RBI được kỳ vọng sẽ tăng lãi suất repo thêm 25bp lên 5.50% hôm nay, mặc dù MUFG dự báo giữ nguyên. Quyết định lúc 10:00 sáng IST.
Dầu thô đóng vai trò là yếu tố thống nhất trong tất cả các dự báo. Vì Ấn Độ phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu dầu, dầu thô duy trì trên 100 USD/thùng làm gia tăng cả lạm phát và thâm hụt thương mại rộng hơn, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ leo thang đẩy vốn ra khỏi các thị trường mới nổi và gây áp lực lên đồng rupee. Việc tăng lãi suất hôm nay sẽ không có gì bất ngờ, vì vậy trọng tâm sẽ là điều gì tiếp theo: manh mối về một động thái tiếp theo trong tháng 12 sẽ hỗ trợ đồng rupee và nâng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn. Việc giữ nguyên, như MUFG dự báo, sẽ khiến thị trường bất ngờ và có thể đẩy đồng rupee xuống thấp hơn trong ngắn hạn, mặc dù dự trữ đáng kể của RBI cung cấp một lớp đệm chống lại bất kỳ sự sụt giảm mạnh nào. Bất kỳ động thái nào nhằm hút bớt thanh khoản dư thừa đều được coi là thắt chặt tự thân, bất kể điều gì xảy ra với lãi suất repo.
Cuộc thảo luận xung quanh Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã chuyển từ việc liệu chính sách có thắt chặt hay không sang khi nào, với đa số các nhà kinh tế nhìn thấy hành động hôm nay và MUFG chỉ vào tháng 12.
RBI chuẩn bị thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên trong hơn ba năm khi quyết định được công bố hôm nay, mặc dù các ý kiến khác nhau về thời điểm, với MUFG tách khỏi đám đông bằng cách dự báo không thay đổi.
Ủy ban Chính sách Tiền tệ gồm sáu thành viên sẽ công bố quyết định lúc 10:00 sáng giờ Ấn Độ (04:30 GMT, 00:30 ET). Lãi suất repo đã duy trì ở mức 5.25% trong bốn cuộc họp liên tiếp, sau khi giảm 125 điểm cơ bản trong năm 2025.
Một cuộc thăm dò của Reuters ngày 28 tháng 9 cho thấy 35 trong số 61 nhà kinh tế dự báo tăng 25 điểm cơ bản lên 5.50% hôm nay, đây sẽ là lần thắt chặt đầu tiên của RBI kể từ tháng 2 năm 2023. Hơn một nửa số người đưa ra quan điểm dài hạn hơn dự đoán ít nhất một lần tăng nữa vào tháng 12. Nomura là một trong những tổ chức kỳ vọng các động thái liên tiếp, với việc tăng hôm nay và tháng 12 đưa lãi suất repo lên 5.75%. Các nhà phân tích tại ngân hàng lớn nhất Ấn Độ tuyên bố rằng cán cân rủi ro đã dịch chuyển dứt khoát theo hướng ủng hộ việc tăng lãi suất, chỉ ra lạm phát lan rộng, môi trường toàn cầu xấu đi và việc định giá lại rủi ro trên thị trường tài chính.
MUFG khác biệt về thời điểm. Họ kỳ vọng RBI giữ nguyên hôm nay nhưng coi sự tạm dừng là ngắn ngủi, dự báo tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 12 và tháng 2, với tổng cộng có thể là 75 điểm cơ bản trong chu kỳ. Ngân hàng này chỉ ra giá dầu thô cao hơn, những bất ổn liên quan đến thời tiết, nhu cầu nội địa mạnh mẽ và thanh khoản hệ thống ngân hàng dồi dào là những yếu tố sẽ giữ áp lực giá ở mức cao cho đến năm 2027. Họ cũng lưu ý rằng lợi suất Mỹ tăng đang gây căng thẳng cho đồng rupee, mặc dù RBI có đủ dự trữ để hỗ trợ đồng tiền. MUFG nói thêm rằng ngay cả dự báo đầy đủ của họ cũng ngụ ý thắt chặt ít hơn so với thị trường lãi suất hiện đang định giá.
Sự bất đồng tập trung vào thời điểm, không phải hướng đi. Cả hai bên đều trích dẫn các yếu tố kích hoạt giống nhau: dầu thô trên 100 USD/thùng do xung đột Trung Đông, lạm phát đã tăng trên mục tiêu 4% của RBI, và bối cảnh toàn cầu nơi các ngân hàng trung ương Mỹ, Anh và Nhật Bản đã tăng lãi suất.
Ngoài quyết định chính, các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong lập trường trung lập của RBI, cập nhật về dự báo lạm phát và tăng trưởng, nhận xét về đồng rupee, và các hành động tiềm năng để hấp thụ thanh khoản dư thừa. Cuộc họp chính sách tiếp theo kết thúc vào ngày 4 tháng 12.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Kỳ vọng lạm phát một năm trong khảo sát của New York Fed tăng lên 3.9%, mức cao nhất kể từ năm 2023, trong khi thước đo năm năm giữ nguyên ở 3%.
Giải thích về chênh lệch tín dụng, tại sao chúng quan trọng và cách chúng thường dẫn dắt các biến động thị trường vốn.
Lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ chạm mức cao mới, với kỳ hạn 10 năm ở mức 5,35% và kỳ hạn 30 năm ở mức 5,72%, cao nhất trong 24 năm. Bảy yếu tố đang thúc đẩy đợt bán tháo trái phiếu.
Lợi suất trái phiếu kho bạc chạm mức cao nhất nhiều năm, kéo cổ phiếu và vàng giảm trong khi đồng đô la tăng.