Chuyên gia chiến lược J.P. Morgan cảnh báo: Tập trung giao dịch AI khiến đa dạng hóa khó khả thi

Gabriela Santos, chiến lược gia thị trường trưởng khu vực châu Mỹ tại J.P. Morgan Asset Management, cho biết việc đa dạng hóa thực sự khỏi giao dịch trí tuệ nhân tạo (AI) đã trở nên khó đạt được.

Santos, phát biểu trên chương trình "Closing Bell Overtime" của CNBC, lưu ý rằng quy mô chi tiêu vốn cho AI đã mở rộng đến mức tác động của nó bao trùm hầu như tất cả các loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, thu nhập cố định và thị trường tư nhân.

Bài học từ một mùa hè khó khăn

Theo Santos, sự đảo chiều động lượng trong mùa hè đã ảnh hưởng nặng nề nhất đến các cổ phiếu liên quan đến AI vào tháng 7, với hiệu ứng kéo dài sang tháng 8. Sự kiện này nêu bật một bài học quan trọng cho các nhà đầu tư lạc quan về AI.

"Bạn có thể rất rất lạc quan về AI và vẫn cần suy nghĩ rất rất cẩn thận về việc xây dựng danh mục đầu tư."

Bà giải thích, điều này đòi hỏi sự tập trung nhiều hơn vào quy mô vị thế, đòn bẩy và đa dạng hóa – ngay cả đối với những người tin rằng AI sẽ tiếp tục thúc đẩy một chu kỳ lợi nhuận kéo dài.

Santos cũng lưu ý rằng việc xây dựng AI không ngừng phát triển, khiến các phân loại ngành truyền thống trở nên kém tin cậy hơn. Các công ty hyperscaler, nhà sản xuất chip và công ty phần mềm ngày càng cho thấy sự phân hóa trong chính ngành của họ, thay vì giao dịch đồng nhất.

Mối lo ngại này phản ánh những cảnh báo từ các khu vực khác của Phố Wall. Một nhà đầu tư nổi tiếng gần đây nhận xét rằng thị trường hiện hoạt động như một giao dịch AI duy nhất.

Các lĩnh vực vẫn có thể đa dạng hóa

J.P. Morgan đã tạo một rổ yếu tố AI để đánh giá mức độ mà tài sản và danh mục đầu tư phù hợp với giao dịch AI rộng hơn. Theo Santos, các phát hiện chỉ ra rằng hầu hết tài sản hiện đang di chuyển đồng loạt.

Đa dạng hóa thực sự chủ yếu bị giới hạn ở trái phiếu kho bạc, vàng, bất động sản cốt lõi và cổ phiếu châu Âu. Sự thiếu lựa chọn này gợi nhớ đến các cảnh báo gần đây về sự sụp đổ đa dạng hóa cổ phiếu-trái phiếu rộng hơn.

Trong quá khứ, trái phiếu luôn cung cấp một lớp đệm cho danh mục đầu tư trong thời kỳ suy thoái. Trong hai thập kỷ sau cuộc khủng hoảng tài chính, lợi suất thấp có nghĩa là chỉ riêng trái phiếu đã đủ.

Nhưng Santos cho biết động lực này đã thay đổi. Cạnh tranh về vốn đã xuất hiện trở lại, đi kèm với các cú sốc cung, lạm phát và biến động lãi suất. Bà nói thêm rằng các nhà đầu tư hiện cần thêm các tài sản chống chịu lạm phát để hoàn thiện việc định vị danh mục đầu tư của họ.

Tính bền vững của sự kết hợp đó có thể phụ thuộc vào cách chi tiêu vốn liên quan đến AI diễn ra trong phần còn lại của năm.