Anthropic tiến tới IPO trị giá $2 nghìn tỷ khi tăng trưởng doanh thu chậm lại

Anthropic được báo cáo đã mang về $1.70 doanh thu cho mỗi $1 sức mạnh tính toán mà họ đã trả trong quý 3. Công ty AI này đã trình bày chỉ số đó cho các nhà đầu tư vài tuần trước kế hoạch IPO vào tháng 11.

Doanh thu quý này cao hơn 50% ở mức $16.8 tỷ, và Anthropic ghi nhận lợi nhuận điều chỉnh quý thứ hai liên tiếp. Tuy nhiên, tăng trưởng đã nhanh hơn trong các tháng trước đó, với doanh thu tăng hơn gấp đôi từ quý 1 sang quý 2.

Kinh tế tính toán của Anthropic đã đảo chiều trong một năm

Các số liệu được Financial Times đưa tin. Về phần mình, các giám đốc điều hành đặt biên lợi nhuận hoạt động ở mức 11% và mô tả Anthropic là có dòng tiền dương.

Điều đó đánh dấu sự đảo chiều so với năm ngoái. Vào năm 2025, chi tiêu tính toán ở mức $7.33 tỷ so với doanh thu khoảng $4.6 tỷ, tương đương với khoảng $0.63 doanh thu cho mỗi $1 chi cho tính toán.

Lỗ hoạt động vượt quá $8 tỷ trong năm 2025 sau khi loại trừ các khoản xóa sổ phần lớn liên quan đến các đợt huy động vốn trước đó. BeInCrypto lưu ý rằng lợi nhuận điều chỉnh của Anthropic trong quý 2 đã loại trừ chi trả dựa trên cổ phiếu và biên lợi nhuận gộp 80% đã bỏ qua chi phí đào tạo.

Vì sao tăng trưởng của Anthropic chậm lại trước thềm IPO?

Trong khi đó, doanh thu tăng lên $16.8 tỷ từ $11.5 tỷ trong quý 2 và từ khoảng $4.8 tỷ trong quý 1. Các ước tính về việc Anthropic sẽ kết thúc năm thế nào cũng đã bị thu hẹp.

Trong mùa hè, một số nhà đầu tư đã dự đoán với FT rằng doanh thu tính theo năm sẽ vượt qua $100 tỷ vào cuối năm. Giờ đây, nhà nghiên cứu SemiAnalysis nhận định khoảng $74 tỷ, so với $65 tỷ vào cuối tháng 7.

Báo cáo đã xác định nhiều áp lực tăng trưởng.

• Khách hàng chuyển sang mô hình nội bộ: Hai khách hàng lớn của Anthropic là Meta và Microsoft ngày càng dựa vào các mô hình AI được xây dựng nội bộ.
• Giảm chưng cất: Anthropic cũng đã cắt giảm việc chưng cất, quá trình mà các phòng thí nghiệm đối thủ huấn luyện trên đầu ra của một mô hình mạnh hơn. Theo bốn người đã nói chuyện với FT, mức sử dụng trả phí đó chiếm 5% đến 7% doanh thu.
• Cạnh tranh giá: Cả Anthropic và OpenAI đều đã giảm giá trong bối cảnh áp lực từ các phòng thí nghiệm Trung Quốc chi phí thấp. Tháng này, Anthropic định giá Claude Haiku 5.5 thấp hơn khoảng 75% so với phiên bản trước.

Tại sự kiện dành cho nhà đầu tư, CEO Dario Amodei và CFO Krishna Rao vẫn nhấn mạnh biên lợi nhuận và khả năng sinh lời. Họ cảnh báo rằng những con số đó có thể thay đổi khi Anthropic thực hiện các khoản đầu tư lớn vào tính toán và nghiên cứu y sinh.

Những cam kết đó đã được thiết lập. Anthropic đã cam kết ít nhất $518 tỷ trong một thập kỷ cho các dịch vụ đám mây, điện toán và cơ sở hạ tầng. Như FT đưa tin, lãi suất cao hơn có thể trì hoãn các kế hoạch.

Đợt chào bán được báo cáo là do Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn dắt và đang nhắm tới định giá trên $2 nghìn tỷ. Hiện tại, luận điểm thuyết phục phụ thuộc vào những con số đã được chia sẻ riêng với các nhà đầu tư.