Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ cảnh báo rủi ro năm 2027 khi chứng khoán giảm hơn 12%

Bộ trưởng Tài chính Ấn Độ, Nirmala Sitharaman, đã nêu bật một trong những nguy cơ lớn nhất đối với Ấn Độ trong năm 2027. Phát biểu của bà trùng với thời điểm các chỉ số chứng khoán chuẩn của Ấn Độ giảm hơn 12% trong năm nay.

Kể từ đầu năm 2026, NSE Nifty 50 đã mất 12.13% và BSE SENSEX đã giảm 12.78%. Theo bà Sitharaman, một phần sự suy yếu đó bắt nguồn từ thanh khoản dồi dào trên thị trường.

Vốn ngoại rút ra trong khi quỹ trong nước mua vào

Bà Sitharaman đưa ra các bình luận với CNBC trong các cuộc họp IMF-World Bank tại Bangkok. Bà cho biết dòng vốn chảy ra liên tục nằm trong số những nguy cơ lớn nhất mà Ấn Độ phải đối mặt trong năm 2027.

Theo số liệu của NSDL, các nhà đầu tư danh mục nước ngoài đã bán hơn 33 tỷ USD cổ phiếu Ấn Độ từ đầu năm đến nay. Hoạt động bán ra đã nối lại vào tháng 9 sau một thời gian ngắn tạm ngừng.

Theo ghi nhận của HSBC Mutual Fund, các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã rút 4.1 tỷ USD khỏi thị trường trong tháng đó, xóa sạch dòng vốn vào 2.4 tỷ USD đã ghi nhận trong tháng 8. Bà Sitharaman nói thêm rằng các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế Ấn Độ vẫn tiếp tục lành mạnh.

“Vì tính thanh khoản dễ dàng, tính sẵn có dễ dàng, người ta thậm chí còn dễ dàng rút lui,” bà Sitharaman phát biểu.

Tuy nhiên, các tổ chức trong nước lại đi theo hướng ngược lại. Lượng mua cổ phiếu của họ trong tháng đó đạt 8.1 tỷ USD. Kể từ tháng 3 năm 2021, các quỹ tương hỗ cổ phiếu cũng ghi nhận dòng vốn ròng mới vào mỗi tháng.

Những đợt mua liên tục đó có thể đã giúp các nhà đầu tư hiện tại tìm được lối thoát. Theo số liệu của EY, các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Ấn Độ từ năm 2021 đến năm 2025 đã huy động được 60.4 tỷ USD. Các cổ đông bán ra trong các đợt IPO đó đã thu về 37.7 tỷ USD, tương đương 63% tổng số. Một lượng kỷ lục gần 10 tỷ USD các thương vụ cổ phiếu đã được định giá tại Ấn Độ trong tháng 8.

Tỷ trọng của Ấn Độ trong các chỉ số chuẩn khu vực cũng đã giảm. Goldman Sachs ước tính tỷ trọng của Ấn Độ trong chỉ số chuẩn MSCI Asia Pacific ex-Japan là 10%, so với 19% vài năm trước. Đài Loan và Hàn Quốc, nơi có các công ty AI hàng đầu, chiếm lần lượt 29% và 22% của chỉ số.

Bà Sitharaman mô tả dòng vốn chảy vào AI và Mỹ là một mối lo ngại. Dù vậy, bà cho biết Ấn Độ sẽ không bị tổn hại nếu bong bóng AI vỡ, vì nước này chưa bao giờ thu hút được loại đầu tư đó.

Đồng Rupee Chịu Áp Lực Khi RBI Rút Bớt Lớp Đệm Dự Trữ

Đồng rupee đang chịu áp lực từ dòng vốn chảy ra, giá dầu cao và lợi suất US Treasury tăng. Sức ép này đã khiến Reserve Bank of India (RBI) can thiệp tích cực hơn.

Theo Reuters, ngân hàng trung ương đã chi khoảng một nửa trong số hơn 140 tỷ USD mà họ đã tích lũy được. Theo ước tính của ba nhà kinh tế, doanh số bán USD giao ngay và hoán đổi kể từ ngày 8 tháng 6 đã tổng cộng từ 75 tỷ USD đến 80 tỷ USD.

Đến ngày 2 tháng 10, dự trữ đã giảm xuống còn 734.6 tỷ USD, thấp hơn khoảng 51 tỷ USD so với mức đỉnh đầu tháng 9. Mức giảm này đã được công ty môi giới Ambit nhấn mạnh trong một báo cáo.

“Mức giảm mạnh trong dự trữ khả dụng, sau khi điều chỉnh theo các vị thế bán khống kỳ hạn và vàng, đã đạt đến mức đáng chú ý. Việc tiếp tục giảm có thể làm dấy lên nghi ngờ về khả năng bảo vệ đồng rupee của RBI và thúc đẩy thêm đầu cơ.”

Ambit nói thêm rằng RBI đã can thiệp mỗi khi đồng rupee tiến gần đến 97 so với đồng đô la trong sáu tháng qua.

Theo quan điểm của HSBC Mutual Fund, lợi nhuận doanh nghiệp sẽ quyết định lợi suất ngắn hạn. Quỹ này nhận thấy Nifty 50 đang được giao dịch ở mức 17 lần thu nhập dự phóng một năm, thấp hơn khoảng 13% so với mức trung bình 5 năm.