Hợp đồng tương lai lại giảm khi cổ phiếu công nghệ gặp khó; thị trường có thể phục hồi không?

Thị trường dường như lại có một cơn giận dữ ngay khi điều tồi tệ nhất dường như đã qua. Sau đợt phục hồi mạnh vào thứ Tư, cổ phiếu công nghệ lại gây rắc rối cho các nhà đầu tư.

Hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0,3% và hợp đồng tương lai Nasdaq giảm 1,3% khi sự lạc quan sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ trở nên mờ nhạt. Liệu có sự lặp lại của sự đảo chiều hôm qua không?

Không nên bác bỏ khả năng đó. Cú đánh mạnh đầu phiên hôm qua cuối cùng đã nhường chỗ cho một sự phục hồi đáng chú ý, với Nasdaq đóng cửa cao hơn 1,4%. Tuy nhiên, những lo ngại tiềm ẩn về giao dịch AI vẫn tồn tại.

Chiến thắng của đảng Dân chủ đã làm tăng kỳ vọng về sự giám sát chặt chẽ hơn đối với cơ sở hạ tầng AI và mở rộng trung tâm dữ liệu. Điều này khiến các nhà đầu tư vào thế khó xử.

Một mặt, chi tiêu chậm lại có thể làm giảm lo ngại về chi tiêu vốn quá mức của các công ty công nghệ lớn và rủi ro tín dụng gia tăng đằng sau sự bùng nổ AI. Mặt khác, nó đe dọa các dự báo tăng trưởng đầy tham vọng đã biện minh cho định giá công nghệ cao ngất.

Đó là một tình thế tiến thoái lưỡng nan kinh điển đối với các nhà đầu tư.

Thị trường trái phiếu cũng đáng được chú ý. Sự chạy trốn vào trái phiếu kho bạc gần đây không phải là một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm đối với nền kinh tế. Một phần nhu cầu đó có thể đến từ các nhà đầu tư lo lắng về tài trợ nợ của ngành AI, nơi chênh lệch tín dụng mở rộng làm tăng chi phí vay ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm.

Nhìn chung, đây hầu như không phải là bối cảnh yên tâm mà các nhà đầu tư công nghệ mong muốn.

Thêm vào sự phức tạp, có một tia hy vọng tiềm năng. Nếu thị trường chấp nhận chi tiêu AI có kỷ luật hơn, cổ phiếu có thể tìm thấy sự nhẹ nhõm. Nhưng khẩu vị rủi ro được cải thiện có thể làm đảo ngược đợt tăng của thị trường trái phiếu và đẩy lợi suất lên cao hơn.

Với diễn biến dòng tiền thị trường có thể hỗn loạn, không thể loại trừ một sự đảo chiều ấn tượng khác vào cuối ngày hôm nay. Tuy nhiên, có sự khác biệt giữa việc người mua bắt đáy tham gia và các nhà đầu tư thực sự lấy lại niềm tin vào giao dịch AI.

Hiện tại, thị trường dường như bị mắc kẹt ở đâu đó giữa hai thái cực. Sự mơ hồ đó vẫn tồn tại, nhưng các nhà giao dịch sẽ phải giải quyết mọi việc sớm, đặc biệt là với báo cáo việc làm của Mỹ sẽ công bố vào ngày mai.