Các ngân hàng đồng thuận tăng lãi suất lên 4,85% vào tháng 11; Đợt điều chỉnh tháng 2 trở thành rủi ro lớn hơn

Tất cả các ngân hàng lớn hiện dự báo một đợt tăng lãi suất vào tháng 11, khiến quyết định gần như được định giá đầy đủ. Sự chú ý của thị trường chuyển sang hướng dẫn kỳ vọng của RBA và liệu tháng 2 có còn là khả năng hay không, điều này có thể ảnh hưởng đến đồng đô la Úc và lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Nếu RBA phát đi tín hiệu diều hâu và giữ nguyên khả năng tăng vào tháng 2, điều đó sẽ hỗ trợ cho đồng tiền; một tín hiệu tạm dừng có thể sẽ khiến đồng tiền mất giá. Yếu tố bên ngoài chính là năng lượng: một cuộc xung đột Trung Đông leo thang đẩy giá dầu lên cao sẽ gia tăng áp lực thắt chặt thêm, trong khi một thỏa thuận Mỹ-Iran sau bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ làm giảm áp lực đó.

---

Thay vì tự hỏi liệu RBA có tăng lãi suất vào tuần tới hay không, các ngân hàng hiện đang đặt câu hỏi khi nào chu kỳ này kết thúc, và phản ứng có thể phụ thuộc không kém vào tình hình Trung Đông cũng như lạm phát trong nước.

Tóm tắt:

• CBA và ANZ đều kêu gọi RBA tăng lãi suất vào ngày 3 tháng 11, đưa lãi suất cơ bản lên 4,85%, và Westpac lặp lại sự ủng hộ cho một đợt tăng.
• Đó sẽ là lần tăng thứ năm trong năm 2026, đẩy lãi suất cơ bản lên mức chưa từng thấy kể từ năm 2008.
• CBA gọi đây là một "đợt tăng bảo hiểm" nhằm bảo vệ trước các mối đe dọa từ Trung Đông, sự bùng nổ đầu tư AI và năng lực hạn chế.
• ANZ chỉ ra lạm phát dịch vụ thị trường, ghi nhận mức hàng năm cao nhất kể từ năm 2024.
• Westpac coi đợt tăng tháng 2 là một khả năng ngày càng tăng, mặc dù không phải là dự báo cơ sở của họ, trong khi CBA dự đoán không có thay đổi vào tháng 12 và tháng 2.
• Các rủi ro bên ngoài chính là sự leo thang ở Trung Đông, một thỏa thuận tiềm năng giữa Mỹ và Iran, và sự giảm tốc toàn cầu đột ngột.

Các ngân hàng lớn nhất của Úc hiện kỳ vọng RBA sẽ tăng lãi suất một lần nữa tại cuộc họp ngày 3 tháng 11, sau các số liệu lạm phát gần như đảm bảo lần tăng thứ năm trong năm 2026, và sự chú ý đã chuyển sang việc liệu chu kỳ thắt chặt có tiếp tục sang năm sau hay không.

Vào thứ Tư, Commonwealth Bank of Australia và ANZ đều dự báo một đợt tăng lãi suất vào tháng 11, đưa lãi suất cơ bản lên 4,85%. Westpac nhắc lại lập trường ủng hộ việc tăng lãi suất. Hành động của RBA vào tháng 9 đã đưa lãi suất cơ bản lên mức đỉnh 15 năm, và một đợt tăng nữa sẽ đưa nó trở lại mức từng thấy vào năm 2008.

CBA mô tả đợt tăng có khả năng xảy ra như một đợt tăng bảo hiểm, nhằm bảo vệ trước các mối đe dọa lạm phát từ xung đột Trung Đông, sự mở rộng đầu tư toàn cầu do AI dẫn đầu và năng lực trong nước căng thẳng. CBA nói thêm rằng RBA đã trở nên diều hâu rõ rệt sau khi sử dụng giọng điệu ôn hòa hơn tại cuộc họp tháng 9. ANZ cho biết các số liệu đã củng cố lý do cho một đợt tăng, nhấn mạnh vào lĩnh vực dịch vụ nơi lạm phát dịch vụ thị trường ghi nhận mức tăng hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2024. RBA theo dõi chặt chẽ chỉ số đó vì nó phản ánh áp lực trong nước và tương đối ít chịu ảnh hưởng từ biến động toàn cầu như chi phí dầu mỏ.

Westpac cho biết lạm phát cao hơn cả mục tiêu của RBA và những gì dự báo tháng 8 của họ gợi ý, lưu ý rằng một số rủi ro tăng được nhận diện khi đó, đặc biệt là năng lượng, đã được thực hiện một phần. Westpac tin rằng hầu hết các thành viên Hội đồng Chính sách Tiền tệ sẽ ủng hộ việc tăng, mặc dù một số có thể phản đối. Tổ chức tài chính này nhận thấy RBA đã giảm nhẹ mức tăng gần đây của tỷ lệ thất nghiệp, và Thống đốc Michele Bullock đã nói với một phiên điều trần của Thượng viện rằng lạm phát lõi cho thấy thị trường lao động thắt chặt hơn so với đánh giá trước đó. Westpac phản bác phân tích đó, cho rằng nó coi trọng không đủ độ trễ giữa việc làm và giá cả cũng như các cú sốc không liên quan đến chi phí lao động.

Các ý kiến khác nhau về giai đoạn sau tháng 11. Dự báo cơ sở của Westpac không bao gồm các đợt tăng thêm, nhưng họ thấy khả năng có một động thái khác, có thể vào tháng 2, đã tăng lên. CBA dự đoán RBA sẽ tạm dừng vào tháng 12 và tháng 2, với khả năng cắt giảm vào cuối năm 2027, với cái giá là giá nhà thấp hơn và tỷ lệ thất nghiệp tăng. Một nhà kinh tế gọi việc tăng lãi suất vào tháng 12 là một khả năng rủi ro cao, nhưng không phải là dự báo trung tâm, và cho rằng RBA sẽ dừng lại sau tuần tới để đánh giá tác động.

Năng lượng vẫn là một biến số lớn. Westpac chỉ ra rằng xung đột Trung Đông có thể leo thang và đẩy chi phí năng lượng lên cao hơn nữa, hoặc giảm bớt nếu Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ. Westpac cũng lưu ý khả năng giảm tốc kinh tế toàn cầu đột ngột, mà ngân hàng trung ương New Zealand đã đề cập vào thứ Tư, và cho biết rủi ro đó dường như không nằm trong tầm ngắm của RBA.

-

Năm 2026 là một năm lớn đối với Ngân hàng Dự trữ Úc, và nó vẫn chưa kết thúc.