Nhật Bản tái khởi động chương trình rà soát kiểu DOGE để tài trợ cho các cam kết của Takaichi khi lợi suất trái phiếu tăng

Sáng kiến này nhằm trấn an các nhà đầu tư trái phiếu cũng như thắt chặt ngân sách, bởi những lo ngại về cách tài trợ cho các cam kết của Takaichi đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) kỳ hạn 10 năm lên mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Nếu tìm được các khoản tiết kiệm đáng tin cậy giúp giữ lượng phát hành trái phiếu mới ở gần 40 nghìn tỷ yên, một phần phí bảo hiểm rủi ro tài khóa trong JGB dài hạn có thể giảm bớt, hỗ trợ khiêm tốn cho đồng yên. Tuy nhiên, cuộc rà soát đầu tiên chỉ mang lại kết quả khiêm tốn, cho thấy thị trường sẽ chờ đợi các con số cụ thể từ các cuộc đàm phán ngân sách cuối năm trước khi trao bất kỳ tín nhiệm nào cho chính phủ. Mức kỷ lục 143 nghìn tỷ yên trong các yêu cầu ngân sách cho thấy mức thiếu hụt tài trợ có thể lớn đến mức nào.

---

Đợt rà soát hiệu quả ban đầu của Nhật Bản chỉ xác định được ba ưu đãi thuế cần bãi bỏ trong số 120 ưu đãi, thúc đẩy Takaichi tìm kiếm nguồn tiền từ các nguồn lực chưa sử dụng của chính phủ trước khi thị trường trái phiếu hết kiên nhẫn.

Vào thứ Sáu, chính phủ Nhật Bản thông báo sẽ tái khởi động một cuộc rà soát chi tiêu, mở rộng phạm vi điều tra bao gồm hàng chục tỷ đô la trong các quỹ công và trợ cấp khi tìm cách tài trợ cho các cam kết chính sách tốn kém của Thủ tướng Sanae Takaichi, theo Reuters.

Sáng kiến này là một phần của chương trình DOGE của Nhật Bản, lấy tên và nguồn cảm hứng từ Bộ Hiệu quả Chính phủ Hoa Kỳ. Đầu năm nay, vòng đầu tiên đã xem xét các biện pháp thuế đặc biệt nhưng mang lại kết quả tối thiểu: các bộ đã xem xét khoảng 120 ưu đãi thuế và đề xuất bãi bỏ chỉ ba ưu đãi. Kết quả kém ấn tượng đó đã gia tăng áp lực buộc chính phủ phải áp dụng cách tiếp cận chặt chẽ hơn khi tìm nguồn tài trợ cho kế hoạch giảm thuế tiêu dùng đối với thực phẩm từ tháng 4 năm 2027, đồng thời phải đối mặt với các yêu cầu ngày càng tăng về chi tiêu quốc phòng và chính sách công nghiệp.

Lần này, cuộc rà soát tập trung vào 201 quỹ chính phủ mục đích đặc biệt của Nhật Bản, dự kiến sẽ nắm giữ tổng cộng khoảng 7 nghìn tỷ yên, tương đương khoảng 44 tỷ đô la Mỹ, vào cuối năm tài chính tiếp theo. Kế hoạch nhằm đưa tiền nhàn rỗi hoặc đã nằm im từ lâu trở lại ngân khố quốc gia và áp dụng các biện pháp kiểm tra chi phí-lợi ích chặt chẽ hơn đối với các chương trình trợ cấp thông qua việc sử dụng các chuyên gia bên ngoài và hoạch định chính sách dựa trên bằng chứng. Một nguồn tin chính phủ nói với Reuters rằng Takaichi có kỳ vọng cao đối với cuộc rà soát này như một nguồn thu nhập mới đáng kể, xét đến quy mô của các quỹ.

Nỗ lực này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm chuẩn đang giao dịch ở mức cao nhất nhiều thập kỷ, được thúc đẩy bởi lo ngại rằng các kế hoạch chi tiêu của Takaichi có thể đòi hỏi phát hành thêm nợ và gây thêm căng thẳng cho tài chính công. Takaichi, mong muốn loại bỏ danh tiếng là một người theo chủ nghĩa tái lạm phát ưa thích kích thích tài khóa mạnh, đã cam kết duy trì phát hành nợ mới ở mức khoảng 40 nghìn tỷ yên, mặc dù các yêu cầu ngân sách năm tới đã tăng lên mức kỷ lục 143 nghìn tỷ yên.

Không phải ai cũng tin rằng cách tiếp cận này là đúng đắn. Một nhà kinh tế học tại một viện nghiên cứu Nhật Bản cảnh báo rằng việc chuyển tiền từ các quỹ và trợ cấp để tài trợ cho việc cắt giảm thuế tiêu dùng có nguy cơ chuyển hướng nguồn lực khỏi đầu tư phía cung và hướng tới kích cầu, đồng thời lập luận rằng việc đổ nguồn lực tài khóa vào đầu tư sẽ hỗ trợ tăng trưởng nhiều hơn trong khi gây thêm ít lạm phát hơn.

Kết quả của cuộc rà soát dự kiến sẽ được đưa vào các cuộc thảo luận cải cách thuế cuối năm và đàm phán ngân sách, trong đó chính phủ sẽ phải đối mặt với áp lực chứng minh cách họ dự định thanh toán cho các cam kết trong khi vẫn duy trì được lòng tin của các nhà đầu tư trái phiếu.