Báo cáo lợi nhuận tiết lộ nền kinh tế Mỹ phân hóa với du lịch và đầu tư AI bùng nổ

Bốn cuộc gọi báo cáo lợi nhuận hôm nay cung cấp cái nhìn sâu sắc về những tín hiệu mâu thuẫn đang nổi lên từ nền kinh tế Mỹ.

Whirlpool báo cáo nhu cầu yếu khi người tiêu dùng trì hoãn việc mua đồ gia dụng. Royal Caribbean chứng kiến lượng đặt chỗ du thuyền kỷ lục với giá vé cao. Hilton ghi nhận sự bùng nổ trong du lịch công tác được thúc đẩy bởi đầu tư vào AI và cơ sở hạ tầng. UPS trải qua tăng trưởng nhanh chóng trong các lô hàng công nghệ cao nhưng kết quả trái chiều ở các phân khúc khác.

Bốn câu chuyện này thoạt nhìn có vẻ riêng biệt. Kết hợp lại, chúng vẽ nên một nền kinh tế tiếp tục mở rộng nhưng đang trở nên phân hóa hơn giữa những người sở hữu tài sản và những người khác, với một đợt bùng nổ chi tiêu vốn mạnh mẽ bổ sung thêm một động lực tăng trưởng khác.

Giám đốc điều hành UPS Carol Tomé có lẽ đã đưa ra nhận xét đáng chú ý nhất:

"Chắc chắn là một đường cong chữ K. Nếu bạn có tài sản, bạn đang chi tiêu. Nếu không, bạn đang căng thẳng."

Phát biểu đó có thể là mô tả chính xác nhất về người tiêu dùng Mỹ hiện tại.

Người tiêu dùng tiếp tục chi tiêu, mặc dù có chọn lọc.

Whirlpool dự đoán nhu cầu ngành thiết bị gia dụng Bắc Mỹ sẽ giảm khoảng 5% trong năm nay, với lý do là sự yếu kém đang diễn ra trong chi tiêu tùy ý.

Giám đốc điều hành Marc Bitzer lưu ý rằng người tiêu dùng chỉ thay thế thiết bị khi cần thiết, và một số quyết định thay thế đang bị trì hoãn.

"Chúng tôi đã thấy trong những tình huống trước đây khi niềm tin tiêu dùng rất tiêu cực hoặc các yếu tố khiến người ta thậm chí trì hoãn một số quyết định thay thế."

Ông chỉ cụ thể đến máy rửa chén và các thiết bị phụ trợ.

Khi người tiêu dùng mua, họ quản lý ngân sách một cách cẩn thận. Bitzer nói rằng khách hàng có thể đến cửa hàng dự định chi tối đa 600 đô la cho một máy giặt. Nếu giá tăng, họ có thể không từ bỏ việc mua nhưng chọn một mẫu ít tốn kém hơn.

Điều này làm nổi bật một mô hình lạm phát đáng chú ý. Các công ty có thể tăng giá mà không có sự sụt giảm mạnh về nhu cầu đơn vị, nhưng người tiêu dùng bù đắp cho sự gia tăng bằng cách chấp nhận chất lượng thấp hơn hoặc ít tính năng hơn.

Hơn nữa, Whirlpool thông báo tăng giá 7% có hiệu lực từ ngày 3 tháng 12, sau mức tăng 9% vào tháng 1.

"Chúng tôi sẽ đi đầu, và đó là những gì chúng tôi đang làm vì nó phản ánh chi phí thực tế, nó phản ánh chi phí nguyên vật liệu thực tế và chi phí thuế quan thực tế," Bitzer nói.

Royal Caribbean cũng đang tăng giá, nhưng do nhu cầu thúc đẩy.

Công ty du thuyền cho biết khối lượng đặt chỗ kể từ cuộc gọi báo cáo lợi nhuận trước đã tăng ở mức phần trăm thiếu niên so với cùng kỳ năm trước, và đặt chỗ cho các chuyến du thuyền năm 2027 đã tăng ở mức phần trăm thiếu niên cao hơn.

Công ty có nhiều đặt chỗ hơn ở mức giá kỷ lục, và chi tiêu trên tàu vượt quá kỳ vọng của ban quản lý.

Giám đốc điều hành Jason Liberty tuyên bố đơn giản:

"Khách hàng sẵn sàng trả cho chúng tôi nhiều hơn trong tương lai và hôm nay so với hôm qua."

