี้วัดที่เขากล่าวถึงคือมาตรวัดความกว้างหรือการกระจายตัวที่ติดตามว่าราคาเพิ่มขึ้นในวงกว้างเพียงใด ไม่ใช่ว่าราคาเฉลี่ยเคลื่อนที่เร็วแค่ไหน ตัวชี้วัดนี้กำลังได้รับความสนใจเพิ่มขึ้นจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง Bloomberg Economics ดึงความสนใจไปที่มาตรวัดของสหรัฐฯ ที่คล้ายกันในสัปดาห์นี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าหมวดหมู่ราคาผู้บริโภคของอเมริกาที่ร้อนแรงมีจำนวนลดลงในเดือนกันยายน Junko Koeda สมาชิกคณะกรรมการของ Bank of Japan ตั้งข้อสังเกตว่าองค์ประกอบ CPI ของประเทศมากกว่า 70% ยังคงเพิ่มขึ้นจากปีก่อนหน้า โดยเรียกสิ่งนี้ว่าหลักฐานที่แสดงว่าเงินเฟ้อในญี่ปุ่นกำลังยึดเกาะ

สำหรับ ECB ตัวชี้วัดสำคัญจากนี้ไปคือตัวเลขเงินเฟ้อใหม่ของยูโรโซน ทิศทางของราคาก๊าซเมื่อฤดูหนาวใกล้เข้ามา และสัดส่วนของราคาที่ปรับขึ้นอย่างรวดเร็วเริ่มเพิ่มขึ้นหรือไม่