สิ่งที่นักลงทุน SpaceX ในวันนี้เรียนได้จาก IPO ของ Walmart ในปี 1970

การลงทุน 1,000 ดอลลาร์ใน Walmart ณ IPO ปี 1970 จะมีมูลค่าประมาณ 38.9 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ทำให้เป็น IPO ของสหรัฐฯ ที่ให้ผลตอบแทนสูงที่สุดตลอดกาล

ผลลัพธ์นั้นน่าทึ่งเพราะ IPO ของ Walmart เล็กมากเมื่อเทียบกับมาตรฐานปัจจุบัน โดยระดมทุนได้ต่ำกว่า 5 ล้านดอลลาร์ SpaceX ซึ่งมี IPO เดือนมิถุนายนใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สหรัฐฯ ระดมทุนได้หลายหมื่นล้านดอลลาร์ คำถามคือ IPO เล็ก ๆ สร้างผลตอบแทนมหาศาลได้อย่างไร

การแตกหุ้นทำให้ 1,000 ดอลลาร์กลายเป็น 38.9 ล้านดอลลาร์ได้อย่างไร

Walmart เข้าตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม 1970 โดยออกหุ้น 300,000 หุ้น ราคาหุ้นละ 16.50 ดอลลาร์ ระดมทุนได้ 4.95 ล้านดอลลาร์ หุ้นปรับตัวขึ้นอย่างมากตลอด 56 ปี แต่ราคาหุ้นปัจจุบันเพียงอย่างเดียวไม่แสดงภาพรวมทั้งหมด การแตกหุ้นเป็นปัจจัยสำคัญ

ในการแตกหุ้น นักลงทุนได้รับหุ้นเพิ่มเติมในขณะที่มูลค่าโดยรวมของการถือครองยังคงไม่เปลี่ยนแปลง ณ เวลาที่เกิดเหตุการณ์ เช่น การแตกหุ้นแบบสองต่อหนึ่งจะเพิ่มจำนวนหุ้นที่บุคคลถือเป็นสองเท่า

นับตั้งแต่ IPO Walmart ได้ดำเนินการแตกหุ้น 12 ครั้ง ดังนั้น หุ้นหนึ่งหุ้นที่ซื้อในปี 1970 ปัจจุบันกลายเป็น 6,144 หุ้น

“ตัวเลขที่คนส่วนใหญ่อ้างถึงสำหรับบริษัทเหล่านี้ผิด และผิดในทิศทางเดียวกันทุกครั้ง… ตัวเลขจริงใกล้เคียง 3,885,000% และช่องว่างทั้งหมดมาจากการแตกหุ้นสิบสองครั้งที่การคำนวณตกหล่น” นักวิเคราะห์ตลาดของ Taurex กล่าวในรายงาน

Coca-Cola แสดงปรากฏการณ์เดียวกันอย่างชัดเจนยิ่งขึ้น หุ้น Coca-Cola หนึ่งหุ้นที่ซื้อใน IPO ปี 1919 กลายเป็น 9,216 หุ้นหลังการแตกหุ้น 11 ครั้ง หุ้นเหล่านั้นปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 830,000 ดอลลาร์

รายงานผลประกอบการของ Nvidia จัดอันดับใหม่แล้ว

การศึกษาจัดให้ Nvidia อยู่อันดับที่ 5 โดยอิงจากราคาปิดวันที่ 26 สิงหาคมที่ 209.66 ดอลลาร์ ซึ่งการลงทุน 1,000 ดอลลาร์จะมีมูลค่า 8.39 ล้านดอลลาร์

รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Nvidia บ่งชี้รายได้ 96.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% จากปีก่อน โดยยอดขายศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้น 117% หุ้นปรับตัวขึ้น 8.7% ตามมา

ด้วย NVDA ซื้อขายประมาณ 226 ดอลลาร์ในวันศุกร์ การลงทุนเริ่มต้น 1,000 ดอลลาร์ตอนนี้มีมูลค่าประมาณ 9 ล้านดอลลาร์ ทำให้ Nvidia แซง McDonald's ขึ้นมา โดยยังคงตามหลัง Home Depot อยู่ประมาณ 350,000 ดอลลาร์

อันดับที่สร้างขึ้นตลอด 56 ปีเปลี่ยนไปในรอบการซื้อขายเดียว

บทเรียนสำหรับนักลงทุน SpaceX และ Anthropic

ผลตอบแทน IPO สูงสุดไม่ได้บ่งบอกอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุด ผลตอบแทนทบต้นต่อปีของ Nvidia อยู่ที่ประมาณ 39% ในขณะที่ของ Walmart อยู่ที่ 21% ข้อได้เปรียบของ Walmart มาจากการมีเวลา 56 ปีในการทบต้น

ความท้าทายอยู่ที่การถือหุ้นเป็นระยะเวลานานเช่นนั้น IPO ของ Nvidia เกิดขึ้นเพียง 14 เดือนก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะแตก ซึ่งท้ายที่สุดก็ลบเกือบ 80% ของ Nasdaq

การจัดอันดับมีข้อจำกัดสำคัญสามประการ:

• เงินปันผลที่จ่ายตลอดหลายทศวรรษโดยบริษัทอย่าง Coca-Cola, McDonald's และ Walmart ไม่ได้รวมอยู่
• สมมติว่าซื้อในราคา IPO ซึ่งเป็นสิทธิพิเศษที่นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ไม่สามารถเข้าถึงได้
• รวมเฉพาะบริษัทที่รอดมาเป็นผู้ชนะเท่านั้น

แม้แต่ Walmart ก็มีสัปดาห์ที่แย่ หุ้นของบริษัทร่วงเกือบ 6% สัปดาห์ที่แล้วหลังยอดขายที่พลาดเป้าที่เกิดขึ้นไม่บ่อย

สำหรับนักลงทุน IPO ในปัจจุบัน คำถามสำคัญคือผลการดำเนินงานในอีกหลายทศวรรษข้างหน้า SpaceX ตั้งราคา IPO ไว้ที่ 135 ดอลลาร์ เปิดที่ 150 ดอลลาร์ และIPO ที่เป็นประวัติการณ์ของบริษัทประเมินมูลค่าบริษัทกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์

Anthropic อาจตามมาในฤดูใบไม้ร่วงนี้ด้วยความพยายามระดมทุนที่ใหญ่กว่า

ทั้งสองบริษัทยังไม่ได้ดำเนินการแตกหุ้นเลย ประวัติของ Walmart แสดงให้เห็นว่าเหตุใดสิ่งนั้นจึงอาจมีความสำคัญในอนาคต