Những con số này không có dấu hiệu nào cho thấy người tiêu dùng đang thu hẹp lại.

Tất nhiên, cơ sở khách hàng khác nhau. Royal Caribbean được hưởng lợi từ các hộ gia đình có thu nhập khả dụng cho kỳ nghỉ, trong khi Whirlpool phục vụ cơ sở người tiêu dùng rộng hơn, bao gồm cả những người bị áp lực bởi chi phí sinh hoạt tăng.

UPS nhận ra sự phân hóa này nhưng có triển vọng tích cực tổng thể về người tiêu dùng. Công ty đề cập đến ước tính của ngành về tăng trưởng khoảng 9% trong doanh số bán lẻ trực tuyến kỳ nghỉ lễ và dự đoán mức tăng theo mùa điển hình về khối lượng gói hàng.

Đầu tư AI đang xuất hiện trong những lĩnh vực bất ngờ.

Hilton và UPS có lẽ đã cung cấp chỉ báo kinh tế tích cực nhất.

Đã có nhiều cuộc thảo luận về việc liệu chi tiêu AI khổng lồ có mang lại lợi ích kinh tế rộng rãi hay chỉ lưu thông giữa một số công ty công nghệ lớn.

Các báo cáo lợi nhuận này cung cấp bằng chứng cụ thể về các hiệu ứng lan tỏa.

Hilton báo cáo doanh thu trên mỗi phòng trống có sẵn từ khách công tác toàn cầu tăng 8,3% trong quý 3, với lưu trú cho ngành sản xuất, công nghệ và lao động của Mỹ mỗi lĩnh vực tăng trưởng hơn 10%.

Giám đốc điều hành Chris Nassetta cho rằng sự mạnh mẽ đó là do đầu tư vào trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng năng lượng, sản xuất và cơ sở hạ tầng công cộng.

"Khi mọi người đầu tư, mọi người phải chạy khắp cả nước để làm điều đó."

Lý luận của ông rất đơn giản: các trung tâm dữ liệu, nhà máy điện, nhà máy, cầu và đường cao tốc đòi hỏi người xây dựng. Những công nhân, kỹ sư và quản lý đó cần chỗ ở khách sạn.

Nassetta lưu ý rằng tăng trưởng đầu tư cố định phi dân cư đã gần gấp đôi mức trung bình lịch sử 20 năm trong sáu đến bảy quý.

Khoản đầu tư đó cũng đang hỗ trợ sự phục hồi của thị trường khách sạn tầm trung, khi du lịch công tác gần đạt mức trước đại dịch.

UPS cung cấp một xác nhận nổi bật khác.

Trong quý 3, mảng kinh doanh gói nhỏ công nghệ cao của UPS tại Mỹ đã mở rộng 30% so với năm trước.

Tomé nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng không phải từ cơ sở nhỏ:

"Không phải trên cơ sở nhỏ, mà là 30% so với cùng kỳ năm trước."

UPS ước tính riêng các trung tâm dữ liệu đại diện cho cơ hội logistics trị giá 15 tỷ đô la.

Như vậy, hai công ty riêng biệt báo cáo cùng một xu hướng cơ bản. Hilton cung cấp chỗ ở cho những người xây dựng cơ sở hạ tầng, trong khi UPS vận chuyển các linh kiện và thiết bị của họ.

Đây là một tín hiệu kinh tế quan trọng vì nó ngụ ý rằng đầu tư AI hỗ trợ hoạt động vượt xa chất bán dẫn và điện toán đám mây.

Nó cũng làm rõ tại sao một số lĩnh vực kinh tế vẫn mạnh mẽ bất chấp sự yếu kém trong chi tiêu tiêu dùng nhạy cảm với lãi suất.

Các doanh nghiệp nhỏ có thể đang hoạt động tốt hơn dự kiến.

Một dấu hiệu tích cực khác đến từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ.

UPS báo cáo khối lượng gói hàng trung bình hàng ngày (không phải giá) từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng ở hầu hết các ngành.

Trong khi đó, Hilton cho biết cả các tập đoàn lớn và các công ty nhỏ hơn đều hỗ trợ sự phục hồi du lịch công tác của họ.

