Goldman cảnh báo hạn chế xuất khẩu diesel có thể làm tăng chi phí xăng dầu của Mỹ

Goldman Sachs đã chạy các mô hình về cách các hạn chế của Mỹ đối với xuất khẩu diesel có thể diễn ra, và ngân hàng dự đoán biện pháp này sẽ tạo ra sự chênh lệch lớn giữa giá nhiên liệu trong nước và nước ngoài.

Theo Goldman, lệnh cấm xuất khẩu sẽ tạo áp lực giảm giá đối với giá diesel của Mỹ trong khi tồn kho tăng. Chỉ cần còn chỗ trữ, mỗi tuần áp dụng hạn chế có thể làm giảm khoảng 25 cent mỗi gallon diesel bán lẻ của Mỹ, tức là thấp hơn gần 4% so với mức hiện tại khoảng $6.50.

Mọi việc sẽ trở nên phức tạp hơn khi các hạn chế kéo dài đủ lâu để lấp đầy các bể chứa sẵn có. Vì diesel, xăng và nhiên liệu máy bay chủ yếu đến từ cùng một quy trình lọc dầu, thị trường diesel yếu hơn cuối cùng có thể khiến các nhà chế biến Mỹ cắt giảm tổng sản lượng. Điều đó sẽ làm xăng khan hiếm hơn và đẩy giá tăng.

Khi các bể diesel đầy, Goldman tính toán rằng mỗi tuần hạn chế bổ sung có thể làm tăng khoảng 30 cent vào giá mỗi gallon xăng bán lẻ của Mỹ. Biên lợi nhuận của các nhà lọc dầu sẽ bị thu hẹp, và các nhà chế biến Mỹ có thể có lý do để giảm sản lượng.

Các tác động sẽ vượt ra ngoài biên giới Mỹ. Cắt giảm xuất khẩu diesel của Mỹ sẽ làm giảm nguồn cung ở nước ngoài; Goldman nhận thấy giá diesel bán buôn châu Âu sẽ tăng khoảng 3 USD mỗi thùng cho mỗi tuần lệnh cấm có hiệu lực. Việc rút từ kho dự trữ dầu chiến lược của châu Âu có thể triệt tiêu khoảng một nửa mức tăng đó.

Lệnh cấm cũng sẽ tạo ra sự bóp méo kéo dài trên thị trường. Sau khi các hạn chế được dỡ bỏ, giá diesel của Mỹ có thể sẽ quay trở lại khớp với giá thế giới, đẩy diesel nội địa lên và kéo giá ở các khu vực khác xuống. Goldman cho rằng các sản phẩm tinh chế cuối cùng sẽ đắt hơn so với nếu không có lệnh cấm và sản lượng của các nhà máy lọc dầu Mỹ không giảm.

Về mặt đầu tư, Goldman vẫn khuyên khách hàng phòng ngừa rủi ro địa chính trị bằng cách nắm giữ vị thế mua đối với xăng châu Âu. Ngân hàng trích dẫn nguồn cung xăng đang giảm nhanh, khả năng xăng có thể được thêm vào các hạn chế xuất khẩu của Mỹ sau này, và tồn kho xăng tương đối mỏng của châu Âu, vốn nhỏ hơn khoảng bốn lần so với tồn kho diesel.