NAB dự báo việc làm tăng 20,000, tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên 4.6% tại Úc

Với NAB, Westpac và đồng thuận thị trường đều dự kiến mức tăng 20,000, và ba ngân hàng lớn kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp là 4.6%, rủi ro bất ngờ chính nằm ở con số thất nghiệp. Nếu tỷ lệ này giảm xuống 4.5%, điều đó sẽ củng cố lập luận cho việc RBA thắt chặt chính sách hơn nữa và có thể hỗ trợ cho đồng đô la Úc và lợi suất ngắn hạn. Việc tăng lên 4.7% sẽ có tác dụng ngược lại, củng cố niềm tin rằng bốn đợt tăng lãi suất đã thực hiện là đủ. Đánh giá của NAB rằng sự chậm lại là do nguồn cung lao động cũng có hàm ý về lãi suất: tỷ lệ tham gia lực lượng lao động cao hơn làm giảm áp lực tiền lương mà không cho thấy sự sụt giảm trong tuyển dụng, cho RBA ít lý do hơn để bày tỏ lo ngại về tăng trưởng.

-

NAB tin rằng mức tăng tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 8 một phần là bất thường về mặt thống kê, nhưng không đủ lớn để đưa tỷ lệ này trở lại mức 4.5% trong tháng này.

Tóm tắt:

• Số liệu lực lượng lao động tháng 9 của Úc dự kiến được công bố lúc 11.30 sáng theo giờ Sydney thứ Năm (0030 GMT thứ Năm, 8.30 tối theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ thứ Tư)
• NAB dự báo mức tăng trưởng việc làm là 20,000, phù hợp với Westpac và đồng thuận, trong khi CBA thấp hơn ở mức khoảng 10,000
• NAB kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức 4.6%, với khả năng có con số thấp hơn
• Con số này sẽ cao hơn một chút so với dự báo quý 4 của RBA là 4.5%, điều mà NAB cho rằng sẽ không làm thay đổi đáng kể lập trường của ngân hàng trung ương trừ khi tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục gây bất ngờ theo chiều hướng tăng
• NAB chỉ ra rằng mức tăng vọt trong tháng 8 một phần là do tính thời vụ còn sót lại và những thay đổi về phương pháp luận của ABS, làm tăng khả năng có sự điều chỉnh
• Một nhóm khảo sát có tỷ lệ thất nghiệp thấp luân phiên rời đi, cộng với việc làm tròn, ngăn NAB đưa ra mức 4.5% làm kịch bản cơ sở

National Australia Bank dự đoán rằng báo cáo lực lượng lao động tháng 9 sẽ cho thấy việc làm tăng 20,000, với tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4.6%, mặc dù có một số rủi ro về con số thấp hơn. Dữ liệu được công bố lúc 11.30 sáng theo giờ Sydney vào thứ Năm, tương ứng với 0030 GMT và 8.30 tối theo giờ Miền Đông Hoa Kỳ vào thứ Tư.

Dự báo của NAB giống với dự báo của Westpac và đồng thuận thị trường. CBA dự kiến mức tăng khiêm tốn hơn, khoảng 10,000. Cả ba ngân hàng đều kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi.

Mức đọc 4.6% sẽ đưa tỷ lệ thất nghiệp cao hơn một chút so với ước tính quý 4 là 4.5% trong Tuyên bố về Chính sách Tiền tệ tháng 8 của Reserve Bank of Australia (RBA), báo cáo triển vọng kinh tế hàng quý của ngân hàng này. NAB không tin rằng khoảng cách này sẽ làm thay đổi đáng kể quan điểm của RBA về thị trường lao động, trừ khi tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục gây bất ngờ theo chiều hướng tăng trong suốt phần còn lại của năm. Ngân hàng lưu ý rằng phần lớn sự hạ nhiệt gần đây đến từ việc nhiều người tham gia lực lượng lao động hơn là do tuyển dụng yếu hơn và các chỉ số nhu cầu lao động vẫn ở mức cao.

NAB cho biết mức tăng tỷ lệ thất nghiệp trong tháng 8 dường như một phần do tính thời vụ còn sót lại và một phần do những thay đổi về phương pháp luận. Tính thời vụ còn sót lại đề cập đến các mô hình theo mùa mà quy trình điều chỉnh đã không loại bỏ hoàn toàn. Những thay đổi về phương pháp luận đã được thực hiện trong khuôn khổ dự án Hiện đại hóa Lực lượng Lao động của Australian Bureau of Statistics (ABS). Cùng với nhau, những yếu tố này làm tăng khả năng có một số sự điều chỉnh bù đắp trong tháng 9.

Hai lý do khiến NAB không chọn 4.5% làm kịch bản cơ sở của mình. Thứ nhất, một phần tám mẫu khảo sát luân phiên rời đi trong tháng này có tỷ lệ thất nghiệp thấp bất thường, do đó sự rời đi của họ có xu hướng đẩy tỷ lệ đo lường lên cao hơn. Thứ hai, tỷ lệ tháng 8 là khoảng 4.65% trước khi làm tròn. Do đó, nó có thể giảm gần một phần mười điểm phần trăm và vẫn được báo cáo là 4.6%.

Kết quả này ảnh hưởng trực tiếp đến cuộc tranh luận về việc liệu RBA, vốn đã tăng lãi suất tiền mặt bốn lần lên 4.60%, có cần hành động thêm nữa hay không. Theo phân tích của NAB, mức 4.6% ổn định sẽ không đủ để thay đổi đánh giá đó. Một loạt các bất ngờ theo chiều hướng tăng trong tỷ lệ thất nghiệp cho đến cuối năm mới đủ để thay đổi nó.