สัปดาห์ข้างหน้า: ข้อมูล PMI การประชุมของ RBA และ BoE ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ มีกำหนดในวันที่ 2-6 พ.ย.

ข้อมูล PMI ภาคการผลิตของยูโรโซน สหราชอาณาจักร และสหรัฐฯ จะเริ่มต้นสัปดาห์ในวันจันทร์ โดยวันอังคารจะเน้นที่การตัดสินใจนโยบายการเงินของ RBA

ตัวเลขเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์จะครบกำหนดในวันเดียวกัน ขณะที่ความสนใจของสหรัฐฯ หันไปที่ตำแหน่งงานว่าง JOLTS และการเลือกตั้งสภาคองเกรส นิวซีแลนด์จะรายงานการเปลี่ยนแปลงการจ้างงาน q/q พร้อมกับอัตราการว่างงาน

ตัวเลข PMI ภาคบริการของยูโรโซน สหราชอาณาจักร และสหรัฐฯ จะออกในวันพุธ พร้อมกับการประมาณการ CPI แบบเบื้องต้น y/y ของยูโรโซนและการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตรของ ADP ในสหรัฐฯ

วันพฤหัสบดีจะมีการเผยแพร่รายงานการประชุมนโยบายการเงินของญี่ปุ่น ก่อนการประกาศนโยบายของ BoE วันศุกร์ปิดท้ายสัปดาห์ด้วยการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานและอัตราการว่างงานของแคนาดา พร้อมกับการเปิดเผยของสหรัฐฯ ในเรื่องรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง m/m การเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตร อัตราการว่างงาน ตัวเลขเบื้องต้นดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของ UoM และตัวเลขเบื้องต้นคาดการณ์เงินเฟ้อของ UoM

เจ้าหน้าที่ FOMC จำนวนหนึ่งมีกำหนดพูดในเวลาต่างๆ ตลอดสัปดาห์

สำหรับสหรัฐฯ ค่าฉันทามติของ ISM manufacturing PMI อยู่ที่ 54.5 เทียบกับ 54.5 ก่อนหน้านี้ และ ISM services PMI คาดอยู่ที่ 54.9 ซึ่งเท่ากับตัวเลขครั้งก่อน

ตัวเลขล่าสุดจะถูกจับตาอย่างใกล้ชิดเพื่อหาหลักฐานเพิ่มเติมของแรงกดดันเงินเฟ้อที่มาจากการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งอาจส่งผลให้ต้นทุนปัจจัยการผลิตสูงขึ้น

ทั้งภาคการผลิตและบริการต่างคาดว่าจะยังคงอยู่ในอาณาเขตที่ขยายตัว ในด้านการผลิต นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo ตั้งข้อสังเกตว่าระยะเวลาจัดส่งของซัพพลายเออร์ที่ยาวนานขึ้นมีส่วนอย่างสำคัญต่อการเคลื่อนไหวของ ISM ในช่วง 5 เดือนที่ผ่านมา การจัดส่งที่ช้าลงของซัพพลายเออร์มักถูกมองเป็นสัญญาณที่ดีเพราะมันบ่งชี้กิจกรรมการผลิตที่แข็งแกร่งขึ้นและความต้องการวัสดุและส่วนประกอบที่สูงขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อซัพพลายเออร์ ภาคเทคโนโลยีขั้นสูงมีส่วนในการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เป็นจำนวนมาก แม้ว่าสัญญาณบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวกำลังแผ่ขยายไปยังภาคอื่นๆ โดยที่คำสั่งซื้อสินค้าคงทนสะท้อนให้เห็นสิ่งนั้น

ในทางตรงกันข้าม บริการคาดว่าจะแสดงความอ่อนแอบ้าง โดยที่องค์ประกอบการจ้างงานมีแนวโน้มลดลง คำสั่งซื้อใหม่และกิจกรรมทางธุรกิจจะถูกจับตาในฐานะสัญญาณว่าความต้องการเริ่มเย็นลงหรือไม่ ในการประชุมสัปดาห์นี้ RBA คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ซึ่งจะทำให้อัตราเงินสด (cash rate) ขึ้นไปเป็น 4.85% เงินเฟ้อยังคงเป็นข้อกังวลใหญ่ในออสเตรเลีย ที่การเติบโตของราคายังคงเกินเป้าหมายของธนาคาร

เงินเฟ้อที่สูงขึ้นถูกขับเคลื่อนเป็นส่วนใหญ่โดยราคาพลังงานที่สูงขึ้น และ RBA กังวลว่าแรงกดดันดังกล่าวอาจฝังรากในความคาดหวังเงินเฟ้อและส่งผลต่อวิธีที่ธุรกิจกำหนดราคา

แถลงการณ์ล่าสุดของธนาคารชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายมีแนวโน้มไปทางปรับขึ้น นักวิเคราะห์ของ Westpac กล่าวว่าสมาชิกคณะกรรมการภายนอกส่วนใหญ่คาดว่าจะสนับสนุนการเคลื่อนไหวนี้ แม้อาจมีความไม่เห็นด้วยบ้าง

ค่าฉันทามติการเปลี่ยนแปลงการจ้างงาน q/q ของนิวซีแลนด์อยู่ที่ 0.4% ลดลงจาก 0.5% ก่อนหน้านี้ และอัตราการว่างงานคาดว่าจะลดลงเป็น 5.5% จาก 5.6%

นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่าการลดลงที่คาดการณ์ของการว่างงานอาจสะท้อนส่วนใหญ่ว่าการเพิ่มการจ้างงานมากกว่าการเติบโตของประชากร

Westpac เน้นว่าความหย่อนที่ยังคงอยู่ในตลาดแรงงานควรคงแรงกดดันค่าจ้างให้อยู่ในระดับต่ำ แม้ว่าความตึงเครียดค่าครองชีพยังคงอยู่ เมื่อนำมารวมกัน การคาดการณ์ชี้ตลาดแรงงานที่แข็งขึ้นบ้างมากกว่าที่ RBNZ คาดในแถลงการณ์นโยบายการเงินเดือนกันยายน

สำหรับยูโรโซน ค่าฉันทามติประมาณการ core CPI แบบเบื้องต้น y/y อยู่ที่ 2.5% เท่ากับ 2.5% ก่อนหน้า ขณะที่ค่าฉันทามติประมาณการ headline CPI แบบเบื้องต้น y/y คาดอยู่ที่ 4.0% เทียบกับ 2.5% ก่อนหน้า

ECB จะตรวจสอบตัวเลขในสัปดาห์นี้อย่างละเอียดในขณะที่ชั่งน้ำหนักขั้นตอนนโยบายถัดไปในการประชุมเดือนธันวาคม คาดว่า headline inflation จะยังคงสูงกว่า 4.0% ในช่วงหลายเดือนข้างหน้า ส่วนใหญ่เนื่องจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น

เงินเฟ้อหลักและราคาอาหารจะได้รับความสนใจเป็นพิเศษจากธนาคารในขณะที่มองหาผลกระทบรอบที่สองที่ขยายออกไปนอกพลังงาน แม้ว่าสถานการณ์ในขณะนี้ดูเหมือนจัดการได้

BoE คาดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 bps ในการประชุมสัปดาห์นี้ ซึ่งจะเป็นครั้งแรกที่มีการปรับขึ้นนับตั้งแต่เริ่มต้นความขัดแแในตะวันออกกลาง

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและผลกระทบต่อเงินเฟ้อเป็นเหตุผลสำคัญสำหรับการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์นี้ โดยที่ headline, core และ services inflation ต่างอยู่ในระดับสูง การเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด ตัวเลข PMI ที่แข็งขึ้น และข้อมูลการจ้างงานที่ดีขึ้นก็เป็นส่วนประกอบด้วย

ข้อกังวลที่ใหญ่กว่าคือต้นทุนพลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจล้นไปสู่ค่าจ้างและการตัดสินใจด้านราคาในวงกว้าง ในขณะที่หลักฐานชัดเจนของผลกระทบเงินเฟ้อรอบที่สองยังมีน้อย เจ้าหน้าที่ได้เตือนไม่ให้ชะลอการตอบสนอง นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo มองว่าจะมีการขึ้น 25 bps อีกครั้งใน Q1 2027 ทำให้ Bank Rate ขึ้นไปเป็น 4.25%

ค่าฉันทามติการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานของแคนาดาอยู่ที่ 14.5K เทียบกับ -68.3K ก่อนหน้า และคาดว่าอัตราการว่างงานจะคงที่ที่ 6.5%

ซึ่งจะเกิดขึ้นหลังจากการลดลง 68K ที่ไม่คาดคิดในเดือนกันยายน ซึ่งขับเคลื่อนส่วนใหญ่โดยการสูญเสียในภาครัฐ มาตรวัดการจ้างงานในช่วงแรกบ่งชี้ว่าความต้องการแรงงานเริ่มแข็งขึ้น และการสำรวจล่าสุดของ BoC ชี้ว่าความคาดหวังการจ้างงานยังคงเป็นบวก ถึงกระนั้น ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการค้าที่เกิดจากภาษีของสหรัฐฯ ยังคงจำกัดความต้องการเพิ่มพนักงานของบริษัท

ค่าฉันทามติรายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง m/m ของสหรัฐฯ อยู่ที่ 0.3% เทียบกับ 0.1% ก่อนหน้านี้ และการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานนอกภาคเกษตรคาดอยู่ที่ 63K เทียบกับ 29K ก่อนหน้า อัตราการว่างงานคาดจะคงที่ที่ 4.2%

ความมั่นคงในตลาดแรงงานยังคงอยู่ โดยที่คำร้องขอสวัสดิการการว่างงานครั้งแรกยังคงอยู่ในระดับต่ำเป็นประวัติการณ์และตำแหน่งงานว่างโดยทั่วไปไม่เปลี่ยนแปลง การสำรวจของ Fed ในภูมิภาคล่าสุดยังชี้ว่ามีการเพิ่มการจ้างงานพอประมาณในทั้งภาคการผลิตและบริการ

คาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงจะเพิ่มขึ้น 0.3% หลังการเพิ่ม 0.1% ในเดือนกันยายน ทำให้การเติบโตค่าจ้างรายปีอยู่ที่ 2.9% การจ้างงานที่ถูกจำกัดและการเติบโตของอุปทานแรงงานที่พอประมาณเท่านั้น ควรคงแรงกดดันค่าจ้างให้อยู่ในระดับที่ควบคุมได้ โดยภาพรวม ตลาดแรงงานมีความสมดุลค่อนข้างดี โดยที่มีหลักฐานน้อยว่าการเติบโตค่าจ้างกำลังมีส่วนอย่างมีนัยสำคัญต่อแรงกดดันเงินเฟ้อ