Trung Quốc giữ nguyên lãi suất cho vay; chứng khoán châu Á giảm

Điểm chính:

• Như dự kiến, lãi suất cho vay chuẩn kỳ hạn một năm của Trung Quốc giữ nguyên ở mức 3.0% và lãi suất kỳ hạn năm năm ở mức 3.5%, đánh dấu tháng thứ 17 liên tiếp không thay đổi.
• Tỷ giá tham chiếu USD/CNY do PBOC công bố là mức mạnh nhất của đồng nhân dân tệ kể từ ngày 2 tháng 2 năm 2023.
• Từ ngày 21 tháng 10 đến ngày 2 tháng 11, PBOC sẽ thực hiện các hoạt động reverse repo qua đêm hàng ngày — một ngày sau khi Thống đốc Pan gợi ý về việc chuyển sang lãi suất chính sách qua đêm.
• Chứng khoán châu Á giảm, với Hang Seng giảm khoảng 1%, Shanghai Composite giảm khoảng 0.5% và Nikkei thấp hơn khoảng 0.6%.
• Trong bối cảnh không có tin tức mới nào về Trung Đông, dầu nhích lên — WTI gần $99 và Brent quanh $110 — trong khi vàng giảm về gần $4,125 trước khi bật lên khoảng $4,140.
• Với ít yếu tố kích thích khác, nghiên cứu ngân hàng trở thành tâm điểm khi Goldman Sachs, BlackRock, Morgan Stanley và Citi thảo luận về lợi suất trái phiếu cao hơn và ý nghĩa của chúng đối với danh mục đầu tư.

Các chỉ số chứng khoán châu Á giao dịch thấp hơn vào thứ Ba trong bối cảnh dòng tin tức mỏng, khi Trung Quốc giữ nguyên lãi suất cho vay chuẩn và đưa đồng nhân dân tệ lên mức cố định chính thức hàng ngày mạnh nhất trong hơn ba năm rưỡi.

Lãi suất cho vay chuẩn kỳ hạn một năm được giữ ở mức 3.0% và kỳ hạn năm năm ở mức 3.5%, kéo dài sự tạm dừng sang tháng thứ 17. Kết quả này đã được dự báo rộng rãi, vì tăng trưởng quý 3 vượt dự báo đã làm giảm tính cấp thiết của các biện pháp kích thích. Tầm quan trọng của LPR như một công cụ chính sách đã giảm, khi lãi suất reverse repo 7 ngày hiện là tín hiệu chủ chốt của ngân hàng trung ương, nhưng nó vẫn là chuẩn tham chiếu cho hầu hết các khoản vay và thế chấp.

Thị trường tiền tệ mang lại diễn biến chính sách quan trọng hơn. People's Bank of China đã công bố các hoạt động reverse repo qua đêm hàng ngày từ ngày 21 tháng 10 đến ngày 2 tháng 11, với trần hàng ngày là 1 nghìn tỷ nhân dân tệ. Thông báo được đưa ra một ngày sau khi Thống đốc Pan Gongsheng nói rằng ngân hàng trung ương sẽ xem xét áp dụng lãi suất qua đêm làm lãi suất chính sách chính. Lãi suất của các hoạt động này chưa được công bố, và các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao để tìm manh mối về mức neo chính sách thấp hơn.

Tỷ giá tham chiếu nhân dân tệ hàng ngày của PBOC được thiết lập ở mức mạnh nhất của đồng tiền này kể từ ngày 2 tháng 2 năm 2023, một dấu hiệu cho thấy giới chức chấp nhận đồng nhân dân tệ mạnh hơn. MUFG trong tuần này cho biết các số liệu hoạt động kinh tế Trung Quốc tốt hơn tạo ra bối cảnh thuận lợi hơn cho đồng tiền này, mặc dù hãng này cảnh báo rằng nhu cầu hộ gia đình yếu và sự suy thoái nghiêm trọng của thị trường bất động sản có thể hạn chế sự tăng giá tiếp theo.

Thị trường chứng khoán khu vực trầm lắng. Hang Seng của Hồng Kông mất khoảng 1%, Shanghai Composite trượt gần 0.5% và Nikkei của Nhật Bản giảm khoảng 0.6%, kéo dài sự yếu kém để lại từ đợt giảm do công nghệ dẫn dắt trên Phố Wall tuần trước.

Dầu thô nhích tăng khi không có diễn biến mới ở Trung Đông, đưa WTI lên gần $99 một thùng và Brent gần $110. Goldman Sachs tuần trước lưu ý rằng Brent đang mang phần bù rủi ro gần $25 một thùng so với giá trị hợp lý vì cuộc chiến Iran, trong khi các số liệu cho thấy Kho dự trữ dầu mỏ chiến lược của Mỹ ở mức thấp nhất kể từ năm 1982. Vàng trượt xuống khoảng $4,125 một ounce trước khi bật lên khoảng $4,140. Goldman ước tính các ngân hàng trung ương đã mua 79 tấn trong tháng 8 và xem nhu cầu chính thức là trụ cột cấu trúc.

Với lịch sự kiện trầm lắng, nghiên cứu ngân hàng giúp lấp khoảng trống do lịch tin tức thưa thớt để lại, và thông điệp lặp đi lặp lại là lợi suất cao hơn đang buộc phải có những lựa chọn khó khăn hơn. Tại Goldman Sachs, quan điểm là sự cạnh tranh vốn ngày càng gay gắt từ việc chính phủ vay nợ và đầu tư AI đã khiến lợi suất cao trở thành chuẩn mực quốc tế. BlackRock lập luận rằng đợt bán tháo trái phiếu Pháp cho thấy lý do tại sao khả năng chọn lọc lại quan trọng, và đã nâng hạng trái phiếu kho bạc Mỹ. Morgan Stanley Investment Management cho biết lợi suất đang tăng vì những lý do chính đáng gắn với tăng trưởng mạnh. Mark Woodruff, CEO của Citi Australia, thận trọng hơn với trái phiếu, nói với các phóng viên tại Sydney rằng nguồn cung lớn hơn, lạm phát dai dẳng và lãi suất trung tính cao hơn đang khiến trái phiếu kho bạc Mỹ trở thành hàng rào phòng hộ yếu hơn đối với cổ phiếu.

Về mặt công nghệ, UBS lập luận rằng đợt trượt giá tuần trước của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI chuyên biệt không làm gián đoạn chu kỳ đầu tư AI rộng hơn, trong khi Morgan Stanley chọn Amazon là lựa chọn hàng đầu nhờ tăng trưởng đám mây nhanh hơn.

Địa chính trị vẫn nằm trong chương trình nghị sự sau khi Washington Post đưa tin rằng các quan chức Mỹ cho biết Washington đã không phê duyệt việc gửi tên lửa đánh chặn Patriot tới Ukraine, giữa bất đồng về các cuộc tấn công của Ukraine vào cơ sở hạ tầng năng lượng Nga.

Sắp tới, dữ liệu lạm phát của Anh và việc Moody's xem xét xếp hạng tín dụng của Pháp nằm trong lịch trình, tiếp theo là tuần sau có các quyết định lãi suất từ Bank of Canada — nơi Scotiabank dự kiến tăng lãi suất — và Bank of Japan, nơi Daiwa dự đoán không thay đổi nhưng có động thái nhằm neo lạm phát ở mức 2%.