การยกเว้นของ SEC สำหรับหุ้นแบบโทเคนจะหมดอายุในห้าปี

ตลาดคริปโตเคอเรนซีปรับตัวขึ้นอย่างกว้างขวางในสัปดาห์นี้ ตามกรอบงานใหม่ของ SEC สำหรับหุ้นแบบโทเคน อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นนี้สร้างขึ้นบนคำสั่งยกเว้น ไม่ใช่กฎหมายถาวร จึงเปิดทางให้ถูกพลิกกลับได้โดยประธานคณะกรรมาธิการในอนาคตด้วยคำสั่งเดียว

สองวันหลังจากวุฒิสภาปิดกั้น Clarity Act — กฎหมายที่ออกแบบมาเพื่อสร้างการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางต่อสินทรัพย์ดิจิทัล — SEC ได้ออกการยกเว้นดังกล่าว แพลตฟอร์มที่มีคุณสมบัติสามารถซื้อขายหุ้นสหรัฐแบบโทเคนได้นานถึงห้าปี โดยไม่ต้องจดทะเบียนเป็นตลาดหลักทรัพย์

รายละเอียดเบื้องหลังการยกเว้นโทเคนไนเซชัน

ประธาน SEC Paul Atkins ระบุว่าคำสั่งดังกล่าวเป็นมาตรการชั่วคราวในขณะที่สภายังคงชะงักงัน Nathan Dean นักวิเคราะห์รัฐบาลอาวุโสจาก Bloomberg Intelligence แจ้ง Bloomberg ว่ากฎนี้ถูกเผยแพร่เป็นแนวทางปฏิบัติ ไม่ใช่ผ่านกระบวนการออกกฎอย่างเป็นทางการ

ความแตกต่างนี้มีน้ำหนัก การพลิกกลับกฎที่เป็นทางการต้องใช้กระบวนการสาธารณะที่ยาวนาน ส่วนแนวทางปฏิบัติไม่จำเป็น

“นี่ไม่ใช่การออกกฎ มันเป็นแนวทางปฏิบัติ ดังนั้น SEC ในอนาคตสามารถลบมันทิ้งได้เพียงแค่ปลายปากกาที่อนุญาตให้โทเคนไนซ์หลักทรัพย์”

Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg

การนับถอยหลังห้าปีเริ่มต้นขึ้น

Jamie Cellway ซึ่งดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการแผนกการซื้อขายและตลาดของ SEC โต้แย้งว่าการยกเว้นจะถอนออกได้ยากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เขาบอกกับ Bloomberg ว่าเมื่อการซื้อขายเพิ่มขึ้น การยกเว้นจะ “ยากมากที่จะเอาออก”

อย่างไรก็ตาม คำสั่งดังกล่าวมีเงื่อนไขสิ้นสุดอายุชัดเจนที่ห้าปี กำหนดเส้นตายที่แน่นอนนี้สร้างความไม่แน่นอนให้กับธนาคาร ตลาดหลักทรัพย์ และผู้ออกหลักทรัพย์ที่ถูกกระตุ้นให้สร้างโครงสร้างพื้นฐานรอบ ๆ การยกเว้นนี้

อีกด้านหนึ่ง กลุ่มธนาคารชุมชนได้ชี้ให้เห็นความเสี่ยงด้านเงินฝากและการให้กู้ยืมที่เชื่อมโยงกับขบวนการโทเคนไนเซชันในวงกว้าง ซึ่งทำให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียอีกกลุ่มหนึ่งมีเหตุผลที่จะเห็นกฎนี้ถูกยกเลิก

ไม่ว่านี่จะเป็นสะพานเชื่อมไปสู่กฎหมายถาวรหรือตัวจับเวลาสำหรับการพลิกกลับ ขึ้นอยู่กับสภา Dante Desparte ประธานเจ้าหน้าที่กลยุทธ์ของ Circle บอกกับ Bloomberg ว่ากฎใหม่อาจมาถึงภายในสิ้นปีนี้หรือในปี 2027