Quyết định lãi suất của Fed được chú ý: Phân tích kỹ thuật cho ba cặp tiền tệ chính

Đồng USD đang giao dịch trong vùng hỗn hợp với biến động tối thiểu khi thị trường Bắc Mỹ bắt đầu hoạt động. Điều này hầu như không có gì bất ngờ khi các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho quyết định lãi suất được mong đợi nhiều của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào cuối ngày hôm nay.

Đồng bạc xanh đang tăng giá so với:

• EUR: +0,04%
• GBP: +0,11%
• CAD: +0,11%

Đồng USD đang mất giá so với:

• JPY: −0,04%
• CHF: −0,02%
• AUD: −0,06%
• NZD: −0,07%

Các biến động vẫn yếu ớt trên toàn bộ phổ tiền tệ. Đồng bảng Anh (Sterling) và đô la Canada (CAD) ghi nhận mức tăng lớn nhất so với USD, trong khi đô la New Zealand (NZD) giảm nhiều nhất so với USD. Tuy nhiên, vẫn chưa có xu hướng USD chi phối nào xuất hiện khi bước vào phiên giao dịch Bắc Mỹ.

Video Kickstart xem xét ba cặp tiền tệ chính—EURUSD, USDJPY và GBPUSD—từ góc độ kỹ thuật. Đối với mỗi cặp, xu hướng được xác định cùng với các mức rủi ro và các mục tiêu có thể chuyển quyền kiểm soát sang phe mua hoặc phe bán.

Quyết định của Fed là sự kiện chính hôm nay

Một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (quarter-point) được dự đoán rộng rãi, điều này sẽ đưa phạm vi mục tiêu của lãi suất quỹ liên bang lên 3,75%–4,00%.

Thị trường Trái phiếu Kho bạc (Treasury) đã phần nào thắt chặt các điều kiện tài chính thay cho Fed. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm ở mức 4,629%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã di chuyển cả trên và dưới ngưỡng quan trọng 5,00% trong tuần này. Điều đó thể hiện một sự thay đổi đáng kể trong lãi suất thị trường.

Với lạm phát vẫn dai dẳng và thị trường lao động tiếp tục mạnh mẽ, các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có cơ sở vững chắc để tăng lãi suất. Về lý thuyết, lãi suất cao hơn sẽ giúp kiềm chế lạm phát. Nguy cơ là chúng cũng có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế và tuyển dụng.

Mức tăng dự kiến cũng sẽ đi ngược lại với mong muốn của Tổng thống Donald Trump về lãi suất thấp hơn để thúc đẩy nền kinh tế.

Tuy nhiên, vì động thái tăng 25 điểm cơ bản phần lớn đã được phản ánh vào giá thị trường, bản thân quyết định lãi suất có thể không tạo ra phản ứng thị trường lớn nhất. Các nhà giao dịch thay vào đó sẽ tập trung vào các dự báo kinh tế cập nhật và bình luận từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong cuộc họp báo của ông.

Fed sẽ công bố các dự báo mới bao gồm:

• Tăng trưởng GDP
• Lạm phát
• Thất nghiệp
• Lãi suất quỹ liên bang

Các dự báo tháng 6 đã ấn định lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,80% vào cuối năm 2026. Các dự báo mới sẽ cho thấy liệu các quan chức có coi đây là một đợt tăng lãi suất 'một lần và kết thúc' (insurance hike) hay liệu có cần thắt chặt thêm hơn nữa trước khi năm kết thúc hay không. Hai cuộc họp nữa còn lại trước cuối năm.

Đừng mong đợi Kevin đưa ra một lộ trình chính sách chi tiết về phía trước. Ông luôn phản đối việc cung cấp hướng dẫn chính sách (forward guidance) quá mức cho thị trường. Điều đó có thể khiến các nhà giao dịch tự diễn giải các phát biểu của ông, tuyên bố chính sách và các dự báo cập nhật.

Đối với những người tham gia thị trường, vấn đề không chỉ là Fed làm gì. Mà còn là cách thị trường phản ứng.

