Kỷ lục giao dịch quý 2 của Ethereum che mờ sự sụt giảm người dùng hoạt động

Khoảng cách giữa hoạt động mạng lưới đạt kỷ lục và số lượng người dùng hoạt động giảm làm mờ đi câu chuyện tăng giá chỉ dựa trên các chỉ số áp dụng. Phí giao dịch tăng và doanh thu đốt ETH tăng mạnh cho thấy nhu cầu cơ bản mạnh hơn đối với không gian khối, điều này có thể củng cố nhận định rằng việc sử dụng đang tập trung hơn vào ít người tham gia hơn. Tỷ lệ staking cao kỷ lục 32% tiếp tục thắt chặt nguồn cung ETH thanh khoản, một yếu tố mà một số nhà giao dịch coi là động lực cấu trúc bất kể biến động giá ngắn hạn. Sự tăng trưởng của tài sản token hóa, đặc biệt là stablecoin, củng cố vai trò của Ethereum như một cơ sở hạ tầng thanh toán thay vì một nền tảng đầu cơ thuần túy, một xu hướng có xu hướng thu hút sự quan tâm của tổ chức hơn là nhà đầu tư nhỏ lẻ. Điều này không ngăn được ETH giảm xuống gần $1,500 trong quý, mặc dù sau đó nó đã phục hồi lên trên $2,500 vào tháng 9, để lại sự không chắc chắn liệu sự phục hồi đó đến từ dữ liệu cơ bản hay đà tăng rộng hơn của thị trường.

---

Trước đó:

• Đảng Dân chủ tập trung trước cuộc bỏ phiếu quan trọng về Đạo luật CLARITY vào thứ Ba; ý nghĩa đối với BTC, ETH.
• Bitcoin đối mặt với phản ứng "bán theo tin" tiềm ẩn từ cuộc bỏ phiếu Đạo luật CLARITY khi quyết định của FOMC đến gần

--- Mạng lưới Ethereum đã đạt được nhiều hơn với ít người dùng hơn trong quý 2, một sự khác biệt giữa thông lượng và staking kỷ lục ở một bên và mức giảm 30% người dùng hoạt động ở bên kia.

Tóm tắt:

• Ethereum L1 xử lý 203.9 triệu giao dịch trong quý 2 năm 2026, tăng 68.4% so với cùng kỳ năm trước, theo Token Terminal.
• Thông lượng trung bình đạt đỉnh 25.9 giao dịch mỗi giây.
• Người dùng hoạt động hàng tháng giảm 30% theo quý xuống còn 9.2 triệu.
• Tỷ lệ staking ETH đạt mức kỷ lục 32% và số lượng địa chỉ nắm giữ ETH đạt mức cao nhất mọi thời đại là 312.1 triệu.
• Phí trên chuỗi tăng 31.6% lên $52.5 triệu, trong khi doanh thu đốt ETH tăng 112% lên $17.1 triệu.
• Tài sản token hóa trên Ethereum trung bình khoảng $203.1 tỷ, bao gồm khoảng $176.8 tỷ stablecoin và $20.8 tỷ quỹ token hóa.

Lớp cơ sở của Ethereum đã xử lý kỷ lục 203.9 triệu giao dịch trong quý 2 năm 2026, theo dữ liệu từ Token Terminal, với thông lượng trung bình đạt mức cao nhất mọi thời đại là 25.9 giao dịch mỗi giây. Tổng số giao dịch này đánh dấu mức tăng 68.4% so với một năm trước, tiếp nối chuỗi kỷ lục đã kéo dài qua nhiều quý liên tiếp.

Những con số ấn tượng đi kèm với một xu hướng kém thuận lợi hơn. Người dùng hoạt động hàng tháng trên mạng lưới giảm 30% theo quý xuống còn 9.2 triệu, một sự sụt giảm trái ngược với số lượng giao dịch tăng. Sự chênh lệch này ngụ ý rằng một nhóm người tham gia nhỏ hơn, có thể bao gồm bot, hệ thống giao dịch tự động và nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán thay mặt cho các mạng layer 2, đang thúc đẩy một phần hoạt động không cân xứng thay vì làn sóng người dùng mới rộng lớn hơn.

Các chỉ số khác cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với chức năng cốt lõi của Ethereum là cơ sở hạ tầng thanh toán. Phí trên chuỗi tăng 31.6% trong quý lên $52.5 triệu, và doanh thu đốt ETH, phần phí được loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông, tăng vọt 112% lên $17.1 triệu. Cả hai mức tăng đều cho thấy các giao dịch di chuyển qua mạng lưới trong quý 2 mang ý nghĩa kinh tế lớn hơn so với khối lượng tương đương một năm trước.

Phía staking của mạng lưới cũng đạt được các cột mốc. Tỷ lệ ETH được staking đạt 32%, mức cao nhất mọi thời đại, trong khi số lượng địa chỉ nắm giữ ETH tăng lên 312.1 triệu, cũng là một kỷ lục. Sự tham gia staking cao hơn đưa ETH ra khỏi lưu thông ngay lập tức, một động lực mà các nhà giao dịch đôi khi coi là động lực từ phía cung độc lập với hoạt động giao dịch.

Tài sản token hóa trên Ethereum có giá trị thị trường trung bình khoảng $203.1 tỷ trong quý. Stablecoin chiếm phần lớn con số đó, khoảng $176.8 tỷ, với các quỹ token hóa đóng góp thêm $20.8 tỷ, nhấn mạnh vai trò đang diễn ra của Ethereum như một tuyến thanh toán chính cho các sản phẩm đô la và quỹ trên chuỗi.

Hoạt động kỷ lục không dẫn đến tăng giá trong chính quý đó. ETH giảm từ khoảng $2,400 vào đầu tháng 4 xuống mức thấp gần $1,500 vào tháng 6, một sự sụt giảm xảy ra cùng với số lượng giao dịch tăng, tỷ lệ staking và doanh thu đốt được mô tả ở trên. Sự tách rời giữa việc sử dụng và giá cả phản ánh một mô hình từ quý 1 năm 2026, khi số lượng giao dịch kỷ lục tương tự không thúc đẩy được token. Giá đã phục hồi kể từ đó, với ETH giao dịch trên $2,500 vào giữa tháng 9, mặc dù liệu sự phục hồi đó phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào các yếu tố cơ bản từ dữ liệu quý 2 hay sự phục hồi rộng hơn của thị trường tiền điện tử vẫn còn chưa chắc chắn.

Nhìn chung, quý này cho thấy một mạng lưới đang làm nhiều hơn, tạo ra nhiều phí hơn và đốt nhiều ETH hơn, trong khi phục vụ ít người tham gia hoạt động hơn. Liệu mô hình đó phản ánh một giai đoạn áp dụng trưởng thành, tập trung vào tổ chức hay sự thu hẹp tăng trưởng người dùng thực sự sẽ phụ thuộc vào việc số lượng người dùng hoạt động ổn định hay tiếp tục giảm trong quý 3.