Bắc Kinh đẩy mạnh chiến dịch cơ sở hạ tầng, thúc đẩy đầu tư tư nhân

Chiến dịch cơ sở hạ tầng này cho thấy một nỗ lực phối hợp hơn để chuyển hỗ trợ chính sách thành các dự án thực tế, và sự tập trung vào năng lực tính toán, lưới điện và tích hợp viễn thông cho thấy nhà nước tiếp tục hỗ trợ AI và cơ sở hạ tầng số. Cùng với đà tăng trưởng ổn định trong thương mại dịch vụ, đặc biệt là dịch vụ số và dịch vụ giá trị cao, các thông báo cho thấy Bắc Kinh có kế hoạch dựa vào cả đầu tư trong nước và nhu cầu nước ngoài để tăng trưởng trong nửa cuối năm. Tốc độ và phạm vi triển khai sáu mạng lưới sẽ là chỉ số chính để thị trường theo dõi, trước sự nhấn mạnh vào sự tham gia của đầu tư tư nhân và các cơ chế tài chính đa dạng.

Ghi chú thị trường:

Đô la Úc thường được các nhà tham gia thị trường coi là một proxy thanh khoản cho tâm lý Trung Quốc vì Úc phụ thuộc nhiều vào nhu cầu của Trung Quốc đối với quặng sắt, than và các hàng hóa khối lượng lớn khác. Khi Bắc Kinh công bố các biện pháp kích thích cơ sở hạ tầng hoặc đầu tư mới, như với sáng kiến sáu mạng lưới và lưới điện toán này, các nhà giao dịch có xu hướng mua AUD với kỳ vọng rằng hoạt động xây dựng và công nghiệp của Trung Quốc mạnh hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với nguyên liệu thô của Úc liên quan đến hoạt động đó.

Sự lan tỏa trực tiếp hơn đối với chi tiêu cơ sở hạ tầng vật chất, chẳng hạn như xây dựng lưới điện và mạng lưới thâm dụng thép, so với các biện pháp thương mại dịch vụ, vốn có liên kết hàng hóa nhỏ hơn nhiều. Giữa hai điều này, chiến dịch sáu mạng lưới và thúc đẩy đầu tư tư nhân là yếu tố có khả năng được các bàn giao dịch AUD chú ý hơn, trong khi triển vọng thương mại dịch vụ nhiều nhất cũng chỉ là một tín hiệu tích cực ở mức độ tâm lý, nhẹ nhàng hơn.

Một cặp lưu ý đáng được chú ý:

• Phản ứng của đô la Úc thường phụ thuộc nhiều vào quy mô và độ tin cậy của các biện pháp. Những lời hứa mơ hồ về việc 'đẩy nhanh' hoặc 'phối hợp' đầu tư có xu hướng tác động đến thị trường ít hơn so với một con số cứng gắn với chi tiêu mới hoặc phê duyệt dự án.
• AUD/USD thường phản ứng với tâm lý ưa thích rủi ro/tránh rủi ro tổng thể do các tiêu đề kích thích của Trung Quốc tạo ra hơn là với cơ chế nhu cầu hàng hóa cơ bản, đặc biệt trong các khung thời gian ngắn, vì vậy một đợt tăng giá có thể xuất hiện ngay cả trước khi có bất kỳ sự gia tăng thực tế nào về nhu cầu thép hoặc năng lượng của Trung Quốc.

Quay lại câu chuyện chính:

Bắc Kinh đang tiến tới gắn kết tài chính cơ sở hạ tầng và đầu tư tư nhân chặt chẽ hơn, với việc tích hợp mạng lưới điện toán và điện năng là trọng tâm của nỗ lực này.