Những con số này không phải là thước đo hoàn hảo về sức khỏe tổng thể của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. UPS đang cố tình chuyển hướng sang các khách hàng có giá trị cao hơn, trong khi Hilton được hưởng lợi từ các công ty tham gia vào các dự án vốn.

Tuy nhiên, đáng chú ý là cả hai công ty đều báo cáo sự mạnh mẽ trong các phân khúc này.

Áp lực lạm phát vẫn còn.

Một kết luận quan trọng khác là áp lực giá cả vẫn tồn tại.

Whirlpool lưu ý rằng giá thép Mỹ đã tăng gần 50% trong năm qua, ngay cả khi giá quặng sắt giảm và giá thép quốc tế thấp hơn nhiều.

Bitzer gọi sự khác biệt này là không liên quan đến các yếu tố cơ bản. Ông lưu ý sự trớ trêu của một công ty được hưởng lợi từ thuế quan đối với thiết bị gia dụng nước ngoài cũng phàn nàn về chi phí thép cao hơn từ thuế quan.

Whirlpool cũng đối mặt với chi phí nhựa, nhiên liệu, vận chuyển và thuế quan tăng. Những chi phí này đang được chuyển cho người tiêu dùng.

UPS cũng có sức mạnh định giá. Doanh thu trên mỗi gói hàng nội địa tăng 6,1% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù khoảng một nửa đến từ phí nhiên liệu cao hơn. Ban quản lý kỳ vọng định giá cơ bản và cơ cấu sẽ bổ sung thêm 2-3 điểm phần trăm trong tương lai.

Tại Royal Caribbean, khách hàng đang chấp nhận giá vé cao hơn và chi tiêu nhiều hơn trên tàu.

Việc tăng giá do chi phí tại Whirlpool khác với việc định giá do nhu cầu tại Royal Caribbean, nhưng cả hai đều như một lời nhắc nhở rằng quá trình giảm lạm phát có thể không diễn ra suôn sẻ trên toàn nền kinh tế.

Cụ thể, thuế quan, chi phí thép nội địa cao và giá năng lượng cao hơn có thể tiếp tục gây áp lực lên giá hàng hóa ngay cả trong các danh mục nhu cầu yếu.

Hàm ý đối với Cục Dự trữ Liên bang và thị trường.

Bức tranh tổng thể là về một nền kinh tế phức tạp hơn so với dữ liệu tiêu đề cho thấy.

Có sự yếu kém rõ ràng trong chi tiêu tiêu dùng nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là hàng hóa lâu bền. Một số người tiêu dùng đang trì hoãn mua hàng và chọn hàng rẻ hơn khi giá cao hơn siết chặt ngân sách.

Nhưng cũng có sức mạnh không thể nhầm lẫn trong du lịch, đầu tư kinh doanh và các bộ phận của nền kinh tế dịch vụ.

Và việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI ngày càng kết nối lĩnh vực công nghệ với nền kinh tế rộng lớn hơn.

Đối với Fed, đó là một hỗn hợp phức tạp.

Sự yếu kém trong hàng hóa lâu bền và các hộ gia đình bị căng thẳng gợi ý thận trọng về tăng trưởng, nhưng chi tiêu dịch vụ kiên cường, nhu cầu đầu tư mạnh mẽ và một làn sóng tăng giá do chi phí khác khiến khó có thể tuyên bố lạm phát đã bị đánh bại.

Các nhận xét từ UPS, Hilton, Royal Caribbean và Whirlpool không chỉ ra một nền kinh tế gần như sụp đổ, cũng không phải một nền kinh tế nơi mọi người đều thịnh vượng.

Thay vào đó, chúng chỉ ra một nền kinh tế được chống đỡ bởi hai lực lượng: chi tiêu của các hộ gia đình sở hữu tài sản và một chu kỳ đầu tư công nghệ và cơ sở hạ tầng đặc biệt.

Câu hỏi cho năm 2027 là liệu những lực lượng này có thể nâng đỡ phần còn lại của nền kinh tế hay khoảng cách giữa người thắng và kẻ thua sẽ ngày càng rộng hơn.

Biến động cổ phiếu hôm nay:

• Royal Caribbean (RCL) tăng 7,4%

• UPS (UPS) tăng 3,2%

• Whirlpool (WHR) tăng 1,8% (đảo ngược mức giảm 6%)

• Hilton (HLT) giảm 3,5%