Doanh thu AI vượt 7,5 tỷ USD khi SpaceX vượt dự báo Q3 ở cả ba phân khúc

Doanh thu đạt được cao hơn khoảng 1,7 tỷ USD so với con số đồng thuận, trong khi lợi nhuận ròng đạt hơn gấp đôi mức dự kiến — một sự kết hợp mang lại cho trường hợp lạc quan của SpaceX một điểm dữ liệu vững chắc. Thị trường hạ tầng AI rộng lớn hơn cũng có thể bị ảnh hưởng bởi màn trình diễn mạnh mẽ của mảng AI: tốc độ mà các khoản chi tiêu tính toán lớn đang trở thành doanh thu có vẻ nhanh hơn so với mô hình của các nhà phân tích dự kiến. Tính thâm dụng vốn là mối lo ngại bù trừ: capex trong quý vẫn cao hơn tổng doanh thu, vì vậy các nhà đầu tư có lẽ sẽ tiếp tục theo dõi xem liệu những khoản chi đó có mang lại lợi nhuận hay không. Biên lợi nhuận có thể bị xem xét kỹ lưỡng hơn nếu tăng trưởng doanh thu hạ nhiệt, vì chi phí cũng đã vượt ước tính.

-

SpaceX dẫn đầu ở mọi chỉ số quan trọng, AI hiện là mảng lớn nhất của công ty, và câu hỏi về sự thu hồi vốn vẫn còn bỏ ngỏ vì capex vẫn vượt quá doanh thu.

Các con số chính:

• Thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) quý 3 đạt 35 xu, so với ước tính 15 xu, trong khi lợi nhuận ròng khoảng 4,4 tỷ USD so với mức dự kiến khoảng 1,9 tỷ USD.
• Doanh thu đạt khoảng 14,6 tỷ USD, tăng 161% so với cùng kỳ năm trước, so với dự báo gần 12,9 tỷ USD.
• EBITDA điều chỉnh khoảng 8,8 tỷ USD so với mức dự kiến khoảng 6,6 tỷ USD, và lợi nhuận hoạt động đạt khoảng 2,8 tỷ USD, cao hơn dự báo khoảng 2,2 tỷ USD.
• Mọi phân khúc đều mang lại doanh thu vượt ước tính: AI tạo ra khoảng 7,6 tỷ USD so với 6,3 tỷ USD dự kiến, kết nối khoảng 5,3 tỷ USD so với khoảng 4,9 tỷ USD, và không gian khoảng 1,8 tỷ USD so với gần 1,4 tỷ USD.
• Capex khoảng 19,6 tỷ USD phù hợp với kỳ vọng, với capex AI khoảng 16,4 tỷ USD chỉ thấp hơn một chút so với con số khoảng 16,9 tỷ USD mà các nhà phân tích đã dự báo.
• Tổng chi phí và phí tổn khoảng 11,8 tỷ USD, cao hơn so với mức khoảng 11,2 tỷ USD đã được dự kiến.

Hơn một nửa tổng doanh thu hiện đến từ mảng AI, và các số liệu quý 3 năm 2026 mà SpaceX đưa ra đã vượt dự báo về doanh thu, lợi nhuận và từng phân khúc trong ba phân khúc.

Doanh thu so với cùng kỳ năm trước tăng 161% lên khoảng 14,6 tỷ USD, một biên độ thoải mái so với mức khoảng 12,9 tỷ USD mà các nhà phân tích kỳ vọng. EPS đạt 35 xu, hơn gấp đôi mức đồng thuận 15 xu, và lợi nhuận ròng khoảng 4,4 tỷ USD so với kỳ vọng trong khoảng 1,9 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 8,8 tỷ USD so với dự báo khoảng 6,6 tỷ USD, trong khi lợi nhuận hoạt động khoảng 2,8 tỷ USD vượt mức đồng thuận khoảng 2,2 tỷ USD.

AI là điểm sáng của quý, với doanh thu khoảng 7,6 tỷ USD so với mức dự kiến 6,3 tỷ USD. Con số này chiếm khoảng 52% tổng doanh thu của công ty. Kết nối đóng góp khoảng 5,3 tỷ USD, cao hơn mức dự báo khoảng 4,9 tỷ USD, và không gian thêm vào khoảng 1,8 tỷ USD so với gần 1,4 tỷ USD.

Các khoản chi vẫn ở mức cao. Capex khoảng 19,6 tỷ USD đáp ứng dự báo và cao hơn doanh thu trong ba tháng. Trong đó, capex AI chiếm khoảng 16,4 tỷ USD, khoảng 84% tổng số, thấp hơn một chút so với mức khoảng 16,9 tỷ USD mà các nhà phân tích ước tính. Chi phí và phí tổn khoảng 11,8 tỷ USD cũng cao hơn mức dự báo khoảng 11,2 tỷ USD, mặc dù sự tăng vọt về doanh thu đã đủ để bù đắp sự chênh lệch.

Những con số này cho thấy chi tiêu AI của SpaceX đang mang lại doanh thu sớm hơn các nhà phân tích dự kiến. Tuy nhiên, với capex hàng quý vượt doanh thu, các nhà đầu tư phải đối mặt với câu hỏi về tốc độ mà khoản chi đó chuyển thành lợi nhuận bền vững. Khoảng cách giữa chi phí và dự báo là một vấn đề cần theo dõi trong các quý tới, đặc biệt là nếu tăng trưởng doanh thu chậm lại so với tốc độ hiện tại.