ECB muốn bãi bỏ quy định dự trữ stablecoin của MiCA

Các ngân hàng trung ương trên khắp châu Âu đang thúc giục Brussels loại bỏ một điều khoản MiCA liên quan đến dự trữ stablecoin. Quy định hiện hành yêu cầu các nhà phát hành lớn phải gửi 60% số tiền đó tại các ngân hàng thương mại. Tether đã từ chối giấy phép EU chính vì điều khoản này.

Yêu cầu đã được đệ trình trong quá trình Ủy ban châu Âu đánh giá MiCA, khuôn khổ quy định của Liên minh châu Âu đối với tiền mã hóa. Stablecoin là một loại tài sản kỹ thuật số được thiết kế để duy trì giá trị ổn định, thường được neo với một đô la hoặc một euro.

Đề xuất sửa đổi MiCA của các ngân hàng trung ương

Hệ thống Ngân hàng Trung ương châu Âu (ESCB) đã đệ trình các ý kiến của mình vào thứ Ba. Thực thể này bao gồm Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cùng với các ngân hàng trung ương của tất cả 27 quốc gia thành viên EU.

INTEL: ECB và các ngân hàng trung ương EU đang thúc đẩy bãi bỏ quy tắc MiCA yêu cầu các nhà phát hành stablecoin lớn giữ 60% dự trữ trong tiền gửi ngân hàng | Theo Reuters pic.twitter.com/mdoqLqejvc

— Solid Intel 📡 (@solidintel_x) September 22, 2026

Mối quan tâm của các ngân hàng trung ương tập trung vào tài trợ ngân hàng. Các khoản tiền dao động theo việc phát hành và mua lại token không tạo thành tiền gửi ổn định, theo đơn trình bày. Một làn sóng mua lại có khả năng rút cạn các khoản tiền đó khỏi ngân hàng chỉ sau một đêm.

Giải pháp thay thế của họ yêu cầu một phần tối thiểu dự trữ phải được nắm giữ trong các tài sản đáo hạn trong vòng một đến năm ngày làm việc. Dự trữ đại diện cho tiền mặt và trái phiếu mà nhà phát hành nắm giữ để bảo chứng cho từng token đã bán.

Cùng đơn trình bày lưu ý rằng các cơ quan quản lý phải đối mặt với "những thách thức vật chất" khi thực thi các quy tắc, vì các công ty tiền mã hóa không tuân thủ vẫn tiếp cận được khách hàng EU. Riêng ECB đã cảnh báo rằng việc mở rộng stablecoin euro có thể hạn chế cho vay ngân hàng.

Lý do Tether từ chối cùng quy tắc MiCA

Các yêu cầu tiền gửi được cấu trúc theo bậc. Các nhà phát hành tiêu chuẩn có nghĩa vụ giữ 30% số tiền của họ trong tiền gửi ngân hàng theo MiCA. Những nhà phát hành được EU phân loại là quan trọng phải giữ 60%.

Tether, công ty đứng sau USDT, stablecoin lớn nhất thế giới, chưa bao giờ nộp đơn xin giấy phép. Giám đốc điều hành Paolo Ardoino đã lập luận từ năm 2024 rằng yêu cầu này khiến token rủi ro hơn. Bảo hiểm tiền gửi EU bị giới hạn ở mức 100.000 euro.

"Khi MiCA trở nên an toàn hơn cho người tiêu dùng và nhà phát hành stablecoin, thì chúng tôi có thể xem xét lại," ông lập luận.

Hai nhóm bất bình chỉ theo hai hướng đối lập:

• Ardoino nhằm bảo vệ token khỏi ngân hàng.
• Các ngân hàng trung ương tìm cách bảo vệ ngân hàng khỏi token.

Revolut đã ngừng cung cấp USDT tại châu Âu trong năm nay. BeInCrypto đưa tin vào tháng 7 rằng Circle đang ủng hộ một thay đổi quy tắc MiCA có thể giúp Tether quay trở lại.

Giai đoạn tham vấn kết thúc vào ngày 30 tháng 9. Các ngưỡng 30% và 60% vẫn có hiệu lực cho đến khi các nhà lập pháp EU sửa đổi MiCA, và Tether vẫn tiếp tục không có sự chấp thuận nào của EU.