Dữ liệu thương mại tháng 8 của Trung Quốc sắp công bố: xuất khẩu vượt kỳ vọng có thể hỗ trợ các đồng tiền rủi ro

Nếu số liệu xuất khẩu của Trung Quốc cao hơn kỳ vọng, điều đó sẽ nhấn mạnh sự phụ thuộc ngày càng tăng của nền kinh tế vào nhu cầu nước ngoài như một sự thay thế cho hoạt động nội địa yếu kém. Xu hướng này vẫn tiếp diễn ngay cả khi thu hút sự giám sát chặt chẽ hơn từ các đối tác thương mại lớn. Trong khi đó, số liệu nhập khẩu tốt hơn dự kiến sẽ được nhìn nhận tích cực hơn, vì nó cho thấy tiêu dùng nội bộ mạnh hơn chứ không chỉ là hàng hóa lắp ráp để tái xuất khẩu. Kết cục như vậy thường có tác động lớn hơn đến các đồng tiền nhạy cảm với hàng hóa, bao gồm đồng đô la Úc. Việc kém hơn dự kiến ở bất kỳ chỉ số nào trong hai chỉ số này sẽ củng cố lo ngại rằng PMI sản xuất tháng 8 vẫn yếu là phản ánh chân thực hơn về động lực kinh tế so với những gì số liệu thương mại gợi ý.

---

Việc công bố dữ liệu sắp tới sẽ cho thấy liệu xuất khẩu có thể tiếp tục chống đỡ một nền kinh tế mà tiêu dùng nội địa vẫn không đủ hay không.

• Xuất khẩu tháng 8 dự kiến tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc từ mức 23.9% của tháng 7
• Nhập khẩu được dự báo tăng 30% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ mức 27.5% của tháng 7
• Thặng dư thương mại được dự báo mở rộng lên khoảng $119.05 tỷ, so với $112.5 tỷ trong tháng 7
• Xuất khẩu đã trở thành trụ đỡ quan trọng cho tăng trưởng khi chi tiêu và đầu tư trong nước vẫn yếu
• GDP của Trung Quốc tăng 4.3% trong quý II, so với mục tiêu cả năm là 4.5-5%
• PMI sản xuất chính thức tháng 8 cho thấy hoạt động được cải thiện nhưng vẫn khiêm tốn, trong khi PMI tư nhân mạnh hơn, đánh dấu thời kỳ mở rộng dài nhất trong năm năm

Trung Quốc dự kiến công bố số liệu thương mại tháng 8 hôm nay, với các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng xuất khẩu sẽ tiếp tục tăng ngay cả khi nền kinh tế trong nước tiếp tục suy yếu. Một cuộc khảo sát của Reuters dự báo xuất khẩu tăng 25% so với cùng kỳ năm trước, sau mức tăng 23.9% của tháng 7, trong khi nhập khẩu dự kiến tăng 30% so với cùng kỳ năm trước sau mức 27.5% của tháng trước. Thặng dư thương mại được dự báo sẽ mở rộng lên khoảng $119.05 tỷ từ mức $112.5 tỷ trong tháng 7.

Mô hình dự kiến này phản ánh những gì đã thấy trong suốt cả năm. Theo Reuters, xuất khẩu ngày càng đóng vai trò là động lực chính cho tăng trưởng của Trung Quốc, do tiêu dùng hộ gia đình trì trệ và sự suy giảm đầu tư kéo dài đè nặng lên nền kinh tế rộng lớn hơn. Sự phụ thuộc này mang đến những thách thức riêng: sức mạnh xuất khẩu bền vững làm giảm áp lực buộc Bắc Kinh phải giải quyết các lĩnh vực yếu hơn như bất động sản, đồng thời giữ cho các tranh chấp thương mại với các nền kinh tế lớn ở vị trí trung tâm.

Bức tranh tăng trưởng rộng hơn cung cấp bối cảnh cho việc công bố số liệu. Nền kinh tế Trung Quốc tăng 4.3% trong quý II, chậm lại so với đầu năm, khiến mục tiêu cả năm chính thức 4.5-5% trở nên khó đạt hơn nếu không có sự cải thiện ở những nơi khác. PMI sản xuất chính thức tháng 8 mang lại một số tin tích cực, khi hoạt động khởi sắc hơn so với tháng 7 dù vẫn nằm trong vùng ảm đạm, cho thấy nền kinh tế trong nước đang ổn định hơn là phục hồi mạnh mẽ.

Đối với thị trường tài chính, số liệu nhập khẩu có thể mang ý nghĩa quan trọng hơn xuất khẩu. Số liệu nhập khẩu mạnh hơn sẽ cho thấy nhu cầu nội địa thực sự tăng, không chỉ là các linh kiện tái xuất khẩu, và thường được các đồng tiền gắn với hàng hóa như đồng đô la Úc nhìn nhận tích cực, nhờ mối quan hệ thương mại giữa hai nước. Số liệu xuất khẩu mạnh mà không có mức tăng nhập khẩu tương ứng có thể được xem là sự tiếp nối mô hình hiện tại của năm: một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhu cầu bên ngoài trong khi động lực nội tại vẫn yếu.