Như mọi khi, hành động giá (price action) và các công cụ kỹ thuật áp dụng cho nó sẽ giúp tiết lộ câu chuyện.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm, lợi suất kỳ hạn 10 năm quay xuống dưới 5%

Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ trước quyết định nhưng vẫn ở mức cao:

• Kỳ hạn 2 năm: 4,629%, giảm 3,4 điểm cơ bản
• Kỳ hạn 5 năm: 4,795%, giảm 3,1 điểm cơ bản
• Kỳ hạn 10 năm: 4,971%, giảm 2,5 điểm cơ bản
• Kỳ hạn 30 năm: 5,346%, giảm 1,7 điểm cơ bản

Lợi suất kỳ hạn 2 năm đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng chính sách của Fed. Nếu Kevin nhấn mạnh lạm phát dai dẳng và để ngỏ khả năng thắt chặt thêm, lợi suất kỳ hạn 2 năm có thể tăng cao hơn nữa.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng mang ý nghĩa quan trọng sau khi di chuyển trên và dưới mức 5,00% trong tuần này. Duy trì trên 5,00% sẽ tiếp tục gây áp lực lên người vay, doanh nghiệp và định giá cổ phiếu. Quay trở lại dưới mức đó sẽ mang lại một số sự giảm nhẹ, nhưng cần có thêm đà giảm để đảo ngược đà tăng gần đây của lợi suất dài hạn.

Căng thẳng Trung Đông vẫn leo thang, nhưng dầu đang giảm

Rủi ro Trung Đông vẫn gia tăng sau các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Saudi Arabia và các mối đe dọa mới từ lực lượng Houthi do Iran hậu thuẫn.

Saudi Arabia báo cáo đã đánh chặn một máy bay không người lái (drone) của Houthi tiếp cận không phận hạn chế gần Mecca, gọi sự việc là một “ranh giới đỏ.” Houthi phủ nhận việc nhắm mục tiêu vào thành phố linh thiêng nhưng đã đe dọa các cuộc tấn công bổ sung. Sự leo thang đã làm gia tăng lo ngại về nhà ga dầu Yanbu, đường ống East-West và vận chuyển qua Biển Đỏ và Bab el-Mandeb.

Một số lo ngại về nguồn cung đã giảm bớt. Saudi Arabia được cho là đang cung cấp thêm các lô hàng dầu thô qua cảng Sohar của Oman, trong khi dòng chảy dầu trong khu vực tỏ ra kiên cường hơn so với lo ngại. Sự gia tăng bất ngờ trong tồn kho dầu thô và nhiên liệu của Mỹ cũng đang gây áp lực giảm giá dầu. Reuters

Dầu thô WTI đang giao dịch ở mức $103,37, giảm $2,46 tương đương 2,32%. Mặc dù giảm, dầu vẫn ở trên mức $100, và rủi ro địa chính trị vẫn chưa tan biến.

Bài học giao dịch là các tiêu đề lạc quan (bullish) không phải lúc nào cũng dẫn đến giá cao hơn. Một số rủi ro có thể đã được phản ánh vào giá, và dầu có thể giảm khi các tuyến đường cung ứng được điều chỉnh hoặc nỗi lo gián đoạn tức thời lắng xuống. Hành động giá vẫn là trọng tài tối thượng.

Tương lai chứng khoán Mỹ chỉ điểm tăng cao hơn

Tương lai chứng khoán Mỹ đang giao dịch cao hơn trước giờ mở cửa, với cả ba chỉ số chính ghi nhận mức tăng vững chắc:

• Tương lai Dow: +211 điểm
• Tương lai S&P 500: +36 điểm
• Tương lai Nasdaq 100: +205 điểm

Nasdaq dẫn đầu đà tăng khi người mua quay trở lại với cổ phiếu công nghệ, trong khi mức tăng rộng hơn ở Dow và S&P chỉ ra một môi trường rủi ro tích cực nói chung.

Hàng hóa và Bitcoin

Vàng và bạc đều giao dịch cao hơn bất chấp sự sụt giảm khiêm tốn của lợi suất Trái phiếu Kho bạc và sự hỗn hợp của USD.

• Dầu thô WTI: $103,37, giảm $2,46 tương đương 2,32%
• Vàng: $4.350,94, tăng $57,77 tương đương 1,35%
• Bạc: $64,82, tăng $1,16 tương đương 1,82%
• Bitcoin: $75.955, tăng $378 tương đương 0,50%

Vàng đang được hưởng lợi từ sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra và một số hoạt động mua vào khi giá giảm (dip buying) khi lợi suất Trái phiếu Kho bạc giảm trước thềm Fed. Tuy nhiên, phản ứng sau Fed sẽ rất quan trọng.

