Lợi suất trái phiếu 10 năm giảm, đưa mốc 5% vào tâm điểm

Hiệu suất thị trường trái phiếu cuối tuần có thể gây bất ngờ cho các nhà quan sát trước dữ liệu lạm phát CPI và PPI của Mỹ cao hơn dự kiến được công bố đầu tuần này. Người ta gần như có thể nghi ngờ kết quả ngược lại, nhưng không phải vậy.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ 10 năm đã giảm xuống 5,09%, dự kiến sẽ giảm liên tiếp lần đầu tiên kể từ tháng 6. Sự phát triển này đáng chú ý khi lợi suất giảm trở lại về mức 5,00% trong bối cảnh tâm lý thị trường thận trọng hơn.

Sự từ chối rõ ràng ở mức 5,30% trong tuần này sau khi công bố dữ liệu CPI đã khiến lợi suất không thể giữ được mức tăng trước khi giảm mạnh. Do đó, sự chú ý lại đổ dồn vào mức 5,00%, vốn đã đóng vai trò là ngưỡng cản ngăn lợi suất tăng cao hơn vào đầu tháng 9.

Do đó, cần có phiên đóng cửa hàng ngày dứt khoát dưới 5,00% để chỉ ra sự phá vỡ đáng kể hơn trong xu hướng tăng gần đây.

Sau đó, mức giảm về 4,70% có thể xảy ra, với đường trung bình động 100 ngày (đường màu đỏ) cũng ở khoảng 4,73%. Thấp hơn nữa, đường trung bình động 200 ngày (đường màu xanh lam) gần 4,50% có thể trở thành mục tiêu.

Hiện tại, cần thận trọng. Có thể còn quá sớm để tuyên bố kết thúc xu hướng tăng lớn hơn.

Lợi suất vẫn duy trì thoải mái trên mức quan trọng 5,00% trong các phiên gần đây. Bất kỳ sự phục hồi nào lên 5,20% hoặc 5,30% sẽ thách thức sự từ chối gần đây.

Về cơ bản, có rất ít thay đổi. Áp lực lạm phát vẫn tồn tại và các hỗ trợ cấu trúc tương tự đối với lợi suất đã có từ tháng trước vẫn còn. Phát hành trái phiếu kho bạc lớn và lo ngại về lộ trình dài hạn của nợ Mỹ là những động lực chính khiến các nhà đầu tư yêu cầu mức bù cao hơn khi nắm giữ trái phiếu chính phủ dài hạn.

Hiện tại, trọng tâm quay trở lại mức 5,00% như một ranh giới quan trọng. Giữ trên mức đó sẽ hàm ý rằng áp lực tăng đối với lợi suất vẫn tồn tại. Tuy nhiên, phá vỡ xuống dưới có thể biến đợt giảm mạnh trong tuần này thành một đợt biến động quan trọng hơn.