Goldman Sachs đặt mục tiêu tỷ giá Yuan ở mức 6,40, mô hình chỉ ra khả năng đạt 6,00

Goldman Sachs dự đoán đồng yuan của Trung Quốc sẽ tăng lên 6,40 so với USD trong mười hai tháng tới, so với mức khoảng 6,69 hiện tại. Chiến lược gia tiền tệ chính của ngân hàng tin rằng thị trường kỳ hạn vẫn chưa định giá kịch bản đó.

Kamakshya Trivedi, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu chiến lược ngoại hối, lãi suất và thị trường mới nổi của Goldman, ước tính đồng yuan bị định giá thấp từ 20% đến 25%, mô tả phạm vi đó là thận trọng.

Tại sao Goldman liên tục nâng dự báo về Yuan?

Ngân hàng đã điều chỉnh dự báo yuan theo hướng tăng nhiều lần. Vào tháng 5, họ đã nâng dự báo 12 tháng lên 6,50/USD. Mục tiêu 6,40 mới nhất thể hiện sự mạnh lên hơn nữa.

“Ở mỗi giai đoạn khi chúng tôi điều chỉnh dự báo mạnh hơn, tôi nghĩ tôi đã ngạc nhiên về mức độ mà đồng thuận và thị trường kỳ hạn vẫn chưa bắt kịp điều đó,” Trivedi nói.

Trivedi cho rằng dự báo này nhờ vào thặng dư thương mại của Trung Quốc, đạt 805,5 tỷ USD trong tám tháng đầu năm 2026. Đồng yuan đã ở mức đỉnh bốn năm so với USD.

Một USD hiện mua được 6,6922 yuan, giảm 4,30% kể từ đầu năm 2026. So với đồng euro, yuan đã tăng giá hơn 8% trong năm nay.

Bloomberg xếp yuan là một trong số ít loại tiền tệ có thể tiếp tục mạnh lên ngay cả khi USD phục hồi trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lạm phát. Đầu tháng 3, các nhà phân tích dự đoán Bắc Kinh sẽ cho phép tăng giá dần dần lên 6,70. Yuan hiện đang giao dịch gần mức đó.

Theo Trivedi, các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc có thể đang trở nên thoải mái hơn với sự mạnh lên thêm của yuan, một phần vì họ coi trọng mối quan hệ thương mại ổn định.

Đồng Yuan mạnh hơn có thể mang lại lợi ích gì cho nhà đầu tư?

Trivedi lập luận rằng việc tăng giá dần dần làm tăng sức hấp dẫn của lợi nhuận từ tài sản Trung Quốc. Lợi nhuận từ tiền tệ mang lại lợi ích cho nhà đầu tư nước ngoài vì số yuan họ nắm giữ có thể mua được nhiều USD hơn.

“Việc tăng giá khiêm tốn, dần dần nhưng bền vững, tôi nghĩ cũng phục vụ mục đích quốc tế hóa... Nó làm cho bức tranh lợi nhuận từ tài sản Trung Quốc hấp dẫn hơn một chút,” vị giám đốc điều hành nói thêm.

Để minh họa, $10,000 quy đổi theo tỷ giá 6,69 yuan/USD cho 66.900 yuan. Nếu yuan đạt mục tiêu 6,40 của Goldman, số tiền đó sẽ quy đổi ngược lại thành khoảng $10,450, thể hiện mức lợi nhuận khoảng 4,5%.

Các mô hình giá trị hợp lý của Goldman cũng chỉ ra khả năng di chuyển lên 6 yuan/USD, mức ghi nhận lần cuối vào đầu năm 2014. Ở mức 6,00, cùng vị thế $10,000 sẽ tăng giá khoảng 11,5%, giả sử giá trị yuan không đổi.

Trivedi liên kết đồng yuan mạnh hơn với tham vọng thiết lập một đồng tiền dự trữ toàn cầu của Trung Quốc. Hồng Kông đang hỗ trợ nỗ lực đó thông qua một thị trường vàng định giá bằng yuan. Thành phố này có kế hoạch mở rộng công suất kho bạc liên kết với Thượng Hải từ 150 tấn lên hơn 2.000 tấn trong vòng ba năm.

Charles Chang từ S&P Global Ratings lưu ý rằng vàng cung cấp cho người nắm giữ yuan một kênh bổ sung để sử dụng đồng tiền này. Tuy nhiên, các nhà phân tích không dự đoán USD sẽ mất vai trò thống trị trong các giao dịch toàn cầu trong thời gian tới.

Trivedi dự báo một sự tăng giá dần dần nhưng bền vững cho đồng yuan. Câu hỏi chính lúc này là liệu thị trường kỳ hạn có hội tụ về dự báo 6,40 của Goldman hay không.