BOJ Có Thể Báo Hiệu Lạm Phát Gần 2%, Củng Cố Lý Do Cho Động Thái Tháng 12

Mặc dù khó có khả năng tăng lãi suất thêm tại cuộc họp tháng này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có vẻ sẵn sàng tiến gần hơn đến việc thắt chặt chính sách bổ sung.

Báo cáo triển vọng hàng quý tháng 10 có thể cho phép BOJ chỉ ra rằng lạm phát cơ bản hiện gần như đạt mục tiêu 2%, theo những người có hiểu biết về suy nghĩ của ngân hàng trung ương, trong một báo cáo của Reuters.

Điều đó sẽ mang ý nghĩa biểu tượng đáng kể. Một ngân hàng đã dành nhiều năm để cố gắng tạo ra lạm phát bền vững sẽ coi tuyên bố như vậy là một sự thay đổi đáng chú ý trong môi trường chính sách. Nó cũng sẽ nhấn mạnh mức độ sẵn sàng của các nhà hoạch định chính sách để tăng lãi suất trở lại trong những tháng tới.

Cần nói rõ, sự thay đổi này sẽ không đảm bảo các đợt tăng lãi suất tiếp theo, nhưng nó sẽ củng cố kỳ vọng rằng hành động sẽ đến vào tháng 12 và có thể gợi ý rằng BOJ có thể tăng tốc độ thắt chặt.

Các nguồn tin nói thêm rằng các số liệu kinh tế gần đây giúp giải thích cho giọng điệu thay đổi, khi các nhà hoạch định chính sách quan sát thấy tăng trưởng tiền lương nhất quán và áp lực giá cả mạnh hơn ở cả cấp độ tiêu dùng và bán buôn. Họ lưu ý rằng các chỉ số lạm phát mới nhất của Tokyo và cuộc khảo sát Tankan của ngân hàng trung ương đã củng cố niềm tin rằng lạm phát cơ bản đang gần 2%.

Tuy nhiên, báo cáo chỉ ra không có nhu cầu cấp bách cho một động thái tiếp theo ngay sau đợt tăng lãi suất tháng 9. Các nguồn tin cho biết 'nhiều' người trong ngân hàng ủng hộ cách tiếp cận thận trọng hơn trong tháng 10, chờ đợi thêm bằng chứng về cách các đợt tăng trước đó đang tác động đến nền kinh tế.

Định giá thị trường cũng chỉ cùng hướng. Xác suất không thay đổi trong tháng 10 là khoảng 86%, một con số có vẻ hợp lý sau động thái của ngân hàng vào tháng 9.

Điều tiếp theo mới là vấn đề lớn hơn.

Hiện tại, thị trường đặt khoảng 64% khả năng sẽ có một đợt tăng khác vào tháng 12, và một tuyên bố rõ ràng rằng lạm phát cơ bản đã thực sự đạt 2% sẽ củng cố đánh giá đó.

Quan trọng hơn, một tín hiệu như vậy sẽ phù hợp với lộ trình thắt chặt thận trọng cho đến nay. Việc tăng lãi suất diễn ra vào tháng 6 và tháng 9, cho thấy các quan chức vẫn trong chế độ bình thường hóa trong khi tránh các bước quá mạnh – ít nhất là cho đến nay.

Nhìn theo cách này, báo cáo định hình cuộc họp tháng 10 như là sự chuẩn bị thêm cho việc thắt chặt bổ sung.

Nếu ngân hàng trung ương giờ đây có thể dễ dàng hơn khi mô tả lạm phát cơ bản ở mức khoảng 2%, thì cuộc thảo luận sẽ dần dần chuyển sang lãi suất nên tăng nhanh như thế nào từ thời điểm này, thay vì liệu có cần thêm bất kỳ sự bình thường hóa nào hay không.