CICC khuyên các nhà đầu tư Trung Quốc áp dụng chiến lược barbell 'công nghệ cộng cổ tức' sau khi cổ phiếu tăng trưởng điều chỉnh do rủi ro bên ngoài và việc Fed tăng lãi suất.
Khuyến nghị của CICC cho thấy sự dịch chuyển đang diễn ra khỏi các cổ phiếu tăng trưởng cao trên ChiNext và STAR sang cổ phiếu cổ tức, vốn thường thuộc các ngành ngân hàng, tiện ích, năng lượng và viễn thông. Ngay cả khi thị trường chung vẫn biến động, điều đó có thể củng cố hiệu suất tương đối của các chỉ số cổ tức. Hầu hết các chất xúc tác đến từ bên ngoài Trung Quốc: số liệu lạm phát của Mỹ và định hướng của Federal Reserve trong tuần này liên quan đến những lo ngại về thanh khoản offshore mà CICC nêu bật, trong khi căng thẳng gia tăng ở Trung Đông và những nghi ngờ về chi tiêu cho AI sẽ tác động mạnh nhất đến mảng công nghệ. Một giai đoạn lợi nhuận chip toàn cầu mạnh mẽ có thể khơi lại sự quan tâm đến các cổ phiếu tăng trưởng và làm giảm lý do cho lập trường phòng thủ.
---
Các tin trước đó:
---
Sau nửa đầu năm được dẫn dắt bởi công nghệ, CICC khuyên các nhà đầu tư Trung Quốc nên cân bằng cổ phiếu tăng trưởng với các khoản nắm giữ ổn định hơn.
CICC tóm tắt quan điểm của mình trong các điểm sau:
China International Capital Corp tin rằng các nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu đại lục Trung Quốc nên tập trung nhiều hơn vào chiến lược barbell "công nghệ cộng cổ tức" sau đợt giảm mạnh của cổ phiếu tăng trưởng kể từ tháng 7, điều này đã bộc lộ rủi ro của một danh mục tập trung quá nhiều vào công nghệ.
Chiến lược barbell đặt các khoản đầu tư ở hai đầu đối lập của thang rủi ro thay vì ở giữa. Ở đây, nó có nghĩa là cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao ở một bên và cổ phiếu cổ tức ổn định ở bên kia. Mục tiêu là thu lợi từ tăng trưởng cơ cấu trong khi dùng cổ tức để giảm bớt thua lỗ khi thị trường biến động.
Trong một báo cáo nghiên cứu, CICC lưu ý rằng cổ phiếu tăng trưởng công nghệ A-share hoạt động tốt trong nửa đầu năm 2026, được hỗ trợ bởi điều kiện vững chắc của chuỗi cung ứng AI và sản xuất cao cấp, duy trì xu hướng tăng cơ cấu. Nhưng kể từ tháng 7, ba lực lượng đã hội tụ gây ra sự suy giảm mạnh ở những lĩnh vực từng vững chắc đó: tâm lý tiêu cực ngày càng tăng về chuỗi AI toàn cầu, dự báo thanh khoản nước ngoài thắt chặt hơn, và căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông.
Mối lo thanh khoản xuất phát từ môi trường lãi suất toàn cầu. Fed đã nâng lãi suất vào tháng 9, và thị trường đang đánh giá khả năng tăng thêm, điều này khiến số liệu lạm phát của Mỹ trong tuần này và phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng quan trọng đối với cổ phiếu Trung Quốc.
Với mức biến động cao của cổ phiếu tăng trưởng và khẩu vị rủi ro giảm, CICC tuyên bố rằng sức hấp dẫn tương đối của tài sản cổ tức đáng được xem xét lại. CICC lập luận rằng trong bối cảnh tăng trưởng tổng thể bị hạn chế nhưng vẫn tồn tại một số lĩnh vực có tăng trưởng cơ cấu mạnh, và khi tâm lý rủi ro thay đổi đột ngột, việc kết hợp công nghệ với cổ tức mang lại phương pháp cân bằng giữa tăng trưởng lợi nhuận tiềm năng, lợi nhuận tiền mặt cho cổ đông và sự ổn định của danh mục.
Về thực thi, CICC gợi ý tập trung vào các công ty công nghệ có xu hướng ngành rõ ràng, lợi thế cạnh tranh bền vững và thành tích sinh lời. Về mặt cổ tức, CICC ưu tiên các công ty chất lượng cao có thu nhập và dòng tiền nhất quán, chính sách chi trả đáng tin cậy và định giá hợp lý.
Mức độ của sự dịch chuyển có thể sẽ phụ thuộc vào các chất xúc tác bên ngoài mà CICC đã chỉ ra, đặc biệt là lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ và kết quả mùa báo cáo lợi nhuận AI toàn cầu trong vài tuần tới.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
CEO của Broadcom, Hock Tan, đã ví các nhà đầu tư AI như những con bạc trong sòng bài, ngay cả khi nhà đồng sáng lập Henry Samueli đã bán khoảng 750 triệu USD cổ phiếu của công ty trong năm nay.
Chứng khoán châu Âu chủ yếu giảm khi căng thẳng Trung Đông giữ giá dầu ở mức cao. Doanh số bán nhà hiện hữu tại Mỹ nhỉnh hơn một chút so với dự báo.
CEO của Palantir Alex Karp cảnh báo AI có thể dự đoán suy nghĩ riêng tư của con người, khi cổ phiếu PLTR đạt mức kỷ lục $212.94.
Goldman vượt dự báo lợi nhuận 30% và Citigroup vượt ước tính, trong khi JPMorgan và Wells Fargo không đạt. Hợp đồng tương lai chỉ số gần như không biến động.