กำไรระยะสั้น ปวดหัวระยะกลางสำหรับ AUD หาก RBA ขึ้นอัตราดอกเบี้ย NAB กล่าว

สำหรับดอลลาร์ออสเตรเลีย แนวโน้มมีความหลากหลาย การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ พร้อมกับข้อบ่งชี้ของการขึ้นอีกในเดือนพฤศจิกายน จะให้การสนับสนุนระยะสั้น อย่างไรก็ตาม NAB เห็นว่าข้อได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยที่ออสเตรเลียมีอยู่เหนือเศรษฐกิจ G10 อื่นๆ อาจลดลงหากนักลงทุนเริ่มคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายจาก RBA ที่เร็วกว่าธนาคารกลางอื่นๆ ด้วยการขึ้น 25bp ที่ตลาดคาดการณ์ไว้เกือบเต็มที่แล้ว การตอบสนองของตลาดน่าจะขึ้นอยู่กับแถลงการณ์ที่แนบมาและการแถลงข่าวของผู้ว่าการ Bullock โดยเฉพาะอย่างยิ่งว่าคณะกรรมการจะเปิดช่องสำหรับเดือนพฤศจิกายนหรือไม่ AUD/USD เคลื่อนไหวใกล้ 0.70 โดยมีดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นเป็นอุปสรรคอยู่แล้ว

---

ก่อนหน้านี้

• ภาพรวม RBA: คาดการณ์การขึ้น 25bp สู่ 4.60% อย่างกว้างขวาง ท่ามกลางเงินเฟ้อที่เหนียวแน่น
• เงินเฟ้อพื้นฐานที่เหนียวแน่นผลักดัน RBA สู่อัตราดอกเบี้ยนโยบายสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011
• ภาพรวม RBA: การขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ถูกกำหนดราคาแล้ว แต่หลังจากนั้นจะเป็นอย่างไร?
• ธนาคารใหญ่ทั้งสี่แห่งของออสเตรเลียตอนนี้คาดการณ์ RBA ขึ้นสู่ 4.60% ในวันที่ 29 กันยายน
• ผู้ว่าการ RBA Bullock ชี้ถึงความเสี่ยงเงินเฟ้อ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางสูงขึ้นมาเป็นจุดสนใจ
• Bullock ของ RBA กล่าวว่าช็อกด้านอุปทานยากต่อการจัดการนโยบาย ชี้ถึงความเสี่ยงรอบสอง
• Hunter ของ RBA กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยอาจต้องขึ้นอีกครั้ง เนื่องจากความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น

---

NAB ยืนยันว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่กำลังจะมาถึงของ RBA อาจผลักดันดอลลาร์ออสเตรเลียให้สูงขึ้นในระยะสั้น แต่ก็อาจทำให้ออสเตรเลียเป็นหนึ่งในประเทศ G10 แรกที่ต้องคลายการคุมเข้ม

สรุป:

• การขึ้น 25bp สู่ 4.60% คาดการณ์อย่างกว้างขวางในวันนี้ โดย NAB ชี้ถึงโอกาสสำคัญของการปรับขึ้นเพิ่มเติมในเดือนพฤศจิกายน
• อัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียเปลี่ยนจากด้านล่างของกลุ่ม G10 สู่ใกล้ด้านบน ตาม NAB
• NAB โต้แย้งว่าออสเตรเลียไม่เหมือนสหรัฐฯ ชี้ไปที่การเพิ่มขึ้นของอัตราว่างงานอย่างค่อยเป็นค่อยไป อัตรากำไรธุรกิจที่หดตัว ราคาบ้านที่ลดลง และตัวชี้วัดการเติบโตที่แข็งแกร่งน้อยลง
• หาก RBA ดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดกำหนดราคา NAB ชี้ว่าธนาคารกลางอาจลดอัตราดอกเบี้ยในที่สุดก่อนธนาคารกลาง G10 อื่นๆ
• ตลาดไม่ได้คาดการณ์วัฏจักรการผ่อนคลายที่สำคัญสำหรับออสเตรเลีย NAB สังเกต
• ข้อสรุปคือการปรับขึ้นพิเศษอาจหนุน AUD ในระยะสั้น แต่อันตรายระยะกลางคือออสเตรเลียจะยุติการคุมเข้มเป็นอันดับแรกและเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกที่กลับทิศ