Một Fed diều hâu (hawkish) hơn, lợi suất cao hơn và USD mạnh hơn thường sẽ tạo ra gió ngược (headwinds) cho vàng. Một Fed bớt diều hâu hơn, lợi suất thấp hơn và USD yếu hơn sẽ hỗ trợ nhiều hơn.

Bitcoin tăng khiêm tốn nhưng vẫn ở dưới $76.000. Giống như các thị trường khác, hướng đi tiếp theo của nó có thể phụ thuộc vào phản ứng của USD, lợi suất và tâm lý rủi ro tổng thể sau thông báo của Fed.

Tại sao sự kết hợp của hôm nay lại quan trọng

Fed đang điều hướng một sự kết hợp đầy thách thức:

• Lạm phát vẫn dai dẳng.
• Thị trường lao động vẫn kiên cường.
• Dầu vẫn ở trên $100.
• Lợi suất kỳ hạn 10 năm gần 5%.
• Rủi ro địa chính trị vẫn gia tăng.

Giá dầu cao hơn có thể ảnh hưởng đến lạm phát tổng thể (headline inflation) và kỳ vọng lạm phát. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc cao hơn làm tăng chi phí vay mượn ngay cả trước khi Fed hành động. Cùng nhau, những động lực này cho các nhà hoạch định chính sách lý do để thận trọng về việc tuyên bố chiến thắng lạm phát.

Đợt tăng 25 điểm cơ bản có thể phần lớn đã được phản ánh vào giá, nhưng phản ứng của thị trường thì chưa.

Đó là lý do tại sao các dự báo cập nhật, bình luận của Kevin và—quan trọng nhất—hành động giá tiếp theo sẽ là trọng tâm của các nhà giao dịch hôm nay.

Dữ liệu kinh tế trước thềm Fed

Trước khi Fed bước vào trung tâm sân khấu vào chiều nay, các nhà giao dịch sẽ có một số dữ liệu kinh tế để phân tích. Trọng tâm chính lúc 8:30 sáng theo giờ ET sẽ là doanh số bán lẻ và giá nhập khẩu của Mỹ.

Doanh số bán lẻ sẽ cung cấp cái nhìn mới mẻ về sức mạnh của người tiêu dùng, trong khi giá nhập khẩu có thể cung cấp thêm manh mối về áp lực lạm phát. Các số liệu mạnh hơn dự kiến—đặc biệt là đối với nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ—có thể củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ duy trì thái độ hạn chế (restrictive).

8:30 sáng theo giờ ET

• Giá nhập khẩu so với tháng trước (MoM): dự kiến +0,4% so với −0,4% trước đó
• Giá nhập khẩu so với cùng kỳ năm trước (YoY): Không có dự báo; trước đó +6,0%
• Giá xuất khẩu MoM: dự kiến +0,5% so với −1,3% trước đó
• Doanh số bán lẻ MoM: dự kiến +0,8% so với −0,6% trước đó
• Doanh số bán lẻ không bao gồm ô tô: dự kiến +0,5% so với −0,3% trước đó
• Doanh số bán lẻ không bao gồm xăng và ô tô: Không có dự báo; trước đó −0,2%
• Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ: dự kiến +0,4% so với −0,4% trước đó
• Doanh số bán lẻ YoY: Không có dự báo; trước đó +5,01%
• Giấy phép xây dựng Canada MoM: dự kiến −6,4% so với +18,5% trước đó

10:00 sáng theo giờ ET

• Tồn kho kinh doanh Mỹ: dự kiến +0,3% so với 0,0% trước đó
• Tồn kho bán lẻ không bao gồm ô tô: Không có dự báo; trước đó +0,7%
• Chỉ số Thị trường Nhà ở NAHB: dự kiến 34 so với 35 trước đó

Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ sẽ đặc biệt quan trọng. Nó loại trừ một số hạng mục biến động và ảnh hưởng trực tiếp hơn đến tính toán chi tiêu tiêu dùng được sử dụng trong GDP. Một con số mạnh hơn sẽ chỉ ra một người tiêu dùng kiên cường, trong khi một con số yếu hơn sẽ đặt ra thêm câu hỏi về tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, mọi phản ứng đối với dữ liệu buổi sáng có thể bị hạn chế hoặc ngắn hạn. Quyết định của Fed, các dự báo kinh tế cập nhật và cuộc họp báo của Kevin Warsh vẫn là sự kiện chính hôm nay.