Nasdaq có thể sụt giảm 30% nếu cược AI thất vọng, Siegel cảnh báo

Jeremy Siegel của WisdomTree đã cảnh báo rằng chỉ số Nasdaq Composite có thể giảm tới 30%. Rủi ro gia tăng nếu chi tiêu vốn cho AI không tạo ra lợi nhuận như dự kiến.

Cảnh báo này được đưa ra vào dịp kỷ niệm 39 năm Thứ Hai Đen tối, khi thị trường đang đánh giá liệu AI có thể lấy lại đà tăng hay không.

TIN NÓNG: Nasdaq 100 đóng cửa tăng +1,1%, ghi nhận ngày tốt nhất kể từ ngày 21 tháng 9.

S&P 500 đã tăng thêm +300 tỷ đô la vốn hóa thị trường hôm nay. pic.twitter.com/LgPtW9ItRD

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 19 tháng 10, 2026

Chi Tiêu AI Đang Làm Tăng Tính Dễ Tổn Thương của Nasdaq

Rủi ro tập trung đề cập đến sự dễ bị tổn thương mà một chỉ số phải đối mặt khi một số ít tập đoàn lớn hoặc chủ đề đầu tư chiếm phần lớn giá trị của nó. Vì Nasdaq nghiêng hẳn về cổ phiếu công nghệ liên quan đến AI, một thay đổi trong xu hướng đó có thể ảnh hưởng đến toàn bộ chỉ số.

Siegel thường xuyên chỉ ra những nguy cơ trong chi tiêu vốn cho AI. Ông đã so sánh chu kỳ hiện tại với các giai đoạn trước đây. Trong những trường hợp đó, nhu cầu thực sự tồn tại, nhưng công suất dư thừa cuối cùng đã siết chặt lợi nhuận của các nhà đầu tư lớn nhất. Thành tích đó khiến cuộc thảo luận hiện tại khó bị bỏ qua hơn.

Nhiều yếu tố đã dẫn đến biến động thị trường tuần trước. Lo ngại về tài trợ AI và các đợt phát hành nợ từ các công ty hyperscal đã làm giảm tâm lý nhà đầu tư.

Chi phí dầu tăng, lợi suất trái phiếu cao hơn và chỉ số VIX tăng vọt cũng góp phần gây áp lực. Nasdaq Composite kết thúc phiên thứ Sáu ở mức 26.140, sau khi giảm 2,15%. Chỉ số này ghi nhận tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 6, mất khoảng 4,5%.

Vào thứ Hai, Nasdaq tăng tới 1,8%, đạt mức cao gần 26.600 vào khoảng giữa phiên, được thúc đẩy bởi các cổ phiếu bán dẫn và cơ sở hạ tầng AI.

Chỉ số này đã hạ nhiệt trong phiên chiều nhưng vẫn giữ sắc xanh, đóng cửa tăng 1,11% ở mức 26.430,89. S&P 500 cũng tăng điểm, trong khi chỉ số Dow Jones Industrial Average gần như không đổi.

Meta Platforms và Tesla sắp công bố báo cáo thu nhập, và các nhà tham gia thị trường đang quan sát xem liệu chi tiêu liên quan đến AI có chuyển thành doanh thu cao hơn hay không. Sự sụt giảm gần đây được các nhà đầu tư coi là tạm lắng, và đà phục hồi kéo dài đến cuối phiên giao dịch.

Liệu AI Thất Vọng Có Thể Khiến Nasdaq Giảm 30%?

Phân tích của Siegel gợi ý về một sự định giá lại tập trung vào cổ phiếu định hướng công nghệ.

Nếu chi tiêu vốn cho AI liên tục không tạo ra lợi nhuận bền vững, một sự điều chỉnh lớn của thị trường có thể được kích hoạt. Trong kịch bản đó, sự suy thoái có thể đạt khoảng 30%.

Cổ phiếu liên quan đến AI chiếm một phần kỷ lục trong tổng vốn hóa thị trường, vì vậy bất kỳ sự thất vọng nào cũng có thể ảnh hưởng rộng rãi đến cổ phiếu tăng trưởng. Sự tập trung này góp phần làm cho kịch bản như vậy trở nên khả thi. Lãi suất cũng là một yếu tố, vì chúng ảnh hưởng đến chi phí vay cho các khoản đầu tư AI quy mô lớn.

Siegel vẫn lạc quan về AI trong dài hạn, nhưng một sự điều chỉnh mạnh trong trung hạn đã nổi lên như một mối đe dọa rõ ràng hơn trong ngắn hạn.

Các nhà tham gia thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng các báo cáo thu nhập sắp tới và dữ liệu chi tiêu vốn để tìm dấu hiệu cho thấy năng suất và doanh thu đang tiếp tục tăng.

Cảnh báo của Siegel chỉ mang tính điều kiện, nhưng nó nhấn mạnh mức độ phụ thuộc của chỉ số vào một câu chuyện đầu tư duy nhất.