Goolsbee gọi CPI là 'đáng thất vọng'; Beige Book chỉ ra áp lực giá do dầu diesel

Hai báo cáo cùng nhau làm tăng khả năng tăng lãi suất trong tháng 10. Thị trường nhìn thấy gần 40% khả năng có một động thái tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10, mặc dù các nhà hoạch định chính sách chủ chốt đã chỉ đến tháng 12. Trọng tâm của vấn đề này là dầu: chi phí dầu diesel từ cuộc xung đột Iran hiện ảnh hưởng đến vận chuyển hàng hóa, nông nghiệp và giá vé máy bay, làm tăng nguy cơ các hiệu ứng vòng hai mà Fed không thể dễ dàng bỏ qua. Điều đó củng cố lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn và đồng đô la, đồng thời gây áp lực tăng lên lãi suất thế chấp. Việc tăng giá thêm của dầu thô hoặc dầu diesel sẽ củng cố luận cứ cho một động thái sớm hơn. Bình luận của Fed vào tuần tới, trước thời gian tạm ngưng trước cuộc họp, sẽ kiểm tra xem các quan chức có chống lại việc định giá tháng 10 hay không.

---

Một chủ tịch Fed nghe về chi phí ở bất cứ nơi nào ông ta đến, trong khi khảo sát của Fed chỉ ra rằng các doanh nghiệp thậm chí còn tập trung hơn vào dầu diesel.

• Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee mô tả CPI tháng 9 là đáng thất vọng, lưu ý rằng lạm phát dịch vụ trên 5% không thể quy cho thuế quan hoặc dầu.
• Ông không xác định phản ứng chính sách ngắn hạn, nhưng nhấn mạnh rằng Fed phải ngăn chặn sự quá nóng do cầu tích tụ.
• Beige Book của Fed chỉ ra rằng tăng trưởng giá đang tăng tốc ở một số khu vực, với ba quận mô tả nó là mạnh mẽ.
• Chi phí dầu diesel xuất hiện 21 lần trong Beige Book, tăng từ hai lần trong báo cáo trước đó, và là yếu tố chi phí được đề cập thường xuyên nhất trong số các liên hệ của Fed Dallas.
• Thị trường lao động vẫn ở trạng thái tuyển dụng thấp, sa thải thấp, với thị trường nhà ở bị hạn chế bởi lãi suất thế chấp gần mức cao nhất trong ba năm.
• Thị trường hiện thấy gần 40% khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10, sau khi CPI tổng thể tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước.

Vào thứ Tư, hai công bố của Fed gợi ý rằng áp lực lạm phát đang lan rộng thay vì hạ nhiệt, ngay sau khi dữ liệu giá tiêu dùng của Mỹ vượt dự báo. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee gọi các số liệu tháng 9 là đáng thất vọng, và khảo sát Beige Book cho thấy tăng trưởng giá đang mạnh lên ở một số khu vực, ngày càng được thúc đẩy bởi chi phí dầu diesel.

Mức tăng giá tiêu dùng 12 tháng tính đến tháng 9 là 3,7%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed và nhanh hơn dự báo của các nhà kinh tế. Phần lớn sức mạnh đó đến từ chi phí xăng dầu cao hơn liên quan đến cuộc xung đột Iran, trong khi tăng giá phần mềm và đồ chơi phản ánh nhu cầu AI và thuế quan.

Trong một cuộc phỏng vấn với Yahoo Finance, Goolsbee bày tỏ lo ngại về cả CPI tổng thể và chi tiết. Lạm phát dịch vụ, ông lưu ý, hầu như không có cải thiện và ở trên 5% trong dữ liệu mới nhất, một thành phần không thể quy cho thuế quan hoặc dầu. Ông nói rằng trên khắp Trung Tây, ông nghe thấy các cuộc thảo luận về chi phí và giá cả nhưng ít điều chỉ ra nguy cơ suy thoái hoặc giảm phát. Theo quan điểm của ông, điều này làm cho tình trạng quá nóng do cầu trở nên đáng lo ngại hơn so với một cú sốc cung thuần túy.

Goolsbee không xác định phản ứng ngắn hạn của Fed. Tuy nhiên, ông tuyên bố rằng nhiệm vụ của ngân hàng trung ương là rõ ràng nếu lạm phát vẫn cao: nó phải ngăn chặn sự quá nóng tích tụ, vì lạm phát do cầu thường dai dẳng và khó đảo ngược. Ông khẳng định rằng Fed sẽ đưa lạm phát trở lại 2%.

Beige Book, một tổng hợp bình luận kinh doanh từ 12 ngân hàng Fed khu vực, lặp lại những lo ngại đó. Ba quận gọi tăng trưởng giá là mạnh mẽ, tám quận mô tả nó là vừa phải — với ba trong số tám quận nói rằng nó đang tăng tốc. Chi phí nhiên liệu diesel được đề cập 21 lần, so với hai lần trong báo cáo trước đó và không lần nào trong các khảo sát được thực hiện ngay trước khi cuộc chiến Mỹ-Israel với Iran bắt đầu vào cuối tháng Hai. Các liên hệ của Fed Dallas trích dẫn dầu diesel là yếu tố chi phí phổ biến nhất, ảnh hưởng đến vận chuyển hàng hóa, nông nghiệp và giá vé máy bay, và làm thu hẹp biên lợi nhuận trên các ngành. Các liên hệ cũng ghi nhận áp lực từ các hàng hóa khác, thuế quan và bảo hiểm.

Thị trường lao động vẫn ở trạng thái tuyển dụng thấp, sa thải thấp. Nhiều quận ghi nhận thiếu các đợt sa thải hàng loạt, nhưng năm quận cho biết các công ty đang giảm nhân sự bằng cách không thay thế những người nghỉ việc hoặc trì hoãn tuyển dụng mới. Một số cũng báo cáo áp lực chi phí sinh hoạt chuyển thành yêu cầu tăng lương. Trí tuệ nhân tạo cũng xuất hiện: một công ty dịch vụ kinh doanh đã nói với Fed Chicago rằng cải thiện năng suất từ AI cho phép cắt giảm nhân sự thông qua sự hao hụt tự nhiên.

Nhà ở là một điểm yếu đáng chú ý. Lãi suất thế chấp tăng, tiến gần đến mức cao nhất trong ba năm, đã đẩy người mua ra khỏi thị trường và không khuyến khích các chủ sở hữu hiện tại chuyển đi. Căng thẳng thương mại với Canada được đề cập như một yếu tố kìm hãm sản xuất và du lịch ở bốn quận. Dữ liệu khảo sát được thu thập vào hoặc trước ngày 5 tháng 10.

Fed đã tăng phạm vi mục tiêu thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 9 lên 3,75%-4% và báo hiệu một lần tăng nữa trong năm nay. Các quan chức cấp cao đã hạ thấp tầm quan trọng của một động thái tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10, thay vào đó chỉ đến tháng 12, nhưng thị trường hiện định giá gần 40% khả năng tăng trong tháng này.