National Australia Bank เชื่อว่า RBA อาจเป็นหนึ่งในธนาคารกลางกลุ่ม G10 แรกที่จะยุติการคุมเข้มและเริ่มผ่อนคลาย แม้ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 basis points สู่ 4.60% ในวันนี้ การประกาศจะเวลา 14:30 น. AEST (04:30 GMT / 00:30 เวลาสหรัฐฯฝั่งตะวันออก) โดยผู้ว่าการ Michele Bullock จะแถลงข่าวตามหลังหนึ่งชั่วโมง

ตาม NAB อัตราดอกเบี้ยของออสเตรเลียเปลี่ยนจากระดับล่างของสเปกตรัม G10 สู่ระดับบน ธนาคารมองเห็นความเป็นไปได้จริงของการขึ้นอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน โดยได้คาดการณ์การขึ้นในเดือนกันยายนตั้งแต่ปลายเดือนสิงหาคม การถึง 4.60% จะเป็นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสูงสุดนับตั้งแต่พฤศจิกายน 2011 และการขึ้นครั้งที่สี่ของปี 2026

แกนหลักของข้อโต้แย้งของ NAB คือออสเตรเลียอยู่ในสถานะที่แตกต่างจากสหรัฐฯ ธนาคารเน้นย้ำการเพิ่มขึ้นของอัตราว่างงานอย่างช้าๆ อัตรากำไรธุรกิจที่ถูกบีบ ราคาบ้านที่ลดลง และตัวชี้วัดการเติบโตที่ไม่น่าเชื่อถือนัก จากสิ่งนี้ จึงโต้แย้งว่าหาก RBA ดำเนินการคุมเข้มตามที่สะท้อนในราคาตลาดแล้ว ธนาคารกลางอาจสามารถลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าคู่แข่ง G10 NAB ยังสังเกตว่าเทรดเดอร์ไม่ได้คาดการณ์วัฏจักรการผ่อนคลายที่สำคัญของออสเตรเลีย

เมื่อหันมาที่ดอลลาร์ออสเตรเลีย NAB กล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจให้การสนับสนุนระยะสั้น แต่แนวโน้มระยะกลางกลับตรงกันข้าม ธนาคารชี้ว่าออสเตรเลียอาจเป็นประเทศแรกที่หยุดขึ้นอัตราดอกเบี้ยและจากนั้นเป็นหนึ่งในกลุ่มแรกที่กลับทิศ

การประเมินนี้มีฉากหลังของตลาดที่โน้มเอียงไปทางการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาด การสำรวจของ Reuters แสดงให้เห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ 33 จาก 34 คนคาดการณ์การปรับขึ้นในวันนี้ และธนาคารใหญ่ทั้งสี่แห่งก็คาดการณ์เช่นกัน มีข้อตกลงน้อยกว่าในสิ่งที่จะตามมา ในการสำรวจเดียวกัน ผู้ตอบ 26 จาก 31 คนคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงอยู่ที่ 4.60% ณ สิ้นเดือนธันวาคม จำนวนน้อยมองเห็น 4.85% และค่ากลางประมาณการอยู่ที่ 4.35% ณ สิ้นปี 2027 แม้ว่าการคาดการณ์จะแตกต่างอย่างมากตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปีนั้น CBA ระบุว่าตัวเลขเงินเฟ้อเฉลี่ยแบบตัดทอนของไตรมาสกันยายนที่ 1% หรือสูงกว่านั้นอาจกระตุ้นให้เกิดการขึ้นอีก และได้เลื่อนการคาดการณ์ครั้งแรกสำหรับการปรับลดไปเป็นสิงหาคม 2027 Westpac ได้ยกความเป็นไปได้ของการลงคะแนนที่แบ่งแยกในคณะกรรมการ

ตอนนี้ความสนใจเปลี่ยนไปที่แถลงการณ์นโยบายของ RBA และการแถลงข่าวของ Bullock เพื่อดูว่าเดือนพฤศจิกายนยังเป็นทางเลือกอยู่หรือไม่ และการกำหนดราคาของตลาดจะเร่งการคาดการณ์การปรับลดเร็วแค่ไหนหากวัฏจักรการคุมเข้มสิ้นสุดลง