IPO của Anthropic trở thành tâm điểm cho các ngân hàng khi lợi nhuận từ SpaceX mờ dần

Các ngân hàng Mỹ sẽ công bố số liệu quý 3 trong tuần này, sau nửa đầu năm được thúc đẩy bởi SpaceX. Herman Chan, nhà phân tích tại Bloomberg Intelligence, cho rằng đợt IPO sắp tới của Anthropic sẽ hỗ trợ các ngân hàng lớn trong ba tháng cuối năm.

Tuy nhiên, Chan lập luận rằng các đợt niêm yết bị trì hoãn và đợt tăng giá do AI thúc đẩy đã khiến thị trường trở nên mong manh hơn so với những gì các mức đỉnh kỷ lục trên các chỉ số gợi ý.

Sự thúc đẩy của SpaceX đối với Doanh thu Ngân hàng

Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Chan mô tả nửa đầu năm là vững chắc và nửa sau kém rõ ràng hơn. Trong số các tổ chức chuẩn bị báo cáo có Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup và Wells Fargo.

Tại Morgan Stanley, quy mô rất rõ ràng: ngân hàng này đã đóng vai trò là nhà bảo lãnh phát hành chính cho đợt niêm yết của SpaceX. Họ báo cáo 851 triệu USD doanh thu bảo lãnh phát hành cổ phiếu trong quý 2, so với 500 triệu USD trong cùng kỳ năm trước. Mảng công việc đó tạo ra phí bằng cách hỗ trợ các công ty bán cổ phiếu.

Trong khi đó, bộ phận quản lý tài sản của Morgan Stanley đã thu hút kỷ lục 148 tỷ USD tài sản mới ròng, đại diện cho tiền khách hàng bổ sung. Giám đốc Tài chính Sharon Yeshaya cho biết các dòng vốn liên quan đến IPO chiếm hơn một nửa tổng số đó.

Chan cho rằng quản lý tài sản vẫn là một điểm sáng khi các dòng vốn ròng mới tiếp tục. Ngược lại, ngân hàng đầu tư và giao dịch có thể biến động hơn.

Riêng biệt, dữ liệu từ London Stock Exchange Group (LSEG) cho thấy phí ngân hàng đầu tư toàn cầu giảm 19% so với quý 2. Tuy nhiên, trong chín tháng đầu năm, phí vẫn cao hơn 12%.

Điều gì bù đắp cho khoản thiếu hụt nếu Anthropic vấp ngã?

Chan tin rằng đợt IPO của Anthropic trong quý 4 sẽ hỗ trợ Goldman Sachs và Morgan Stanley. Bloomberg đưa tin vào tháng 6 rằng hai ngân hàng đó đã giành được vai trò chính, với JPMorgan cũng tham gia.

Nhưng vào thứ Năm tuần trước, chỉ số Nasdaq 100 đã mất hơn 300 điểm sau một báo cáo về doanh thu yếu hơn của OpenAI. Theo Financial Times, sự khác biệt bắt nguồn từ cách OpenAI và Anthropic hạch toán doanh thu thông qua các đối tác đám mây.

Theo Chan, các ngân hàng cũng tập hợp trái phiếu và chứng khoán hóa — các gói nợ bán cho nhà đầu tư — để tài trợ cho xây dựng trung tâm dữ liệu. Do đó, sự chậm lại trong chi tiêu AI có thể làm giảm dòng phí đó.

Chan cho rằng sự suy yếu gần đây trong giá cổ phiếu của Goldman Sachs và Morgan Stanley là do những lo ngại đó.

Chất lượng tín dụng vẫn rất vững chắc, vì vậy các nhà đầu tư sẽ theo dõi những dấu hiệu suy giảm đầu tiên. Bởi vì Morgan Stanley và Goldman Sachs đang dẫn đầu thương vụ Anthropic, một lần hoãn duy nhất có thể ảnh hưởng đến thu nhập từ phí của cả hai.