Jim Bianco, Nhà Đầu Cơ Trái Phiếu Kỳ Cựu, Nay Lạc Quan Về Trái Phiếu Khi Lợi Suất 5% Được Coi Là Hợp Lý

Chủ tịch của Bianco Research, Jim Bianco, người duy trì quan điểm bi quan về trái phiếu trong sáu năm, đã chuyển sang lạc quan. Ông báo cáo rằng lợi suất ở tất cả các kỳ hạn từ năm năm đến ba mươi năm đều ở mức 5% hoặc cao hơn, một cột mốc chưa từng ghi nhận trong hai thập kỷ.

Bianco đang tăng nắm giữ trái phiếu của mình trong khi đợt bán tháo khiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm gần mức cao nhất trong hai thập kỷ. Lập luận của ông là lợi suất cao hơn cho thấy sự bình thường hóa lãi suất chứ không phải thị trường bị phá vỡ.

Lý Do Đằng Sau Sự Chuyển Hướng Lạc Quan Của Jim Bianco Ở Mức Lợi Suất 5%

Trên chương trình Fast Money của CNBC, Bianco giải thích rằng nền kinh tế danh nghĩa 5% đến từ lạm phát khoảng 3% và tăng trưởng thực tế 2%.

Do đó, ông coi lợi suất trái phiếu kho bạc 5% hiện tại là phù hợp với nhịp độ của nền kinh tế, gọi chúng là giá trị hợp lý trong khoảng thời gian năm năm.

Bianco lưu ý rằng giai đoạn 2010–2020 với lãi suất âm và nới lỏng định lượng vẫn ảnh hưởng đến cách các nhà đầu tư nhìn nhận lợi suất hiện nay.

“Câu trả lời có thể là không có gì sai với thị trường trái phiếu.”

Nhận xét đó đến từ Jim Bianco, chủ tịch của Bianco Research, trong lần xuất hiện trên CNBC.

Bianco cũng nói với Bloomberg rằng đợt bán tháo có thể còn kéo dài nữa, vì vậy ông đang dần dần tăng thêm mức độ tiếp xúc với trái phiếu.

Các Mối Đe Dọa Tiềm Tàng Đối Với Luận Điểm Lạc Quan Về Trái Phiếu

Bianco coi việc vay mượn của các hyperscaler—những người chi tiêu lớn nhất cho đám mây và trí tuệ nhân tạo (AI)—là có thể quản lý được. Ông lưu ý rằng nợ doanh nghiệp đã giảm so với tổng sản phẩm quốc nội (GDP) trong 10 đến 15 năm qua.

Tuy nhiên, áp lực tập trung vào các khoản tín dụng hạng CCC, một trong những trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng thấp nhất. Ông đề cập cụ thể đến các nhà điều hành trò chơi, truyền hình cáp và xổ số. Ngược lại, các khoản tín dụng hạng B, cao hơn một bậc, không hề nhúc nhích.

Các công ty đã tái cấp vốn ở lãi suất thấp hơn cách đây năm năm có thể đối mặt với chi phí cao hơn khi các khoản nợ đó đáo hạn. Bianco cho biết không có vấn đề tức thời nhưng đang theo dõi rủi ro.

Nhà phân tích Benjamin Cowen dự đoán lợi suất kỳ hạn 10 năm sẽ đạt đỉnh trước giữa tháng 11, sau mức cao 5,342% vào ngày 1 tháng 10. Ông cũng dự báo lãi suất dài hạn sẽ tăng trong 10 đến 20 năm tới.

Nếu 5% chứng tỏ là một mức cơ sở bền vững, Bitcoin (BTC) và các tài sản rủi ro khác sẽ phải đối mặt với một rào cản lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn.