Goldman Sachs cho biết Ấn Độ đã vượt qua các cú sốc bên ngoài, với P/E forward của MSCI India ở mức thấp nhất trong một thập kỷ là 20x và dự báo tăng trưởng thu nhập ở mức 12%.
Goldman Sachs đã thay đổi lập trường về cổ phiếu Ấn Độ, và theo báo cáo, sự thay đổi này có trọng lượng lớn hơn đối với định vị thị trường so với bất kỳ dữ liệu đơn lẻ nào. Ngân hàng trình bày Ấn Độ là nước đã hấp thụ những cú sốc bên ngoài tồi tệ nhất trong năm — dòng vốn chảy ra, đồng rupee mất giá và cú sốc giá dầu do căng thẳng Mỹ-Iran gây ra — mà không có vết nứt nào trong các yếu tố cơ bản nội địa. Hệ số giá trên thu nhập dự phóng ở mức gần 20x, thấp nhất trong một thập kỷ, mang lại cho Goldman một luận điểm định giá bên cạnh lập luận kinh tế vĩ mô, và luận điểm đa dạng hóa giao dịch AI coi Ấn Độ là cách để có được mức độ tiếp xúc liên quan đến AI mà không gặp rủi ro tập trung của các cổ phiếu hàng đầu Mỹ và Đông Bắc Á. Câu chuyện tiền tệ đáng được chú ý riêng: Reserve Bank of India đã cho thấy họ có thể bảo vệ đồng rupee thông qua các hạn mức hoán đổi có mục tiêu, giảm bớt một trong những rủi ro đuôi lớn hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại thị trường. Cách nhìn của Goldman cho thấy họ coi sự tín nhiệm đó là lâu dài, không phải là một can thiệp một lần.
----
ETF iShares MSCI India (INDA), do BlackRock quản lý, là phương tiện phổ biến nhất để các nhà đầu tư Mỹ và quốc tế tiếp cận rộng rãi cổ phiếu Ấn Độ mà không cần mua trực tiếp trên NSE hoặc BSE. ETF này phản ánh Chỉ số MSCI India, cùng một chỉ số tham chiếu mà Goldman sử dụng cho các dự báo thu nhập và định giá, và nắm giữ danh mục có trọng số theo vốn hóa thị trường gồm các công ty Ấn Độ vốn hóa lớn và vừa, trải rộng trên các lĩnh vực tài chính, CNTT, năng lượng và tiêu dùng, với các vị thế đáng kể tại HDFC Bank, Reliance Industries và Infosys.
Vì INDA giao dịch trên NYSE Arca bằng đô la Mỹ trong giờ giao dịch của thị trường Mỹ, nó đóng vai trò là một đại diện thuận tiện cho tâm lý thị trường Ấn Độ mà không cần truy cập vào các sàn giao dịch địa phương hoặc quy đổi rupee. Đó là một lý do khiến nó thường được dùng như một tài liệu tham khảo cho các bài bình luận tập trung vào Ấn Độ nhắm tới khán giả phương Tây.
---
Luận điểm cốt lõi của Goldman là Ấn Độ đã chịu đựng được giai đoạn tồi tệ nhất của năm 2026 mà các yếu tố cơ bản không sụp đổ, và chính sự bền bỉ đó đang thu hút dòng tiền quay trở lại thị trường.
Tóm tắt:
Goldman Sachs đang có cái nhìn tích cực hơn về cổ phiếu Ấn Độ, cho rằng thị trường đã vượt qua giai đoạn biến động tồi tệ nhất xảy ra trong sáu tháng đầu năm 2026. Trong một báo cáo nghiên cứu từ nhóm phân tích cổ phiếu cơ bản, ngân hàng tuyên bố Ấn Độ đã chịu đựng được dòng vốn ngoại chảy ra, đồng rupee mất giá và cú sốc giá dầu bắt nguồn từ cuộc đối đầu Mỹ-Iran mà không để các yếu tố cơ bản kinh tế vĩ mô cốt lõi suy yếu, một sự bền bỉ mà ngân hàng coi là củng cố câu chuyện đầu tư dài hạn của quốc gia này.
Lợi nhuận doanh nghiệp vẫn bền bỉ ngay cả khi biên lợi nhuận bị thu hẹp do chi phí năng lượng tăng cao, và Goldman đã giữ nguyên ước tính tăng trưởng thu nhập MSCI India là 12% trong năm 2026, tăng tốc lên 16% trong năm 2027. Ngân hàng cũng ghi nhận GDP thực tế quý 1 tăng 7.8% so với cùng kỳ năm trước, hỗ trợ dự báo tăng trưởng 6.8% cho cả năm 2026, và cho rằng việc ổn định các điều kiện tài chính, neo giữ biến động tiền tệ và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng nội địa trong giai đoạn căng thẳng là nhờ quản lý thanh khoản kịp thời của Reserve Bank of India.
Định giá là một trụ cột quan trọng trong luận điểm của Goldman để quay lại thị trường. Sau đợt điều chỉnh đầu năm, P/E dự phóng một năm của MSCI India đã giảm xuống khoảng 20 lần, mức thấp nhất trong một thập kỷ, mà ngân hàng trình bày như một điểm vào hấp dẫn hơn vì quỹ đạo thu nhập cơ bản gần như không thay đổi. Goldman cũng coi Ấn Độ là một phương tiện để các nhà đầu tư đa dạng hóa mức độ tiếp xúc với giao dịch AI toàn cầu mà không tập trung vào các khu vực khác, viện dẫn nhu cầu nội địa mạnh mẽ, cơ sở hạ tầng số đang phát triển và các cơ hội mới nổi trong tích hợp CNTT, trung tâm dữ liệu và đổi mới sáng tạo ở nhóm vốn hóa nhỏ và vừa để hỗ trợ quan điểm đó.
Về tiền tệ, Goldman đặc biệt nhấn mạnh việc RBI sử dụng cơ chế hoán đổi ngoại tệ chiến lược như một yếu tố ổn định quan trọng, giúp bình ổn đồng rupee và tăng thanh khoản đô la trong thời điểm có các cú sốc bên ngoài và rủi ro địa chính trị gia tăng. Ngân hàng thừa nhận Ấn Độ vẫn dễ bị tổn thương trước các sự kiện kinh tế vĩ mô toàn cầu, hàng hóa và địa chính trị, nhưng tuyên bố rằng các điều kiện trong nước đang ổn định, với cải cách cơ cấu và nhu cầu nội địa vững chắc tiếp tục hỗ trợ luận điểm dài hạn. Aman Batra, giám đốc danh mục đầu tư và trưởng bộ phận cổ phiếu Ấn Độ của Goldman, nhận xét rằng sự kết hợp giữa thu nhập ổn định, đồng tiền ổn định hơn và giá dầu ở mức thấp cho thấy dòng vốn đang quay trở lại thị trường.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Kospi của Hàn Quốc tăng hơn 1.9% nhờ sức mạnh của chip, trong khi Nikkei của Nhật Bản hầu như không tăng sau khi vượt qua đợt tăng mạnh của đồng yen.
Cổ phiếu Hàn Quốc tăng điểm, dẫn đầu bởi Samsung và SK Hynix, trong khi hợp đồng tương lai Phố Wall giảm do lo ngại lạm phát và giá dầu tăng.
Các chuyên gia cho rằng Tempus AI sẽ hưởng lợi từ vaccine ung thư cá nhân hóa, với tiềm năng doanh thu giải trình tự hàng năm 600 triệu USD.
Cổ phiếu Lululemon đóng cửa ở mức 100,61 đô la, giảm 80% so với đỉnh năm 2023, khi công ty cắt giảm dự báo doanh số và nhà sáng lập Chip Wilson phải đối mặt với ly hôn không có thỏa thuận tiền hôn nhân.