Các điểm chính:

• Cơ quan Kế hoạch Nhà nước Trung Quốc đã triệu tập các cuộc họp để đẩy nhanh các bước nhằm nâng cao đầu tư hiệu quả, từ triển khai nhanh hơn các công cụ tài chính dựa trên chính sách đến hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho các chương trình đầu tư tư nhân.
• Các quan chức có ý định cải thiện các mô hình tài chính đa dạng và vạch ra các biện pháp tài khóa, tài chính, đầu tư và định giá cho việc xây dựng sáu mạng lưới, với mục tiêu đẩy nhanh việc khởi công các công trình kỹ thuật lớn.
• Các lĩnh vực ưu tiên bao gồm tích hợp mạng lưới tính toán, lưới điện mới và mạng lưới truyền thông thế hệ tiếp theo. Một cơ chế phối hợp 2+3+N được đề xuất sẽ thu hút hai công ty lưới điện, ba nhà khai thác viễn thông và một số công ty dịch vụ tính toán.
• Riêng biệt, MOFCOM đã chỉ ra một số gió thuận cho thương mại dịch vụ của Trung Quốc trong nửa cuối năm, kỳ vọng xuất khẩu dịch vụ du lịch và các dịch vụ kỹ thuật số, đám mây và liên quan đến AI giá trị cao sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ.
• Bộ dự báo thương mại dịch vụ cả năm sẽ duy trì tích cực, nhờ các biện pháp như các khu thí điểm đổi mới thương mại dịch vụ mới và hội chợ thương mại CIFTIS sắp tới.

Cơ quan kế hoạch nhà nước đã chuyển sang số cao hơn về đầu tư hiệu quả, triệu tập nhiều phiên họp tập trung vào triển khai nhanh hơn các công cụ tài chính dựa trên chính sách và hỗ trợ mạnh mẽ hơn cho đầu tư tư nhân. Trọng tâm của chiến dịch là xây dựng sáu mạng lưới; các nhà chức trách có kế hoạch tinh chỉnh các mô hình tài chính đa dạng và vạch ra hỗ trợ tài khóa, tài chính, đầu tư và định giá để các dự án kỹ thuật lớn có thể khởi công sớm hơn.

Tích hợp mạng lưới tính toán, lưới điện mới và cơ sở hạ tầng truyền thông thế hệ tiếp theo là một ưu tiên trung tâm. Các quan chức đang xem xét một khuôn khổ phối hợp gọi là 2+3+N sẽ kết hợp hai công ty lưới điện, ba nhà khai thác viễn thông và một số nhà cung cấp dịch vụ tính toán, và họ có kế hoạch tăng cường phối hợp để tạo ra một nỗ lực thực hiện chung trên các lĩnh vực này. Sự nhấn mạnh vào đầu tư tư nhân cùng với tài chính công cho thấy Bắc Kinh muốn một cơ sở tài trợ rộng hơn cho chương trình cơ sở hạ tầng, không chỉ là nỗ lực của nhà nước.

Trong một diễn biến riêng biệt, Bộ Thương mại Trung Quốc cho biết thương mại dịch vụ của nước này dự kiến sẽ hưởng lợi từ một số xu hướng thuận lợi trong nửa cuối năm. Thứ trưởng Yan Dong lưu ý rằng xuất khẩu dịch vụ du lịch sẽ vẫn mạnh vì các triển lãm thương mại quốc tế, sự kiện kinh doanh và mùa cao điểm du lịch inbound sẽ trùng nhau. Các dịch vụ nền tảng kỹ thuật số, dịch vụ đám mây và dịch vụ liên quan đến AI đang mở rộng ra nước ngoài nhanh hơn, và dịch vụ viễn thông, máy tính và thông tin, cộng với dịch vụ sở hữu trí tuệ và văn hóa giải trí, cũng đang ghi nhận tốc độ tăng trưởng nhanh, đưa thương mại dịch vụ của Trung Quốc lên cao hơn trong chuỗi giá trị.

Các biện pháp chính sách sẽ tiếp tục củng cố đà đó, MOFCOM cho biết, trong số đó có nâng cấp năng lực và chất lượng dịch vụ, giới thiệu các khu thí điểm đổi mới thương mại dịch vụ quốc gia và Hội chợ Thương mại Dịch vụ Quốc tế Trung Quốc sắp tới, hội chợ này sẽ thúc đẩy mở cửa cao hơn và phát triển ngành chất lượng cao hơn. Dự báo của MOFCOM cho thấy thương mại dịch vụ cả năm duy trì tích cực, với đà xuất khẩu đặc biệt mạnh đến cuối năm. Cùng nhau, hai bộ thông báo phản ánh một nỗ lực phối hợp về đầu tư trong nước và thương mại quốc tế để hỗ trợ tăng trưởng nửa cuối năm.