ECB dự kiến sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 2.50%, với các nhà phân tích chia rẽ về việc liệu đây có phải là đỉnh hay một đợt tăng khác vào tháng 12.
Việc ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản hôm nay được dự đoán rộng rãi, điều này sẽ nâng lãi suất tiền gửi lên 2.50%. Trừ khi có bất ngờ lớn, quyết định thực tế không phải là trọng tâm chính của thị trường.
Câu hỏi chính là điều gì xảy ra sau động thái này.
Giá dầu đã leo trở lại mức 100 đô la và lợi suất trái phiếu đang tăng, làm dấy lên cuộc tranh luận về việc liệu đợt tăng lãi suất dự kiến có phải là lần cuối cùng trong chu kỳ hiện tại hay không. Điều đó khiến định hướng của Chủ tịch ECB Christine Lagarde trở thành tâm điểm chú ý.
Trước quyết định, một số ngân hàng lớn và nhà phân tích đã nêu kỳ vọng của họ đối với ECB.
Lagarde không được kỳ vọng sẽ đưa ra tín hiệu rõ ràng cho thị trường.
Các nhà phân tích phần lớn đồng ý rằng Lagarde sẽ tránh cam kết tăng lãi suất thêm.
Theo Barclays, Lagarde sẽ coi đợt tăng lãi suất tháng 9 là phản ứng thích đáng trước rủi ro lạm phát hiện tại, nhưng sẽ không gọi đó là 'đợt tăng bảo hiểm'. Cách tiếp cận này sẽ mang lại cho ECB sự linh hoạt rộng rãi nếu áp lực lạm phát gia tăng sau đó.
Danske Bank chia sẻ quan điểm đó, dự đoán Lagarde sẽ lặp lại lập trường họp theo từng cuộc họp và phụ thuộc vào dữ liệu của ECB mà không đưa ra định hướng tương lai rõ ràng.
JP Morgan cũng dự đoán hướng dẫn rõ ràng tối thiểu, nhưng cho rằng các dự báo cập nhật của nhân viên ECB có thể truyền tải thông điệp. Ngân hàng tin rằng những dự báo này có khả năng lập luận cho việc thắt chặt hơn nữa.
ECB khó có thể đưa ra định hướng tương lai rõ ràng ngoài điều này, tiếp tục cách tiếp cận họp theo từng cuộc họp và phụ thuộc vào dữ liệu. Tuy nhiên, sẽ có nhiều điều mà Lagarde gọi là “định hướng khung”, đặc biệt thông qua các dự báo của nhân viên. Điều này có thể cho thấy một trường hợp rõ ràng để tăng lãi suất thêm.
Barclays và Danske cho rằng 2.50% sẽ là mức lãi suất cao nhất.
Sự linh hoạt đó không đảm bảo một đợt tăng lãi suất khác.
Barclays vẫn dự đoán ECB sẽ giữ lãi suất ổn định sau tháng 9, với lãi suất tiền gửi duy trì ở mức 2.50% cho đến cuối năm 2027.
Tuy nhiên, Barclays lưu ý rằng triển vọng có thể thay đổi do những thay đổi gần đây trên thị trường năng lượng, cụ thể là 'giá khí đốt tăng và sự dai dẳng của crack spreads cao bất thường'. Điều này có thể khiến ECB cân nhắc rằng 'một lập trường chính sách thắt chặt hơn cuối cùng có thể được yêu cầu'.
Hiện tại, đó là rủi ro và không phải kịch bản cơ sở.
Danske Bank cho rằng có rất ít bằng chứng về sự lan tỏa của giá năng lượng sang lạm phát rộng hơn trong khu vực. Nếu không có các hiệu ứng vòng hai như vậy, họ thấy ít lý do để ECB di chuyển lãi suất đáng kể vào vùng thắt chặt.
Chúng tôi tin rằng việc thiếu sự lan tỏa từ năng lượng sang lạm phát phi năng lượng có nghĩa là ECB không cần bước vào vùng thắt chặt. Do đó, chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ giữ lãi suất tiền gửi ở mức 2.50% từ tháng 9 trong cả năm 2026 và 2027.
Deutsche Bank, JP Morgan và Societe Generale dự đoán một đợt tăng lãi suất khác.
Khi cuộc họp đến gần, những tiếng nói diều hâu đang trở nên nổi bật hơn.
Deutsche Bank hiện dự báo một đợt tăng 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 12, nâng lãi suất tiền gửi lên 2.75%. Nhưng ngân hàng tỏ ra hoài nghi rằng lãi suất cần phải cao như thị trường hiện đang định giá.
Lãi suất 3.00% hoặc cao hơn khó có thể biện minh khi không có bằng chứng về hiệu ứng vòng hai, ít bằng chứng về hiệu ứng gián tiếp, và HICP tổng thể vẫn dự kiến quay lại mục tiêu từ cuối năm 2027. Tất nhiên, những điều này có thể thay đổi. Lãi suất cuối cùng do thị trường ngụ ý (3.00-3.10%) phản ánh sự gia tăng giá năng lượng. Nhưng giá năng lượng khó có thể duy trì ở mức này. Hoặc, nếu chúng duy trì, tăng trưởng có khả năng yếu hơn.
JP Morgan cũng đã điều chỉnh quan điểm của mình để kỳ vọng một đợt tăng lãi suất vào tháng 12, với lãi suất duy trì ở mức đó trong suốt năm 2027.
Tuy nhiên, JP Morgan không loại trừ một đợt tăng nữa vào tháng 3 năm sau, và hiện kỳ vọng ECB sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách chỉ trong năm 2028.
Societe Generale cũng kỳ vọng một đợt tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12, lập luận rằng ECB sẽ muốn đi trước rủi ro lạm phát. Đối với năm tới, ngân hàng ít dứt khoát hơn, nói rằng 'các đợt tăng tiếp theo trong năm 2027 sẽ phụ thuộc vào dữ liệu vào mùa thu'.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
GDP Anh tăng 0.4% trong tháng 7 so với tháng 6, vượt dự báo không thay đổi, khi dịch vụ dẫn đầu mức tăng và tăng trưởng hàng năm đạt 1.6%.
Jim Cramer cho biết lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm gần 5,3% hiện thúc đẩy thị trường chứng khoán, vượt qua các yếu tố cơ bản.
Jeremy Siegel nói rằng Fed phải tăng lãi suất vào tuần tới để duy trì uy tín, bất chấp rủi ro bán tháo.
Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần 4,85% gây áp lực lên chiến lược giữa nhiệm kỳ của đảng Cộng hòa khi Trump hứa chi trả 5.000 đô la giữa lo ngại về nợ.