Beige Book của Fed cho thấy tăng trưởng chậm lại, áp lực giá lan rộng hơn

• Theo báo cáo, hai khu vực ghi nhận tăng trưởng vừa phải, ba khu vực tăng trưởng khiêm tốn, bốn khu vực tăng trưởng nhẹ, và ba khu vực không thay đổi. Để so sánh, trong tháng Tám, mười khu vực tăng trưởng trong khi hai khu vực đi ngang.
• Chi tiêu tiêu dùng gần như không thay đổi ở hầu hết các khu vực.
• Điều kiện việc làm nhìn chung ổn định, với ba khu vực ghi nhận mức tăng khiêm tốn, năm khu vực tăng nhẹ, và bốn khu vực không thay đổi.
• Về giá cả, ba khu vực ghi nhận mức tăng mạnh, tám khu vực tăng vừa phải, và một khu vực tăng khiêm tốn.
• Tốc độ tăng giá đã tăng tốc ở bốn khu vực.
• Triển vọng kinh tế vẫn tích cực, mặc dù kỳ vọng chỉ ra mức tăng trưởng nhẹ, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất.

Beige Book tháng 10 mô tả một nền kinh tế đang chậm lại trong khi áp lực lạm phát gia tăng. Bản tóm tắt toàn quốc đã bỏ qua bất kỳ mô tả chính nào về hoạt động. Vào tháng Tám, bản tóm tắt nói rằng hoạt động “tăng trưởng khiêm tốn”; báo cáo hiện tại chỉ đếm số khu vực và nhận xét rằng các báo cáo ngoài lĩnh vực sản xuất “cho thấy ít tăng trưởng nói chung.” Cả Philadelphia và New York đều chậm lại từ mức tăng trưởng khiêm tốn xuống tăng trưởng nhẹ, còn Chicago giảm xuống mức đi ngang. Ngành sản xuất đang gánh vác gánh nặng, được thúc đẩy bởi đà tăng mạnh ở Dallas và sức mạnh tiếp diễn ở các trung tâm dữ liệu, sản xuất điện và quốc phòng.

Hoạt động tiêu dùng đã chững lại. Vào tháng Tám, chi tiêu được mô tả là tăng nhẹ; hiện tại, hầu hết các khu vực ghi nhận ít hoặc không có thay đổi, và hơn một nửa cho biết các hộ gia đình có thu nhập cao đang thúc đẩy chi tiêu. Áp lực đang dịch chuyển lên nấc thang thu nhập. San Francisco báo cáo rằng khó khăn tài chính của các gia đình có thu nhập thấp đã lan sang các hộ gia đình có thu nhập trung bình, trong khi New York ghi nhận sự gia tăng trong các khoản rút tiền vì khó khăn từ 401(k) và tạm ứng lương. Tại Cleveland, mức kỷ lục 87% các tổ chức phi lợi nhuận được khảo sát cho biết tình hình tài chính của khách hàng xấu đi. Boston, Minneapolis và San Francisco mỗi nơi ghi nhận sự sụt giảm khách du lịch Canada.

Thay đổi đáng chú ý nhất là ở giá cả. Vào tháng Tám, chỉ một khu vực báo cáo tăng giá mạnh và chỉ một khu vực cho thấy sự tăng tốc. Hiện tại, những con số đó lần lượt là ba và bốn. Giá dầu cao hơn đã được đề cập trong báo cáo của mọi khu vực, với dầu diesel là chi phí được nhắc đến thường xuyên nhất. Các tuyên bố hướng tới tương lai đáng báo động hơn đối với Fed: các doanh nghiệp dự kiến sẽ có thêm các đợt tăng giá khi các hợp đồng phòng ngừa rủi ro và hợp đồng cố định hết hạn và được định giá lại. Các chỉ số giá trong tương lai của Philadelphia nằm trong số cao nhất trong 35 năm, và một nhà sản xuất thực phẩm ở New York cho biết họ đã không trải qua áp lực lan rộng như vậy kể từ đại dịch. Các công ty hướng tới người tiêu dùng vẫn không thể chuyển chi phí sang khách hàng, khiến biên lợi nhuận của họ bị thu hẹp.

Tuyển dụng được cải thiện nhẹ so với tháng Tám, nhưng tiền lương thực tế đang trở thành vấn đề. Tại Boston, các mối liên hệ trong lĩnh vực tuyển dụng báo cáo rằng mức tăng lương đang theo sau lạm phát, và các yêu cầu bù đắp chi phí sinh hoạt đã xuất hiện ở nhiều khu vực. Trí tuệ nhân tạo cũng nổi bật hơn, với năm khu vực ghi nhận rằng các công ty đang giảm nhân sự thông qua tỷ lệ nghỉ việc tự nhiên, hoãn tuyển dụng hoặc lên kế hoạch cho ít vị trí mới hơn.

Lãi suất cao hơn đã nổi lên như một chủ đề mới. Lãi suất thế chấp tăng tiếp tục kìm hãm thị trường nhà ở tại Philadelphia, Kansas City báo cáo mức tăng đáng kể trong chênh lệch cho vay bất động sản thương mại, và các nhân viên ngân hàng ở Dallas trở nên bi quan, chỉ ra xung đột Trung Đông, lạm phát và sự gia tăng của lãi suất quỹ liên bang.

FOMC dự kiến họp vào các ngày 27-28 tháng 10, và cùng với báo cáo CPI được công bố hôm nay, các yếu tố này củng cố lập luận cho việc tăng lãi suất. Chủ tịch Warsh dự kiến sẽ phát biểu vào cuối ngày mai.