เหตุใด 85,000 ดอลลาร์จึงเป็นเส้นแบ่งสำหรับนักขุด Bitcoin ตามที่ JPMorgan กล่าว

สัปดาห์ที่แล้วในที่สุดก็ให้พื้นที่หายใจแก่นักขุด Bitcoin บ้าง แต่การผ่อนคลายนั้นก็ไม่ยั่งยืน JPMorgan ระบุต้นทุนการผลิต Bitcoin ไว้ที่ประมาณ 85,000 ดอลลาร์ และโทเค็นดังกล่าวใช้เวลา 280 วันต่ำกว่าระดับนั้น ส่งผลให้นักขุดไม่มีกำไรที่มีนัยสำคัญ

การเพิ่มขึ้นชั่วคราวสู่ 87,000 ดอลลาร์ในช่วงต้นสัปดาห์ทำให้นักขุดได้พักบ้าง

อะไรทำให้ 85,000 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญสำหรับ Bitcoin

บันทึกวันที่ 23 กันยายนจากนักวิเคราะห์ของ JPMorgan ที่นำโดย Nikolaos Panigirtzoglou อธิบายว่าต้นทุนการผลิต Bitcoin เป็น “แนวรับอ่อน” สำหรับตลาด

ณ จุดนั้น Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ 85,795 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าต้นทุนการขุดที่ธนาคารประเมินไว้ที่ 84,948 ดอลลาร์เพียงเล็กน้อย

นั่นเป็นที่น่าสังเกตเพราะ Bitcoin ยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ดังกล่าวเป็นเวลา 280 วัน ช่วงเวลาดังกล่าวยาวนานกว่าภาวะตกต่ำของการขุดในปี 2018 ซึ่งใช้เวลาประมาณ 224 วัน

อัตราแฮชลดลงประมาณ 19% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม และความยากในการขุดลดลงประมาณ 15% นักขุดที่มีต้นทุนสูงกว่าปิดเครื่อง ปลดระวางอุปกรณ์เก่า และมองหาพลังงานที่ถูกกว่า

นักขุดรายอื่นได้จัดสรรทรัพยากรบางส่วนไปยังงาน AI

“ตราบใดที่สิ่งนี้ยังคงอยู่ ภูมิหลังใหม่นี้ควรช่วยให้นักขุด Bitcoin ผ่อนคลายลง ซึ่งจะลดความเสี่ยงในการขายโดยถูกบังคับจากพวกเขา” นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เขียน

นักขุดลดการขาย แต่การกระจายยังคงดำเนินต่อไป

ตามข้อมูล CryptoQuant คลื่นการขายที่หนักที่สุดคือในเดือนกุมภาพันธ์ เมื่อกระแสจากนักขุดไปยังตลาดแลกเปลี่ยนเข้าใกล้ 24,000 BTC

การพุ่งขึ้นครั้งต่อๆ มามีความรุนแรงปานกลางมากขึ้น: ประมาณ 12,400 BTC ในเดือนมิถุนายน, 13,500 BTC ในเดือนสิงหาคม และประมาณ 10,000 BTC ช่วงการดีดตัวในเดือนกันยายนเหนือ 85,000 ดอลลาร์

ตัวเลขเหล่านั้นตอกย้ำข้อโต้แย้งของ JPMorgan ว่าการขายโดยถูกบังคับกำลังคลี่คลาย อย่างไรก็ตาม นักขุดยังคงย้ายเหรียญไปยังตลาดแลกเปลี่ยนทุกครั้งที่ Bitcoin ปรับตัวขึ้น

การโอนไม่ได้กลายเป็นการขายทันทีเสมอไป แต่รูปแบบบ่งชี้ว่าราคาที่แข็งแกร่งยังคงเป็นวิธีให้นักขุดระดมเงินสด

การดีดตัวยังคงอยู่บนพื้นฐานที่ไม่มั่นคง

Hash Ribbons ของ Capriole เล่าเรื่องราวที่คล้ายกัน

ค่าเฉลี่ยอัตราแฮช 30 วันลดลงจากประมาณ 1,105 EH/s ในปลายปี 2025 สู่ 895 EH/s ในเดือนสิงหาคม ตั้งแต่นั้นมา ตัวเลขดังกล่าวได้ดีดตัวกลับมาอยู่ที่ประมาณ 947 EH/s สูงกว่าค่าเฉลี่ย 60 วันเล็กน้อยที่ 943 EH/s

ด้วยความแตกต่างน้อยกว่า 0.5% การฟื้นตัวจึงสามารถกลับทิศได้ง่าย

ตลาดกลับมาใกล้ขอบเขตที่ไม่สบายใจซึ่งเพิ่งจะถอยห่างออกมาได้ไม่นาน โดย BTC ต่ำกว่าต้นทุนการผลิตที่ JPMorgan ประเมินไว้ประมาณ 2.4%